Các cuộc đàm phán Brexit chỉ đóng vai trò đổ thêm dầu vào lửa. Trên thực tế tương lai của đồng Bảng Anh đã vô cùng u ám.
Theo dự báo, Vương quốc Anh sẽ là một trong những nền kinh tế có mức thu hẹp lớn nhất(-9.87%) trên thế giới vào năm 2020, quốc gia này cũng không thể phục hồi hoàn toàn trong 2 năm tới.
Một số dữ liệu kinh tế gần đây đã cung cấp sự lạc quan không đúng chỗ, vì các dữ liệu mạnh mẽ này phản ánh một nền kinh tế vừa mở cửa trở lại và sự hỗ trợ tạm thời của chính phủ (ví dụ: chương trình “Eat Out to Help Out”, khuyến khích người dân ăn tại các nhà hàng) hơn là sự phục hồi bền vững. Dữ liệu sản xuất công nghiệp và chế tạo được công bố vào thứ Sáu tuần này dự kiến sẽ cho thấy sự sụt giảm tháng thứ 16 liên tiếp so với cùng kỳ năm ngoái, chứng tỏ rằng sự suy giảm kinh tế của Vương Quốc Anh đã bắt đầu từ lâu trước khi đại dịch giáng một đòn chí mạng.
Nhiều biện pháp kích thích hơn nữa, từ cả chính sách tiền tệ và tài khóa là điều rất cần thiết, nhưng các nhà hoạch định chính sách đang bị hạn chế bởi thâm hụt cán cân vãng lai và gánh nặng nợ công quá lớn. Khi lợi suất thực âm giảm sâu hơn nữa cộng hưởng với những yếu tố vừa kể trên thì gần như không thể tránh khỏi việc đồng Bảng sẽ trượt dốc thê thảm.
Nhưng mức giá hiện tại dường như không phản ánh đúng tình trạng trầm trọng của GBP. Đồng bạc đang có giá trị ngang bằng với đồng euro và đắt hơn JPY (theo số liệu sức mua tương đượng của IMF).
Cơ hội được phản ánh trong số liệu thống kê vị thế: khối lượng Short đầu cơ GBP khổng lồ của một năm trước đã hoàn toàn biến mất. Ngược lại, chỉ số “GBP Pain” của Citi FX đang cho thấy khối lượng vị thế mua ròng lớn nhất trong hơn hai năm qua.
Và tất cả những điều này xảy ra khi Vương quốc Anh bước vào giai đoạn cuối cùng và quan trọng của các cuộc đàm phán Brexit, với tư thế gồng mình chiến đấu, bất chấp những tiến bộ mờ nhạt đã đạt được cho đến nay. Tôi không có hiểu biết sâu sắc về các cuộc đàm phán, nhưng lịch sử cho thấy bất kỳ thỏa thuận nào cũng đều có khả năng đạt được vào thời điểm cuối cùng. Vẫn còn đó những rủi ro lớn về một trận đại hồng thủy cho đồng GBP (ví dụ như thỏa thuận Brexit cứng) hoặc ít nhất cũng là biến động giá cũng như sự không chắc chắn sẽ xảy ra.
Một trong những yếu tố hỗ trợ lớn nhất cho đồng bảng Anh đến thời điểm hiện tại là truyền thống lâu đời về một xã hội tốt đẹp và nhà nước pháp quyền đáng tin cậy của Vương quốc Anh. Đây là điểm đến tuyệt vời của những người nước ngoài giàu có từ các quốc gia kém ổn định hơn trên thế giới lui tới. Điều này kích hoạt nhu cầu buy the dips nếu đồng bạc giảm sâu, nhưng chiến lược này sẽ khó khả thi và có thể tạm dừng trong một vài tháng cho đến khi kịch bản Brexit rõ ràng hơn.
Kết luận: đồng Bảng Anh đang trong giai đoạn rất tiêu cực do các yếu tố vĩ mô, và thậm chí có thể suy yếu hơn nữa vì Brexit. Và cuối cùng, số ca nhiễm tại Anh đang tăng vọt do nước này mở cửa trở lại các trường học vào mùa hè.
Chúng tôi cho rằng một nhiệm kỳ thứ hai của Trump - đặc biệt là các chính sách thuế quan mà ông đề xuất - có thể là động lực thúc đẩy xu hướng phi toàn cầu hóa và sự phân mảnh kinh tế toàn cầu.
Trái ngược với kỳ vọng về sự suy yếu trong giai đoạn đầu của chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed, cả USD và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ đều phục hồi trở lại trong tháng 10. Điều này có thể do hai yếu tố chính. Thứ nhất, các chỉ số hoạt động kinh tế, lạm phát và thị trường lao động của Mỹ mạnh mẽ hơn dự kiến. Thứ hai, các nhà đầu tư bắt đầu định giá khả năng chiến thắng cao hơn của ông Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đang diễn ra.
Đối với phần còn lại của thế giới, cuộc đua tới chức vị tổng thống Mỹ được tóm tắt trong hai mệnh đề: Kamala Harris đại diện cho sự tiếp nối và Donald Trump đại diện cho sự hỗn loạn.
Việc thị trường tiền điện tử hoạt động 24/7 mang lại lợi thế cho các nhà giao dịch, do thị trường tài chính truyền thống ở Mỹ sẽ đóng cửa trong quá trình kiểm phiếu lần đầu. Mặc dù tính chất này của thị trường truyền thống hạn chế đi sự rủi ro, nhưng nó cũng hạn chế đi cơ hội sinh lời bởi thị trường có thể biến động mạnh theo kết quả của cuộc bầu cử.
Không khí căng thẳng đang lên đến đỉnh điểm trước thềm công bố kết quả cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ. Để phân tích chuyên sâu về diễn biến thị trường lãi suất dưới kịch bản Trump hoặc Harris đắc cử, chúng ta cần nghiên cứu kỹ lưỡng triết lý chính sách đặc trưng của mỗi ứng viên, cùng những ảnh hưởng tiềm tàng đến ba trụ cột: tăng trưởng kinh tế, lạm phát và chính sách tài khóa.
Sự không chắc chắn của cuộc bầu cử Mỹ tiếp tục gây ảnh hưởng đáng kể lên các loại tài sản. Trong bài viết này, chúng tôi phân tích phản ứng tiềm năng của tỷ giá EUR/USD dưới các kịch bản bầu cử khác nhau. Trước cuộc bầu cử, thị trường sẽ có nhiều thông tin để giao dịch với một loạt dữ liệu thị trường lao động của Hoa Kỳ được công bố trong tuần này.
Đứng trước thềm cuộc bầu cử Mỹ - một sự kiện có thể mang đến những biến động lớn trong chính sách - chúng tôi đã điều chỉnh lại toàn bộ dự báo kinh tế toàn cầu. Đáng mừng là ước tính GDP thế giới đang cho thấy dấu hiệu khởi sắc.
Với mức thuế quan 10% mà Trump đề xuất (và giả sử Canada sẽ đáp trả mạnh mẽ lên hàng nhập khẩu từ Mỹ), nền kinh tế Canada sẽ chịu ảnh hưởng nặng nề. GDP thực có thể giảm khoảng 2.4 ppts trong vòng 2 năm so với dự báo.
