Chứng khoán chững lại sau đà tăng mạnh, lợi suất trái phiếu giảm nhờ tín hiệu dovish từ Fed

Thị trường chứng khoán Mỹ gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng sau một phiên phục hồi mạnh, trong khi lợi suất trái phiếu giảm do những phát biểu dovis từ Thống đốc Fed Christopher Waller.

Phố Wall cũng theo dõi sát sao phát biểu của Scott Bessent, ứng viên Bộ trưởng Tài chính, khi ông cảnh báo rằng Mỹ có thể đối mặt với khủng hoảng kinh tế nếu các khoản cắt giảm thuế năm 2017 của Đảng Cộng hòa không được gia hạn. Chứng khoán giảm nhẹ sau khi S&P 500 tăng gần 2% trong phiên trước. Dù phần lớn cổ phiếu đi lên, đà sụt giảm của các công ty công nghệ có vốn hóa lớn đã kéo thị trường đi xuống. Ngay cả báo cáo lợi nhuận khả quan từ Morgan Stanley và Bank of America cũng không thể giúp các chỉ số duy trì đà tăng.

“Nhà đầu tư đang tạm dừng sau đợt tăng mạnh ngày hôm qua,” Jose Torres tại Interactive Brokers nhận định.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm khi Waller cho biết Fed có thể tiếp tục hạ lãi suất trong nửa đầu năm 2025 nếu lạm phát duy trì xu hướng tích cực. Ông cũng không loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất ngay trong tháng Ba. Thị trường hoán đổi lãi suất phản ánh kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm nay.

Chỉ số USD dao động gần mức cao nhất trong hai năm. Bessent nhấn mạnh rằng việc duy trì vị thế đồng tiền dự trữ toàn cầu của USD là yếu tố then chốt. Khi được hỏi về tác động lạm phát từ các chính sách kinh tế của Tổng thống đắc cử Donald Trump, ông cho rằng các biện pháp này sẽ đưa lạm phát về gần mục tiêu của Fed hơn.

• S&P 500 giảm 0,2%
• Nasdaq 100 giảm 0.7%
• Dow Jones giảm 0.2%
• Nhóm "Magnificent Seven" giảm 1.9%
• Russell 2000 tăng 0.2%
• Chỉ số KBW Bank giảm 0.2%

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 4 bps xuống 4.61%, trong khi chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index tăng 0.1%.

Dù thị trường chứng khoán không có nhiều động lực trong phiên giao dịch thứ Năm, một số nhà giao dịch lại chỉ ra tín hiệu mua từ khảo sát tâm lý nhà đầu tư mới nhất của Hiệp hội Nhà đầu tư Cá nhân Mỹ (AAII).

Dự báo AAII về thị trường cổ phiếu

Theo AAII, tỷ lệ nhà đầu tư kỳ vọng giá cổ phiếu tăng trong sáu tháng tới giảm xuống 25.4%, mức thấp bất thường và dưới mức trung bình lịch sử 37.5% trong ba trên bảy tuần gần đây.

“Các chỉ báo tâm lý cực đoan thường là tín hiệu đối lập đáng tin cậy,” Larry Tentarelli tại Blue Chip Daily Trend Report nhận định. “Nhà đầu tư thường lạc quan nhất khi thị trường đạt đỉnh và bi quan nhất khi chạm đáy.”

Bank of America cảnh báo rằng chứng khoán Mỹ có thể chứng kiến năm thứ ba liên tiếp tăng mạnh, một xu hướng từng xảy ra vào những năm 1990 và đây là một trong những kịch bản bất ngờ có thể diễn ra trong năm 2025.

Thách thức lớn nhưng không phải bất khả thi

Theo Bank of America (BofA), khả năng thị trường tiếp tục bứt phá trong năm nay là một nhiệm vụ khó khăn nhưng không ngoài tầm với. Quan điểm này được đưa ra trong danh sách dự báo thị trường mới nhất nhằm vinh danh cố chiến lược gia Phố Wall Byron Wien.

Sau khi S&P 500 tăng 24% vào năm 2023 và 23% vào năm 2024, đà tăng mạnh mẽ trong năm nay sẽ đối mặt với nhiều trở ngại, bao gồm mức định giá cao, sự tập trung quá mức vào một số cổ phiếu lớn, cũng như những bất ổn liên quan đến chính sách tài khóa và tiền tệ, theo báo cáo của nhóm chiến lược gia BofA do Jared Woodard dẫn đầu.

Khi nhà đầu tư đánh giá báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp, dữ liệu kinh tế công bố hôm thứ Năm cho thấy nhiều tín hiệu trái chiều. Niềm tin của các công ty xây dựng nhà ở Mỹ suy giảm, phản ánh triển vọng bán hàng kém khả quan, nhưng doanh số bán lẻ vẫn cho thấy người tiêu dùng duy trì sức mua tốt trong mùa lễ.

“Trong những tuần tới, mùa báo cáo lợi nhuận quý IV sẽ giúp nhà đầu tư chuyển trọng tâm từ dữ liệu vĩ mô sang tình hình kinh doanh cụ thể của từng doanh nghiệp,” David Lefkowitz tại UBS Global Wealth Management nhận định. “Chúng tôi tiếp tục giữ quan điểm lạc quan về thị trường cổ phiếu Mỹ.”

Tuy nhiên, ngay cả khi kết quả kinh doanh khả quan, điều đó cũng khó tạo ra một đợt tăng bền vững cho thị trường. Helen Jewell tại BlackRock cảnh báo rằng chứng khoán vẫn dễ bị tổn thương trong những tuần tới, do lo ngại về tăng trưởng kinh tế và lạm phát.

“Mùa báo cáo này sẽ nhiều biến động, dù có thể không đến từ con số lợi nhuận thực tế,” Jewell nhận định. “Điều khiến tôi lo ngại là mức độ thị trường phản ứng với các doanh nghiệp có kết quả vượt kỳ vọng so với mức trừng phạt dành cho những doanh nghiệp gây thất vọng, đặc biệt trong bối cảnh định giá cổ phiếu tại Mỹ đang ở mức rất cao.”

Vị thế của MCG& Tech so với tăng trưởng thu nhập

Trong khi đó, giới đầu tư tiếp tục đổ tiền vào cổ phiếu công nghệ lớn và có vẻ ít quan tâm đến việc phòng vệ rủi ro, dù chỉ còn chưa đầy hai tuần nữa là đến mùa báo cáo lợi nhuận của nhóm này.

Dữ liệu của Deutsche Bank cho thấy các nhà đầu tư chủ động đã nâng tỷ trọng nắm giữ cổ phiếu công nghệ lớn, cổ phiếu tăng trưởng và nhóm megacap lên mức cao nhất kể từ tháng 7. Đồng thời, các quỹ phòng hộ cũng đang quay trở lại với nhóm này sau nhiều tháng liên tục bán ròng trong năm 2024.

Điểm nhấn doanh nghiệp

• Morgan Stanley: Lợi nhuận quý IV tăng hơn gấp đôi, nhờ doanh thu giao dịch vượt xa dự báo, được thúc đẩy bởi biến động thị trường liên quan đến cuộc bầu cử Mỹ.
• Bank of America: Lợi nhuận quý IV vượt kỳ vọng nhờ phí ngân hàng đầu tư đạt mức cao nhất trong ba năm và thu nhập lãi ròng cao hơn dự báo.
• PNC Financial Services & U.S. Bancorp: Đưa ra triển vọng thận trọng về thu nhập lãi ròng quý I, trong bối cảnh chưa rõ lãi suất thấp hơn có đủ kích thích nhu cầu vay hay không.
• Microsoft: Tăng giá gói Office dành cho khách hàng cá nhân, đặt cược vào việc người dùng sẵn sàng chi thêm để tiếp cận các công cụ trí tuệ nhân tạo mới.
• UnitedHealth Group: Chi phí y tế cao tiếp tục gây áp lực trong quý IV, khiến doanh thu không đạt kỳ vọng.
• Target: Nâng dự báo doanh thu sau mùa mua sắm cuối năm khả quan, nhưng mức tăng không đủ để xóa bỏ lo ngại về lợi nhuận.
• American Express: Chấp nhận chi 230 triệu USD để dàn xếp cuộc điều tra kéo dài liên quan đến các hoạt động bán hàng từng bị cho là gây hiểu lầm đối với chủ doanh nghiệp nhỏ.
• Rio Tinto & Glencore: Đàm phán sáp nhập, có thể tạo ra thương vụ lớn nhất trong lịch sử ngành khai khoáng.
• Reliance Industries: Lợi nhuận quý IV tăng nhẹ so với dự báo, nhờ tăng trưởng mạnh mẽ của mảng viễn thông và bán lẻ, giúp bù đắp sự biến động trong lĩnh vực hóa dầu.
• TSMC: Dự báo doanh thu và chi tiêu vốn quý tới vượt kỳ vọng, củng cố niềm tin rằng đầu tư vào phần cứng AI sẽ duy trì đà tăng trong năm 2025.