Cuộc chiến lạm phát của RBA: Dù có thấy đích nhưng chưa thể hạ súng!

Cuộc chiến lạm phát của RBA: Dù có thấy đích nhưng chưa thể hạ súng!

Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

08:10 24/12/2024

Biên bản cuộc họp tháng 12 cho thấy Ngân hàng Trung ương Úc (RBA) tăng cường niềm tin về xu hướng điều chỉnh lạm phát bền vững hướng tới mục tiêu. Tuy nhiên, với diễn biến tiêu dùng tăng gần đây và thị trường lao động vẫn duy trì trạng thái thắt chặt, việc tuyên bố thắng lợi trong cuộc chiến chống lạm phát vẫn còn quá sớm.

Theo biên bản cuộc họp diễn ra ngày 9 - 10/12 công bố vào thứ Ba, Hội đồng RBA đã thẩm định các kịch bản chính sách tiền tệ trong tương lai, bao gồm phương án nới lỏng để kích thích tăng trưởng và phương án duy trì mức độ thắt chặt hiện tại. Hội đồng nhận định cả hai kịch bản đều khả thi và quyết định giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 4.35%, do các số liệu gần đây chưa đủ tác động để điều chỉnh triển vọng chính sách.

Các thành viên Hội đồng dự kiến sẽ có thêm dữ liệu về việc làm, lạm phát, tiêu dùng cùng bộ dự báo cập nhật của đội ngũ chuyên gia vào cuộc họp 17 - 18/2, hàm ý khả năng đánh giá then chốt tại thời điểm này. Thị trường đang định giá xác suất trên 75% RBA sẽ khởi động chu kỳ giảm lãi suất vào tháng 2, và kỳ vọng chắc chắn hai đợt cắt giảm đến tháng 7.

"Hội đồng đánh giá rủi ro lạm phát hồi phục chậm hơn dự báo đã suy giảm so với cuộc họp trước, trong khi rủi ro suy giảm hoạt động kinh tế đã tăng lên," trích biên bản. "Các thành viên đặc biệt quan ngại về khả năng tỷ lệ thất nghiệp có thể vượt dự báo nếu nhu cầu lao động khu vực phi thị trường suy giảm đột ngột."

Biên bản phản ánh quan điểm của Hội đồng trong bối cảnh Thống đốc Michele Bullock bất ngờ thể hiện lập trường nghiêng về nới lỏng. Úc nổi bật như một trường hợp đặc biệt khi phần lớn các nền kinh tế phát triển đã thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng đáng kể. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã phát tín hiệu về hai đợt cắt giảm bổ sung trong năm 2025, sau ba lần điều chỉnh giảm trong năm nay.

RBA nổi bật như một trường hợp đặc biệt trong xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ toàn cầu

Song song đó, biên bản cũng cho thấy RBA vẫn thận trọng với khả năng tiêu dùng và thị trường lao động duy trì đủ mạnh, có thể cản trở quá trình đưa lạm phát cơ bản về ngưỡng mục tiêu.

Phản ánh bức tranh kinh tế đa chiều gần đây, khảo sát khu vực tư nhân chỉ ra tâm lý người tiêu dùng Úc suy giảm, duy trì ở vùng bi quan trong khi niềm tin doanh nghiệp xấu đi, bất chấp tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 3.9%.

Biên bản nhấn mạnh một số yếu tố giải thích quan điểm của các nhà hoạch định chính sách về khả năng diễn biến kinh tế theo cả hai hướng:

  • Nhiều chỉ báo việc làm cho thấy dấu hiệu đình trệ trong tiến trình thị trường lao động tiếp cận mức việc làm đầy đủ
  • Các chỉ số sớm từ mùa mua sắm Black Friday phản ánh sức cầu tiêu dùng mạnh mẽ
  • Lạm phát giá dịch vụ toàn cầu có tính dai dẳng cao hơn dự kiến và xu hướng này có thể lặp lại tại Úc
  • Đa dạng rủi ro đối với triển vọng kinh tế toàn cầu có thể, trong một số kịch bản, làm chậm tiến độ hạ nhiệt lạm phát

Thêm vào đó, tồn tại những bất định về mức độ thắt chặt chính sách khi lãi suất điều hành của RBA vẫn thấp hơn hoặc tương đương so với các nền kinh tế phát triển khác.

"Bất kể xu hướng giảm ở các nước, sự kết hợp giữa định giá thị trường và ước tính lãi suất trung tính của các ngân hàng trung ương cho thấy chính sách tiền tệ có thể thắt chặt hơn tại một số nền kinh tế so với Australia và duy trì trạng thái này trong năm 2025," trích biên bản.

Theo kịch bản cơ sở của RBA, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến tăng lên 4.3% vào tháng 12 và đạt đỉnh 4.5% trong năm tới. Chỉ số lạm phát lõi được dự báo kết thúc năm ở mức 3.4% trước khi chạm ngưỡng trên của dải mục tiêu 2 - 3% vào giữa năm 2025.

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Châu Âu và nhiệm kỳ thứ hai của Trump - sóng gió hay hy vọng đang chờ đợi lục địa già?
Trần Quốc Khải

Trần Quốc Khải

Junior Editor

Châu Âu và nhiệm kỳ thứ hai của Trump - sóng gió hay hy vọng đang chờ đợi lục địa già?

Sau đại dịch Covid-19 và cuộc xâm lược Ukraine của Nga, liệu châu Âu có phải đối mặt với cú sốc mang tên Donald Trump? Từ thương mại đến quốc phòng và công nghệ, chính sách kinh tế trọng thương kết hợp khẩu hiệu MAGA (Make America Great Again) của Trump sẽ gây tổn thương - nhưng hy vọng cũng có thể đánh thức châu Âu khỏi sự tự mãn thường thấy.
Fed tái định hình kỳ vọng cho năm tới: Những thay đổi đáng chú ý
Nguyễn Tuấn Đạt

Nguyễn Tuấn Đạt

Junior Analyst

Fed tái định hình kỳ vọng cho năm tới: Những thay đổi đáng chú ý

Sau cuộc họp tháng 12, Fed đã làm rõ những điều chỉnh quan trọng đối với chính sách tiền tệ trong năm 2025, làm thay đổi kỳ vọng của thị trường. Với việc cắt giảm lãi suất ít hơn dự báo ban đầu và sự gia tăng lo ngại về lạm phát dai dẳng, triển vọng kinh tế vĩ mô tiếp tục trở nên không chắc chắn.
BoJ cần thật sự phải thận trọng trước bước đi tăng lãi suất
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

BoJ cần thật sự phải thận trọng trước bước đi tăng lãi suất

Tại cuộc họp vào cuối tháng 10, các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã nhất trí rằng việc tiếp tục tăng lãi suất là cần thiết nếu các diễn biến kinh tế phù hợp với dự báo. Tuy nhiên, một số thành viên nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng, đặc biệt trước những rủi ro tiềm tàng từ sự bất ổn trong chính sách kinh tế của Mỹ, theo biên bản cuộc họp được công bố hôm thứ Ba.
Fed "đại tu" bài kiểm tra sức chịu đựng hàng năm của các ngân hàng Mỹ
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Fed "đại tu" bài kiểm tra sức chịu đựng hàng năm của các ngân hàng Mỹ

Fed vừa công bố kế hoạch cải cách đáng kể các bài kiểm tra sức khỏe tài chính (stress test) hàng năm dành cho các ngân hàng lớn, bao gồm việc lần đầu tiên cho phép các tổ chức tài chính đưa ra ý kiến đóng góp về các mô hình đánh giá mà Fed sử dụng. Đây là một bước ngoặt quan trọng, mang lại lợi thế lớn cho các ngân hàng Phố Wall vốn lâu nay yêu cầu tăng tính minh bạch trong quá trình đánh giá.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ