Tâm điểm hôm nay

Eurozone: Chúng tôi nhận được dữ liệu sản xuất công nghiệp cho tháng 4. Sản xuất công nghiệp đã tăng mạnh 2.2% so với quý trước trong quý I, chủ yếu nhờ vào việc đẩy mạnh xuất khẩu sang Mỹ từ Ireland, nơi ghi nhận mức tăng 32% so với tháng trước vào tháng 2 và 45% vào tháng 3. Khi loại trừ Ireland, sản xuất tăng 1.0%, vẫn mạnh hơn so với cuối năm ngoái. Dữ liệu tháng 4 có thể bị ảnh hưởng bởi sự biến động từ Ireland và các mức thuế của Mỹ, do đó cần được diễn giải cẩn thận.

Mỹ: Sẽ công bố chỉ số niềm tin người tiêu dùng sơ bộ cho tháng 6 từ Đại học Michigan. Chỉ số này đã giảm mạnh trong những tháng gần đây nhưng dự kiến sẽ tăng nhẹ nhờ giá dầu giảm và thị trường chứng khoán mạnh hơn. Sự chú ý cũng sẽ tập trung vào kỳ vọng lạm phát, vốn đã tăng mạnh trong những tháng gần đây và chỉ giảm nhẹ trong tháng 5.

Thụy Điển: Chúng tôi sẽ nhận được chi tiết về số liệu lạm phát tháng 5 vào lúc 8:00 CET. Ước tính sơ bộ tuần trước cho thấy lạm phát cơ bản (CPIF không bao gồm năng lượng) ở mức 2.5% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn 0.2 điểm phần trăm so với dự báo của Riksbank từ tháng 3 (nhưng phù hợp với dự báo của chúng tôi). Nguyên nhân cho sự sai lệch so với dự báo của Riksbank có thể là do chính phủ gia hạn việc khấu trừ thuế cho các cải tạo nhà ở, cho thấy tác động trung lập đến các dự báo.

Trung Quốc: Vào thứ Hai, Trung Quốc sẽ công bố loạt dữ liệu hàng tháng quan trọng cho tháng 5, bao gồm doanh số bán lẻ, giá nhà và sản xuất công nghiệp. Chúng tôi dự đoán xu hướng tương tự với doanh số bán lẻ chậm chạp khoảng 5% so với cùng kỳ năm trước, doanh số bán nhà có dấu hiệu chạm đáy và sản xuất công nghiệp vẫn mạnh mẽ khoảng 6%. Trung Quốc đang điều hướng cuộc chiến thương mại với Mỹ bằng các biện pháp kích thích hỗ trợ nền kinh tế, nhưng vẫn chưa thể thúc đẩy sự phục hồi mạnh mẽ hoặc tăng trưởng tiêu dùng.

Tin tức kinh tế và thị trường

Diễn biến thị trường qua đêm

Trung Đông: Cuộc tấn công của Israel vào các cơ sở hạt nhân và quân sự của Iran đã khiến giá dầu tăng vọt 9% lên 75.65 USD/thùng. Sự kiện này xảy ra chỉ vài ngày trước các cuộc đàm phán hạt nhân giữa Mỹ và Iran dự kiến diễn ra tại Oman vào Chủ nhật. Hôm qua, Tổng thống Trump cho biết các cuộc đàm phán đang "khá gần với một thỏa thuận tốt" và bày tỏ mong muốn Israel không tấn công Iran, vì điều đó có thể làm suy yếu triển vọng đạt được thỏa thuận. Cuộc tấn công này làm tăng đáng kể sự không chắc chắn trong ngoại giao, với các quan chức Mỹ phủ nhận sự tham gia trực tiếp trong khi cảnh báo rằng điều này có thể cản trở hoặc, một cách bất ngờ, gây áp lực buộc Iran tham gia các cuộc thảo luận.

Diễn biến thị trường hôm qua

Mỹ: Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 5, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng nhẹ 0.1% so với tháng trước, thấp hơn mức dự báo 0.3%, phản ánh kết quả CPI yếu ớt từ hôm qua mặc dù có các mức thuế. Hơn nữa, PPI dịch vụ, không bao gồm thương mại, vận tải và lưu kho, vẫn hơi âm trong tháng thứ hai liên tiếp. Cùng với CPI dịch vụ yếu được báo cáo hôm qua, những chỉ số này cho thấy áp lực giá cơ bản, không bao gồm các biến dạng từ thuế, vẫn được kiểm soát. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục tăng nhẹ, đạt 1.956 triệu từ mức 1.904 triệu trước đó, mức cao nhất kể từ năm 2021, cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đang có xu hướng tăng.

Tổng thống Trump: Đã gia tăng áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cảnh báo rằng ông có thể "buộc phải hành động" nếu lãi suất không được hạ xuống. Ông nhắc lại lời kêu gọi cắt giảm lãi suất sâu 1 điểm phần trăm, nhằm giảm chi phí vay mượn và tiết kiệm cho Mỹ hàng trăm tỷ USD hàng năm trong khoản nợ. Tuy nhiên, Trump làm rõ rằng ông sẽ không sa thải Chủ tịch Fed Powell trước khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5 năm 2026.

Na Uy: Khảo sát khu vực quý II cho thấy tổng sản lượng phù hợp với kỳ vọng của thị trường và Ngân hàng Norges ở mức 0.4% cho quý II và quý III, với mức sử dụng công suất ổn định ở mức 35%, cho thấy mức độ bình thường. Tăng trưởng việc làm dự kiến duy trì ở mức 0.2%, phản ánh cách tiếp cận thận trọng của thị trường lao động. Tuy nhiên, dự báo tăng trưởng đầu tư đã giảm đáng kể, với kỳ vọng năm 2025 giảm từ 0.5% xuống -0.9%, và năm tới từ 0.8% xuống 0.1%, cho thấy sự lạc quan kinh doanh giảm. Dự báo tăng trưởng tiền lương phù hợp với dự đoán của Ngân hàng Norges, cho thấy sự ổn định. Tổng thể, những yếu tố này cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

Thị trường chứng khoán

Phiên giao dịch ngày hôm qua ghi nhận diễn biến khá phản trực giác. Mặc dù hàng loạt dữ liệu vĩ mô từ Mỹ yếu hơn kỳ vọng, nhưng thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn đóng cửa nhích lên nhẹ nhờ sự phục hồi của các chỉ số Mỹ trong phiên. Sự kết hợp giữa chỉ số PPI thấp hơn dự kiến và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu/tiếp tục giảm đã khiến lợi suất trái phiếu giảm rõ rệt, đặc biệt ở kỳ hạn dài, dẫn đến đường cong lợi suất Mỹ bị bình hòa. Về mặt vĩ mô thuần túy, điều này lẽ ra không nên tích cực cho chứng khoán — và nhiều chỉ báo nội bộ đã xác nhận điều đó, khi các ngành phòng thủ giữ vững hiệu suất vượt trội và chỉ số VIX tăng nhẹ. Tuy nhiên, một phần nhờ thông tin chính trị từ Mỹ cho thấy một xu hướng mạnh hơn trong việc bãi bỏ quy định ngân hàng, qua đó thúc đẩy cổ phiếu ngành này tăng đáng kể.

Một điểm đáng chú ý khác: So với các khu vực khác, dữ liệu vĩ mô của Mỹ tiếp tục yếu hơn — và đà giảm của đồng USD càng củng cố câu chuyện đó trong ngày hôm qua. Đồng USD yếu giúp cải thiện sức cạnh tranh xuất khẩu, và chúng ta cũng thấy hiệu ứng này âm thầm hỗ trợ cho một số mảng trên thị trường chứng khoán. Cụ thể, tại Mỹ ngày hôm qua, chỉ số Dow tăng +0.2%, S&P 500 +0.4%, Nasdaq +0.2%, trong khi Russell 2000 giảm -0.4%.

Tiến nhanh đến sáng nay, tâm lý thị trường đã thay đổi mạnh. Các báo cáo cho biết Israel đã tiến hành không kích bên trong Iran vào đêm qua, chấn động dữ liệu toàn cầu. Giá dầu Brent tăng vọt gần 10%, kéo thị trường chứng khoán châu Á giảm sâu và đẩy hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu và Mỹ giảm 1–2%.

Trái phiếu, hàng hóa và ngoại hối

Giá dầu thô tăng mạnh và hợp đồng tương lai chứng khoán chuyển sang sắc đỏ sau đòn tấn công của Israel vào Iran. Đồng EUR/USD, vốn được hỗ trợ bởi lo ngại về thuế quan và dữ liệu lạm phát Mỹ ôn hòa, đã chạm mức đỉnh trong năm ở 1.1630 hôm qua nhưng hiện đã quay về 1.1530. Thị trường trái phiếu tiếp tục ghi nhận phiên mạnh mẽ khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm (US10Y) giảm rõ rệt xuống dưới 4.40%, trong khi hợp đồng Fed tháng 9 cho thấy kỳ vọng giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (tuần trước dự báo là -17 bp). Các đồng tiền Bắc Âu (USD/Scandies) cũng tăng trở lại sau khi ghi nhận đáy mới trong năm hôm qua. EUR/SEK đã hoàn toàn phục hồi các khoản lỗ hôm qua trong bối cảnh tâm lý rủi ro giảm, đạt lại mức 10.96, trong khi EUR/NOK giữ vững ở mức 11.50.