Tin tức thị trường

Hãy tưởng tượng bạn trộn tất cả những yếu tố sau vào một “chiếc bát” thị trường: bất ổn thương mại, căng thẳng địa chính trị, dữ liệu kinh tế gây thất vọng — rồi rắc thêm "topping" là nhu cầu mạnh mẽ đối với một trong những đợt đấu giá trái phiếu kỳ hạn dài nhất của Mỹ từng được theo dõi sát sao. Kết quả: lợi suất trái phiếu lõi giảm mạnh.

Cụ thể, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ hôm qua giảm thêm 4.4–7,6 điểm cơ bản, theo hướng bull flattening (lợi suất ngắn hạn giảm ít hơn dài hạn).

Sự lạc quan nhanh chóng phôi phai sau khi Mỹ và Trung Quốc khôi phục thỏa thuận đình chiến thương mại tại Geneva bị dập tắt từ trong trức nước bởi tuyên bố mới của Tổng thống Trump, đe dọa áp thuế đơn phương trong khoảng hai tuần tới.

Về mặt địa chính trị, căng thẳng với Iran đang leo thang nghiêm trọng. Sự hồi hộp trong vài ngày qua lên đến đỉnh điểm khi Israel không kích các cơ sở hạt nhân của Iran trong đêm, khiến hai chỉ huy quân sự cấp cao và một số nhà khoa học hàng đầu thiệt mạng. Iran đã bắt đầu đáp trả quân sự.

Giá dầu có lúc tăng vọt hơn 13%, mặc dù sau đó dầu Brent có phần điều chỉnh, nhưng vẫn giao dịch quanh 75 USD/thùng, mức cao nhất kể từ đầu tháng 4. Khoảng một tháng trước, dầu Brent còn vật lộn để giữ trên mốc 60 USD/thùng.

Dữ liệu kinh tế công bố hôm qua cho thấy chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng chậm hơn kỳ vọng, trong khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng bất ngờ lên 248.000. Dù đây không phải những chỉ số trọng yếu, nhưng sau cú hụt nhẹ của chỉ số CPI một ngày trước đó, các số liệu này càng củng cố lý do cho làn sóng mua trái phiếu chính phủ Mỹ.

Đỉnh điểm là đợt đấu giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm, diễn ra suôn sẻ, lợi suất dừng thầu thấp hơn lợi suất tham chiếu (WI). Điều này tạo ra đợt phục hồi nhẹ trên đường cong lợi suất, đặc biệt là ở phần phản ánh các loại rủi ro mà thị trường Mỹ đang đối mặt: lạm phát, tài chính công, tăng trưởng, yếu tố thể chế.

Tại châu Âu, trái phiếu chính phủ Đức (Bund) cũng thu hút dòng tiền trú ẩn, lợi suất giảm 2.9–7.3 điểm cơ bản, theo mô hình bull flattening tương tự.

Đồng USD yếu đi, giúp cặp EUR/USD vượt ngưỡng 1.16 – mức cao nhất kể từ năm 2021, trước khi điều chỉnh nhẹ về dưới ngưỡng đó vào cuối phiên.

Trong đêm, tâm lý lo ngại rủi ro (risk-off) giúp USD hồi phục phần nào, có thể do giá dầu tăng (Mỹ hiện đã chuyển từ nước nhập khẩu ròng sang tự cung và xuất khẩu ròng năng lượng). Tuy nhiên, chúng tôi không cho rằng đây là động lực bền vững cho USD.

Thông thường, các diễn biến địa chính trị chỉ ảnh hưởng ngắn hạn đến thị trường và không đủ sức bù đắp cho các yếu tố tiêu cực khác đang đè nặng lên đồng bạc xanh. Tuy vậy, điều này vẫn có thể chi phối xu hướng trong ngày hôm nay.

Thị trường chứng khoán châu Á sáng nay ngập trong sắc đỏ, báo hiệu một phiên mở cửa tiêu cực tại châu Âu và Mỹ. Trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục được mua mạnh, và trái phiếu Đức (Bund) nhiều khả năng cũng sẽ nối gót khi thị trường mở cửa.

Mặc dù chủ đề tài khóa Đức tạm thời lắng xuống trong vài tuần qua, nhưng điều đó không đồng nghĩa với sự đình trệ. Tờ Financial Times đưa tin rằng chính phủ Đức đang tìm cách đẩy nhanh giải ngân từ quỹ cơ sở hạ tầng trị giá 500 tỷ euro, trong đó ưu tiên khắc phục tình trạng hệ thống đường sắt xuống cấp nghiêm trọng — biểu tượng cho nhiều năm đầu tư công yếu kém.

Kế hoạch hiện tại sẽ nâng khoản đầu tư hạ tầng từ 22 tỷ euro năm 2025 (trong đó 10,5 tỷ euro cho đường sắt) lên 35 tỷ euro mỗi năm cho đến 2029. Lưu ý: đây là khoản chi bổ sung, nằm ngoài cam kết chi tiêu quốc phòng không giới hạn mà Đức đã đưa ra hồi đầu tháng 3.

Khi tuần giao dịch này sắp kết thúc, tâm điểm thị trường bắt đầu hướng tới tuần sau, với cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Nhiều khả năng lãi suất sẽ được giữ nguyên, bất chấp áp lực ngày càng lớn từ Nhà Trắng, bao gồm cả Tổng thống Trump (kêu gọi cắt 100 điểm cơ bản) và Phó Tổng thống Vance.

Sự thất vọng tích tụ từ phía Nhà Trắng đang làm dấy lên suy đoán rằng Trump có thể sớm công bố người kế nhiệm ông Powell, có thể ngay sau khi Fed công bố quyết định. Kịch bản được thị trường bàn tán là người kế nhiệm sẽ sớm hành xử như một “Chủ tịch Fed trên danh nghĩa”, có thể hướng thị trường về phía lãi suất thấp trước khi chính thức tiếp quản ghế lãnh đạo vào tháng 5 năm sau.

Tin vắn và quan điểm

Khảo sát việc làm tại Anh (KPMG và REC tháng 6) do S&P Global thực hiện cho thấy tín hiệu trái chiều. Hoạt động tuyển dụng giảm trong tháng 5, do nhà tuyển dụng lo ngại về triển vọng kinh tế và chi phí. Tuy nhiên, mức giảm trong tuyển dụng tạm thời là thấp nhất trong 6 tháng.

Nguồn cung lao động tăng mạnh nhất kể từ cuối 2020, do sa thải và thiếu cơ hội việc làm. Mặc dù nhu cầu tuyển dụng vẫn giảm, nhưng tốc độ giảm đã chậm lại. Tăng trưởng tiền lương tiếp tục cải thiện, nhưng vẫn dưới mức trung bình dài hạn.

Chính phủ Ba Lan công bố các chỉ số vĩ mô nền tảng cho ngân sách 2026:

• Lạm phát năm 2026 dự kiến giảm còn 3% (so với mức 3.4% trong báo cáo tháng 3 của NBP)
• Tăng trưởng GDP duy trì ở mức 3.6%
• Tiền lương bình quân trong nền kinh tế tăng 6.7%, trong khi khu vực doanh nghiệp tăng 6.9% (giảm từ 7.7% trong dự báo tháng 4)
• Tỷ lệ thất nghiệp chính thức ở mức 4.9%