Tiền tệ và chứng khoán tiếp tục trượt giá vào thứ Tư cho thấy sự phục hồi của Thứ ba không gì hơn là một sự trì hoãn đà giảm. Các biện pháp hoặc kế hoạch mới để chống lại tác động kinh tế của COVID-19 được công bố hàng ngày nhưng các nhà giao dịch ngoại hối và đầu tư cổ phiếu không mấy ấn tượng, vì vậy chỉ số Dow đã mất 1,500 điểm hôm qua. Trong 24 giờ qua, Canada đã tung ra gói kích thích khổng lồ trị giá 82 tỷ USD để chống đỡ cú đòn của giá dầu lao dốc và tác động của coronavirus. Họ sẽ trợ cấp lương cho các doanh nghiệp nhỏ, tăng Trợ cấp Trẻ em Canada và trì hoãn thời hạn nộp thuế. Các biện pháp sẽ bao gồm cả lợi ích chăm sóc khẩn cấp lên tới $ 900 hai tuần một lần trong 15 tuần liên tiếp.

Tại Nhật Bản, chính phủ đã thảo luận cởi mở về gói kích thích kinh tế bao gồm các khoản trợ cấp bằng tiền mặt. Úc dự kiến công bố các biện pháp mới trong khi Đức đề nghị cứu trợ các ngân hàng bằng cách giảm bộ đệm vốn yếu cầu. Với việc các nền kinh tế lớn nhất của Eurozone niêm phong biên giới và đóng cửa nhà máy của các công ty lớn như BMW, Ngân hàng Trung ương châu Âu và chính phủ Đức cần phải làm nhiều hơn nữa. Khi mà tình trạng thất nghiệp tăng vọt trên khắp châu Âu, tất cả lực tất toán trạng thái “carry trade” trước đây từng thúc đẩy tỷ giá EUR/USD tăng cao hơn đã biến mất. Các nhà đầu tư hiện đang bán tiền tệ với tiền đề rằng nếu may mắn, châu Âu sẽ suy thoái nhưng không khủng hoảng trong năm nay. Như chúng ta đã thảo luận ở bài viết trước, EUR/USD sẽ phá vỡ 1.10 là là điều tất yếu để hướng tới 1.05.

Bất chấp sự sụt giảm lớn trong chứng khoán Mỹ, USD/JPY đã giữ mức giá trên 107 trong toàn bộ phiên giao dịch Bắc Mỹ - đây là điều đáng kinh ngạc khi xem xét triển vọng nghiệt ngã của nền kinh tế Mỹ. Chỉ có một lời giải thích cho đà tăng của Đô la, đó là sự trở lại của bản chất trú ẩn an toàn của nó, nhưng điều này có thể không kéo dài được lâu, bởi vì điều tồi tệ nhất vẫn chưa xảy ra với Hoa Kỳ. Những vùng đất rộng lớn ở California đã được lệnh trú ẩn tại chỗ. Thông báo tương tự dự kiến ​​cho New York trong 24 giờ tới. Việc phong tỏa này sẽ kéo dài hàng tuần nếu không phải là vài tháng sẽ đè bẹp những nền kinh tế này. Trong khi Thượng viện dự kiến ​​sẽ thông qua dự luật House’s Coronavirus và chuyển sang các biện pháp kích thích của Tổng thống Trump, không ai tin rằng một tờ séc 1000 đô la một lần là đủ. Nếu mục tiêu đúng là tập hợp công nhân Mỹ, có nghi vấn rằng liệu thanh toán bằng tiền mặt có thể giúp giảm bớt thiệt hại trừ khi “tiền mặt” vẫn tiếp tục được bơm. Cần tìm ra vắc-xin cho vi-rút hoặc số ca nhiễm bệnh sẽ lên đến đỉnh điểm. Tác động của bất kỳ loại chính sách tiền tệ hoặc kích thích tài khóa nào đều chỉ là ngắn hạn. Vì vậy, sự phục hồi của USD/JPY là không bền vững và chúng ta sẽ sớm thấy giá di chuyển xuống dưới mức 105.

USD/CAD đã tăng lên mức cao nhất trong 4 năm trên con đường tiến tới 1.47. Con số CPI của Canada tốt hơn dự kiến ​​với giá tăng 0.4% trong tháng Hai. Tuy nhiên, điều này không có ý nghĩa gì khi giá dầu giảm xuống mức thấp nhất trong 17 năm. Giao động của USD/CAD gần đây là một ví dụ kinh điển về việc giá có thể đi bao xa trong thị trường ngoại hối. Tiền tệ là chỉ số cảm tính của thị trường và khi các nhà đầu tư hoảng loạn, việc bán tháo sẽ rất nhanh và sâu hơn những gì bạn có thể tưởng tượng. Ngân hàng Canada là một trong những Ngân hàng Trung ương tích cực nhất và hôm qua, chính phủ đã công bố các biện pháp tài khóa mạnh mẽ để hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhiên, giống như phần còn lại của thế giới, máu sẽ không ngừng chảy cho đến khi doanh nghiệp mở cửa và trở lại hoạt động bình thường.

Đồng bảng Anh, đô la Úc và New Zealand cũng giảm hơn 3% xuống mức thấp trong nhiều năm. Thống đốc Ngân hàng Dự trữ New Zealand Orr điềm tĩnh trước việc NZD mất giá như đây là điều hiển nhiên. Ngân hàng Dự trữ Úc có thể cũng cảm thấy như vậy nhưng khi các nền kinh tế ngừng hoạt động và giao dịch bị ảnh hưởng, một đồng tiền yếu hơn sẽ không có tác dụng gì nhiều.

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ sẽ có thông báo chính sách tiền tệ hôm nay và trong khi áp lực nới lỏng ngày càng cao, lãi suất đang ở mức âm khá sâu và Ngân hàng Trung ương thích can thiệp thị trường hơn là cắt giảm lãi suất để làm suy yếu đồng tiền.