Lý do nào cho thấy đà tăng của vàng trong năm nay đã chấm dứt

Trở lại thời điểm 2016, tôi đã dự đoán vàng sẽ bước vào giai đoạn tăng giá dài hạn dựa vào động thái  tăng lãi suất điều hành lần đầu tiên sau 9 năm của Fed vào tháng 12/2015. Vào lúc đó, nhiều người đã lo ngại rằng việc Fed bắt đầu tăng lãi suất trở lại sẽ khiến cho giá vàng tiếp tục giảm thêm xuống mức 1000 USD, hay thậm chí là 600 USD. Tuy nhiên dữ liệu quá khứ lại mang tới một câu chuyện hoàn toàn khác. Sau khi nhìn vào biểu đồ của giá vàng và lãi suất Fed trong hơn 60 năm qua, có thể kết luận rằng giá vàng và lãi suất Fed có mối tương quan cùng chiều trong phần lớn thời gian, và lần duy nhất biến động ngược chiều đó là giá vàng tăng trong khi lãi suất tiếp tục giảm.

Kể từ khi Fed tăng lãi suất, giá vàng đã tăng một cách từ từ, tuy nhiên đã đột ngột tăng tốc trong thời gian gần đây. Trở lại thời điểm đầu năm 2020, tôi đã dự đoán rằng giá vàng có thể đạt mức 2,000 USD trong vòng 2 năm tới. Lý do là bởi tôi phát hiện ra khả năng tạo mô hình cốc và tay cầm của giá vàng trong dài hạn từ biểu đồ tháng và việc hoàn thành phần mô hình cốc sẽ đưa giá vàng trở lại mức đỉnh trước đó.

Biến động sau đó đã làm tôi bất ngờ. Giá vàng tăng phi mã, chạm mức 2,085 USD chỉ sau 4 tháng và sau đó thoái lui. Mẫu hình cốc đã được hoàn thành. Nếu như nhận định của tôi tiếp tục chính xác, giá vàng tiếp theo sẽ hình thành phần tay cầm của mô hình.

Đồng USD chuẩn bị chạm đáy

Bên cạnh diễn biến lãi suất của Fed, có nhiều yếu tố quan trọng khác cũng có tác động mạnh tới biến động của giá vàng:

• Bất cứ khi nào thị trường sụp đổ hoặc thông tin xấu về kinh tế Mỹ xuất hiện, vàng đều có xu hướng tăng giá. Điều này là bởi các nhà đầu tư sẽ bán chứng khoán và mua vào vàng như là một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, điều ngược lại không phải lúc nào cũng đúng.
• Một đồng đô-la mạnh thường gây áp lực giảm giá lên vàng. Dù vậy, điều này không phải xảy ra trong mọi trường hợp. Trong các giai đoạn thị trường đổ vỡ, cả vàng và đô-la đều cùng nhau tăng giá.
• Hành vi thao túng thị trường bởi những thành viên lớn trên thị trường thông qua hệ thống giao dịch cao tần.

Trong số các yếu tố trên, sự sụt giảm đột ngột của đồng đô-la là yếu tố chính thúc đẩy đà tăng của vàng vừa qua. Trong khi chỉ số Dollar Index (DXY) giảm từ 104 xuống 92 kể từ tháng 03/2020, giá vàng lại tăng mạnh từ khoảng 1,460 USD lên mức đỉnh mọi thời đại.

Đồng USD rất có thể đã nhìn thấy đáy ở mức 91. Chỉ số DXY phá vỡ nhẹ lên trên vào ngày 09/09, sau đó cố gắng để vượt qua đường MA50, lần đầu tiên kể từ tháng 3, nhưng đã thất bại. Biên độ dao động hiện tại là 92.50 - 93.50. Chúng ta sẽ cần quan sát thêm trong thời gian tới để xác nhận đây có phải là mức đáy cho đồng USD hay không.

Triển vọng của giá vàng trong tương lai

Ngắn hạn (1-2 tuần)

Vàng cho thấy sức mạnh vào phiên thứ 6 tuần trước, tăng nhẹ khi thị trường chứng khoán giảm điểm. Tuy nhiên, trên biểu đồ giá đang tạo một mô hình với những đỉnh thấp dần và dần di chuyển xa dần khỏi mức 2,000 USD. Theo quan điểm của tôi, giá vàng có thể sẽ quay trở lại mức 1,900 USD trong một vài ngày tới, và câu hỏi quan trọng sẽ là khi nào chúng ta sẽ thấy sự phá vỡ khỏi mô hình hiện tại.

Trung hạn (2-3 tháng)

Với việc Fed đã tuyên bố rõ ràng rằng sẽ giữ lãi suất ở mức 0-0,25% trong vài năm tới, nhiều khả năng giá vàng sẽ chịu tác động chính từ diễn biến của đồng USD theo hướng ngược chiều.

Từ biểu đồ trên, chúng ta có thể thấy sự sụt giảm của đồng USD là khá đồng nhất với chu kỳ giảm 2017. Tại thời điểm đó đồng đô-la đã giảm từ mức 104 xuống 91 trong vòng 8 tháng, hồi phục lên mức 95 trong 2 tháng tiếp theo trước khi quay trở lại xu hướng giảm và tạo đáy ở mức 88 vào tháng 1/2018. Chu kỳ giảm hiện tại của USD bắt đầu từ tháng 3 và đã kéo dài 6 tháng. Đồng đô-la giảm từ mức 104 xuống còn 91 trong giai đoạn trên sau đó đã phục hồi nhẹ trở lại. Cả chỉ số động lượng RSI và Stochastic đều đang phục hồi từ mức quá bán.

Theo quan điểm của tôi, nếu mô hình trên tiếp diễn chúng ta có thể thấy đồng USD phục hồi lên mức 95 trong khoảng 2-3 tháng tới và sau đó quay trở lại xu hướng giảm chủ đạo, xuống mức đáy là 88.

Qua đó, giá vàng có thể sẽ tiếp tục suy yếu trong vòng 2-3 tháng tới và tạo đáy vào tháng 12. Vàng sẽ quay trở lại xu hướng tăng từ giờ tới cuối năm và có thể sẽ kéo dài 3-4 tháng, sau đó hạ nhiệt. 

Hai kịch bản có thể xảy ra:

• Giá vàng dao động trong biên độ 1,900-2,000 trong 2-3 tháng tới;
• Nếu phá vỡ mức 1,900, giá sẽ được hỗ trợ tại vùng 1,1715-1,800.

Dài hạn (2-3 năm)

Như đã đề cập ở trên, tôi kỳ vọng giá vàng sẽ hoàn tất mô hình cốc và tay cầm trong dài hạn. Sau khi phần cốc đã hoàn thành, bước tiếp theo sẽ là tay cầm. Điều này có nghĩa rằng:

• Chúng ta sẽ chưa thấy giá vàng phá mức 2,000 - 2,100 USD trong vài năm tới.
• Giá vàng cũng sẽ không trở lại mức đáy gần nhất mà có thể sẽ biến động trong khoảng 1,700 - 2,100 trong một khoảng thời gian.
• Vàng cuối cùng sẽ phá vỡ mức 2,100 USD khi mô hình cốc và tay cầm hoàn tất. Khi đó, mục tiêu dài hạn của tôi sẽ ở mức 3,000 - 3,500 USD.

Kết luận

Có rất nhiều yếu tố ảnh hưởng tới giá vàng như lãi suất điều hành của Fed, sức mạnh của đồng USD, điều kiện thị trường, sự thao túng của các thành viên lớn...Và sức mạnh của vàng trong thời gian qua chủ yếu liên quan chặt chẽ với sự suy yếu của đồng USD. 

Tôi vẫn giữ nguyên quan điểm tăng giá đối với vàng trong dài hạn. Tuy nhiên trong ngắn và trung hạn, tôi nghiêng về kịch bản suy giảm và cho rằng vàng sẽ chưa thể trở lại mức 2,000 USD cho tới hết năm nay.