Cái tên Magnificent Seven được đặt vì hầu hết các cổ phiếu này đều mang lại lợi nhuận phi thường trong một thập kỷ qua. Nhưng khi số giá cổ phiếu Nvidia của bạn tăng gấp sáu lần chỉ sau một năm rưỡi, có lẽ bạn nên bắt đầu chốt lời bất kể bạn tin tưởng vào câu chuyện của công ty đến mức nào.

Theo lời kể của tỷ phú Druckenmiller, ông đã mua vào cổ phiếu Nvidia vào năm 2022 và dự kiến sẽ giữ nó trong khoảng 2-3 năm. Ông quyết định chốt lời một phần Nvidia vào cuối tháng 3 sau khi giá tăng từ khoảng 150 USD lên hơn 900 USD cho một cổ phiếu. Bên cạnh đó, dưới đây là cách cựu giám đốc tài chính của George Soros trình bày trong một cuộc phỏng vấn trên “Squawk Box” của CNBC:

Về lâu dài, chúng tôi vẫn lạc quan về AI như chúng tôi đã từng... Quay trở về năm 1999, tôi không nghĩ có bất kỳ ai có thể tưởng tượng ra sự phủ sóng của Internet sẽ rộng như vậy. Chúng ta đã từng không có iPhone, không có Uber, không có Facebook và nhiều sản phẩm công nghệ khác. Tuy nhiên, nếu bạn mua vào Nasdaq trong năm 1999, nó đã giảm 80% trước khi tất cả thành hiện thực. Điều đó có thể sẽ xảy ra với AI. Với những khoản đầu tư, có thể lợi nhuận đang tăng ở dần dần tăng chậm qua từng ngày, nhưng sau 4-5 năm, chúng có thể mang đến một khoản lợi nhuận lớn. Vì vậy, mặc dù AI có thể được đánh giá quá cao ở thời điểm hiện tại nhưng lại bị đánh giá thấp về mặt lâu dài.

Bán cổ phiếu của một công ty lớn trên thị trường thường là một cách khôn ngoan để quản lý rủi ro. Khi một cổ phiếu đã mang lại tỉ suất lợi nhuận một cách ấn tượng và vượt trội, tỷ trọng phân bổ của cổ phiếu đó đã chệch hướng so với mục tiêu tỷ trọng ban đầu. Khi đó, việc tái cân bằng danh mục là hợp lý. Cũng tốt cho sức khỏe nếu adrenaline giữ ở mức bình thường và đảm bảo rằng bộ não lý trí của chúng ta vẫn nắm quyền kiểm soát.

Trên thị trường chứng khoán, chúng ta đã thấy những giai thoại tương tự từ các nhà đầu tư huyền thoại và những người trong cuộc. Ben Stupples của Bloomberg đã viết trong tuần này rằng gần chục giám đốc điều hành và giám đốc tại của các doanh nghiệp Magnificent Seven đã bán cổ phiếu và “kiếm được hơn 160 triệu USD kể từ cuối năm 2023 sau khi không cắt giảm cổ phần trong suốt 9 năm”. Báo cáo của Ben nhấn mạnh những hoạt động đăng ký bán cổ phiếu gần đây của Giám đốc điều hành Sundar Pichai của Alphabet và giám đốc Nvidia là Mark Perry, chưa kể đến các giao dịch nổi tiếng hơn từ Jeff Bezos của Amazon.com và Mark Zuckerberg của Meta Platforms. Chủ tịch Apple là Arthur Levinson đã đăng ký vào tháng 2 cho đợt bán lớn nhất của ông trong hơn hai thập kỷ.

Warren Buffett người nổi tiếng thích nắm giữ cổ phiếu Apple trong nhiều thập kỷ cũng đã giảm bớt lượng cổ phiếu Apple. Tại cuộc họp thường niên của Berkshire Hathaway vào cuối tuần trước, ông đã nói rõ rằng ông vẫn nghĩ đây là một công ty tuyệt vời và đây có thể sẽ vẫn là khoản đầu tư lớn nhất của ông. Nhưng ông cho rằng sự kết hợp của nhiều yếu tố đã khiến việc mua bán trở nên hợp lý, bao gồm cả mối lo ngại của ông rằng thâm hụt liên bang có thể dẫn đến việc thuế trên thặng dư vốn cao hơn đối với các doanh thu bán cổ phiếu được thực hiện trong tương lai. Buffet cho biết:

Tôi không ngại việc nâng tỷ trọng tiền mặt trong điều kiện kinh tế hiện tại. Tôi nghĩ khi tôi nhìn vào những lựa chọn thay thế có sẵn trên thị trường chứng khoán và nhìn vào thành phần của những gì đang diễn ra trên thế giới, chúng tôi thấy tiền mặt đang khá hấp dẫn.

Những sự kiện này thật đáng lo ngại, đặc biệt là những hành động của người trong cuộc. Qua nhiều thập kỷ nghiên cứu, giáo sư tài chính H. Nejat Seyhun của Trường Kinh doanh Ross thuộc Đại học Michigan đã chứng minh rằng trên thực tế, các nhà đầu tư có thể nhận được tín hiệu từ các giao dịch nội bộ. Ông chia sẻ rằng nghiên cứu của anh ấy phát hiện ra một trong số ít những điểm bất thường của thị trường đã tồn tại trong bối cảnh mà hầu hết mọi người vẫn tin rằng nhìn chung bạn không thể đánh bại thị trường. Trong khi các nhà đầu tư có xu hướng tập trung vào hoạt động nội bộ đối với một cổ phiếu duy nhất, nghiên cứu của ông cho thấy rằng các giao dịch nói chung cũng có thể dự đoán được lợi nhuận tổng hợp trên toàn thị trường.

Tất nhiên, giá trị thông tin từ hoạt động nội bộ có thể bị ảnh hưởng bởi mong muốn cá nhân của các giám đốc về tính thanh khoản và đa dạng hóa danh mục đầu tư, đồng thời điều quan trọng là phải luôn nhìn một cách rộng hơn. Theo một chỉ số được công bố bởi Insider Sentiment Dashboard, dựa trên nghiên cứu của Seyhun, mặc dù hoạt động bán nội bộ đã tăng lên đáng kể vào đầu năm, nhưng gần đây nó dường như đang có xu hướng theo hướng ít ảnh hưởng tới thị trường hơn. “Tôi nghĩ, ‘điều này thật khủng khiếp,” Seyhun nói về lượng giao dịch bán nội bộ bán tăng trước đó, đồng thời lưu ý rằng tín hiệu này vẫn mạnh như năm 2021. “Nhưng nó đã phục hồi vào cuối tháng 4.”

Đối với nhận xét của tỷ phú Druckenmiller, tôi có xu hướng đồng ý về tiềm năng của trí tuệ nhân tạo: đó là một sự phát triển thú vị có thể mang lại rất nhiều tiềm năng lâu dài, nhưng nó có thể là một chặng đường gập ghềnh để được áp dụng rộng rãi và sinh lời.

Cũng khó để biết liệu những người công ty tăng trưởng mạnh từ sớm (các công ty “cuốc và xẻng” như Nvidia) có chứng minh được những cách tốt nhất để kiếm lợi nhuận về lâu dài hay không. Cisco Systems từng được nhớ đến như một trong những trò chơi đầu tiên và hấp dẫn nhất trên Internet, nhưng nó vẫn giao dịch dưới mức đỉnh tháng 3 năm 2000 sau khoảng 24 năm.

Đối với hầu hết chúng ta, điều đó có lẽ chỉ có nghĩa là chúng ta nên tiếp tục đầu tư vào các danh mục đầu tư đa dạng để nắm bắt được lợi thế bất cứ khi nào nó xuất hiện. Những nhà đầu tư giỏi nhất biết những gì họ không biết và họ biết khi nào là thời điểm tốt nhất để không thử vận may của mình. Sẽ không ngạc nhiên nếu một số người may mắn đầu tư vào Nvidia sẽ chốt lời trong thời gian tới, nhưng đó không phải dấu hiệu cho thấy sự kết thúc của thời kỳ bùng nổ AI đang đến gần.