Có lẽ đây là điều nổi bật nhất trong thị trường trái phiếu chống lạm phát. Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chống lạm phát và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng trở lại từ đáy của tháng 3, sự phục hồi này có lẽ xuất phát từ hoạt động phát hành rầm rộ trái phiếu kho bạc. Chỉ trong quý 2, Bộ tài chính đã phát hành trái phiếu với tổng khối lượng trị giá 2,75 nghìn tỷ USD, theo đó mỗi công dân Mỹ trung bình nợ thêm 8.000 USD.

Và bởi trái phiếu còn tồn nhiều trong kho bạc, kỳ vọng lạm phát vẫn đang nhỏ hơn con số đáng lẽ ra phải có. Kỳ lạ rằng Bộ Tài chính vẫn giữ nguyên quy mô đấu thầu trái phiếu chống lạm phát trong ba tháng tới, nhằm bổ sung thêm thanh khoản cho trái phiếu kho bạc.

Dĩ nhiên ở mốc 1,60%, kỳ vọng lạm phát 10 năm đang thấp hơn mức trung bình 5 năm và điều tương tự cũng xảy ra đối với mức lạm phát thực tế trong 5 năm qua. Tất nhiên, lạm phát trong thời gian tới có thể thấp một cách bất thường, nhưng nếu tính theo kỳ hạn 10 năm thì tỷ lệ này sẽ đòi hỏi một mức phần bù rủi ro (Risk premium)

Những gì đang diễn ra với lợi suất thực hầu như được phản ánh hết lên sự tăng giá mạnh của vàng. Mô hình dự báo cho thấy giá hiện tại của vàng phù hợp với bối cảnh đồng tiền suy yếu và phần bù bất định không đi theo đường đi của nó. Nếu những yếu tố này gia tăng có thể được tăng áp lực chóng mặt lên lạm phát, nhưng chưa được ghi nhận là một kịch bản có thể xảy ra ở thời điểm hiện tại.

Trong bối cảnh hiện tại, thanh khoản và phần bù rủi ro là hai yếu tố duy nhất đóng góp cho triển vọng lạm phát.