Tháng 8 có còn đầy hứa hẹn với thị trường chứng khoán?

Tháng 8 có còn đầy hứa hẹn với thị trường chứng khoán?

14:00 03/08/2023

Hiệu suất thị trường chứng khoán tháng 8 là tốt nhất hay tồi tệ nhất?

Tháng 8 có còn đầy hứa hẹn với thị trường chứng khoán?
Tháng 8 có còn đầy hứa hẹn với thị trường chứng khoán?

Câu trả lời phụ thuộc vào giai đoạn lịch sử thị trường chứng khoán mà bạn xem xét. Trong hơn 90 năm kể từ DJIA của Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones, +0.20% khi bắt đầu vào năm 1896 cho đến năm 1986, trung bình lợi nhuận trung bình trong tháng 8 vượt xa các tháng khác - lớn hơn gấp bốn lần, như bạn có thể thấy từ bảng bên dưới. Tháng 8 vượt trội so với mức trung bình của các tháng khác 1.4 điểm phần trăm. Sự khác biệt này có ý nghĩa ở khoảng độ tin cậy 95% mà các nhà thống kê thường sử dụng khi xác định xem liệu xu hướng này có chính xác hay không.
Ngược lại, trong những năm kể từ đó, tháng 8 là tháng tồi tệ nhất đối với thị trường chứng khoán, khi điểm trung bình tại tháng này thường thấp hơn 1.7 điềm phần trăm so với các tháng khác. Trên thực tế, kể từ năm 1986, tháng 8 đối với thị trường chứng khoán là một tháng tồi tệ hơn cả tháng 9, tháng mà danh tiếng về sự thua lỗ của thị trường chứng khoán đã được vang xa

Lợi nhuận DJIA trung bình của tháng 8 Lợi nhuận DJIA trung bình của các tháng khác Thứ hạng của tháng 8 trong cả 12 tháng
Từ 1896 tới 1986 +1.8% +0.4% 1st
Sau 1986 -0.8% +0.9% 12th

Nếu các nhà thống kê thực hiện nghiên cứu 36 năm kể từ năm 1986, họ sẽ phải kết luận rằng hoạt động thị trường kém hiệu quả vào tháng 8 là đáng kể ở mức độ tin cậy 95% - hoàn toàn ngược lại với kết luận từ 90 năm trước. Nhưng khi phân tích toàn bộ lịch sử của chỉ số Dow kể từ năm 1896, kết quả hoạt động của tháng 8 không tốt hơn hay kém hơn mức trung bình.

Tháng 8 này, để sử dụng lịch sử làm cơ sở đầu tư, trước tiên bạn cần đưa ra lời giải thích hợp lý về những gì đã thay đổi trong những năm 1980 khiến tháng 8 chuyển từ trạng thái tốt nhất sang tồi tệ nhất.

Mặc dù tôi không biết về bất kỳ lời giải thích nào như vậy, nhưng luôn có khả năng là nó tồn tại. Để hiểu rõ hơn, tôi đã phân tích các giá trị hàng tháng từ năm 1900 cho chỉ số Sự bất định về chính sách kinh tế (EPU) do Scott Baker của Đại học Northwestern, Nicholas Bloom của Đại học Stanford và Steven Davis của Đại học Chicago tạo ra. Từ Finance 101, chúng tôi biết rằng thị trường chứng khoán phản ứng với những thay đổi trong tình trạng không chắc chắn về kinh tế, vì vậy chúng tôi có thể đưa ra lời giải thích khả dĩ về xu hướng theo mùa của tháng 8 nếu EPU trải qua một số thay đổi cơ bản vào năm 1986.

Nhưng không có thay đổi như vậy xuất hiện trong dữ liệu. Mức EPU trung bình của tháng 8 không khác với bất kỳ tháng nào khác trong lịch, trước hoặc sau năm 1986.
Một lời giải thích khả thi khác có thể bắt nguồn từ tâm lý nhà đầu tư. Để điều tra khả năng đó, tôi đã phân tích mức độ tiếp xúc vốn chủ sở hữu trung bình được khuyến nghị của những người theo dõi thị trường chứng khoán, được đo bằng Chỉ số Tâm lý Bản tin Chứng khoán Hulbert (HSNSI). Tôi đang tìm xem liệu sau năm 1986, HSNSI tính trung bình vào đầu tháng 8 có khác biệt đáng kể so với các tháng khác hay không. Câu trả lời là không."

Vẫn có thể có một lời giải thích hợp lý cho sự thay đổi vận mệnh của tháng 8 bắt đầu từ giữa những năm 1980, mặc dù tôi không thể tìm ra. Nhưng nếu không có lời giải thích như vậy, thì lời giải thích có khả năng nhất là đó là một sự may mắn ngẫu nhiên.

Sẽ khó có gì ngạc nhiên nếu sự ngẫu nhiên là thủ phạm. Hầu hết các mô hình thu hút sự chú ý của Phố Wall trên thực tế không gì khác hơn là những nhiễu thống kê. Tuy nhiên, lý do chúng tôi nhấn mạnh rằng các mô hình quan trọng tồn tại là bởi vì - như nhiều nghiên cứu tâm lý đã chỉ ra - chúng ta khó có thể tìm ra các mô hình ngay cả khi ngẫu nhiên.

Đó là lý do tại sao phản ứng mặc định của bạn đối với tất cả các xu hướng khuôn mẫu, không chỉ những giả thuyết liên quan đến tháng 8, nên là sự hoài nghi. Rất có thể chúng không phải là thật. Chỉ khi những mô hình đó có thể tồn tại qua sự xem xét kỹ lưỡng của một nhà thống kê thì chúng mới bắt đầu trở nên đáng quan tâm

Market Watch

Broker listing

Cùng chuyên mục

RBNZ mang đến niềm vui Giáng sinh sớm vào tháng 11?
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

RBNZ mang đến niềm vui Giáng sinh sớm vào tháng 11?

Chúng tôi hiện dự đoán RBNZ sẽ cắt giảm lãi suất OCR 25 bps tại cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 11 tới. Tiếp theo, chúng tôi kỳ vọng ba lần cắt giảm mỗi lần 25 bps tại các cuộc họp đầu năm 2025 (tháng 2, tháng 4 và tháng 5), đưa lãi suất OCR xuống 4.5% vào giữa năm 2025. Sau đó, RBNZ dự kiến sẽ duy trì lập trường cận thận trọng hơn dựa trên dữ liệu kinh tế, cắt giảm lãi suất OCR thêm 25 bps tại các cuộc họp tháng 8 và tháng 11/2025, đưa lãi suất OCR xuống 4% vào cuối năm 2025.
RBA có nằm ngoài cuộc đua hạ lãi suất?
Kiều Hồng Minh

Kiều Hồng Minh

Junior Analyst

RBA có nằm ngoài cuộc đua hạ lãi suất?

Sau một khoảng thời gian đi ngang dai dẳng, lạm phát đã suy yếu ở nhiều nền kinh tế và kỳ vọng các NHTW cắt giảm lãi suất điều hành đã trở lại trong ngắn hạn. Vậy con đường của Australia nói chung và RBA nói riêng có gì khác biệt so với các quốc gia trên?
Báo cáo Kaiko Research tuần 4 tháng 7: Liệu sự ra mắt của ETH ETF giao ngay có phải sự kiện “bán tin tức” hay không?
Tuấn Hưng

Tuấn Hưng

Junior Analyst

Báo cáo Kaiko Research tuần 4 tháng 7: Liệu sự ra mắt của ETH ETF giao ngay có phải sự kiện “bán tin tức” hay không?

BTC đã tăng trên 67 nghìn USD sau sự cố “màn hình xanh” trên toàn cầu, Joe Biden đã kết thúc nỗ lực tái tranh cử của mình vào tối Chủ nhật, sàn giao dịch WazirX của Ấn Độ đã tạm dừng giao dịch sau khi bị hack 230 triệu đô la. Tuần này chúng ta sẽ tìm hiểu về vị thế thị trường trước khi ra mắt ETF ETH giao ngay, sự sụp đổ của Kimchi Premium và sự thay đổi trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất
Kỳ vọng gì ở chính quyền Trump 2.0?
Tuấn Hưng

Tuấn Hưng

Junior Analyst

Kỳ vọng gì ở chính quyền Trump 2.0?

Donald Trump tiếp tục gia tăng vị trí dẫn đầu trong các cuộc khảo sát. Chiến dịch của ông hứa hẹn một “nền kinh tế vĩ đại nhất trong lịch sử” và cuộc chiến chống lạm phát. Tuy nhiên, một số biện pháp được công bố có khả năng phản tác dụng, đặc biệt là trong cuộc chiến chống lạm phát và việc thâm hụt ngân sách có thể vẫn sẽ giữ ở mức cao.
Lộ trình lãi suất của ECB liệu có thay đổi sau quyết định tuần qua?
Kiều Hồng Minh

Kiều Hồng Minh

Junior Analyst

Lộ trình lãi suất của ECB liệu có thay đổi sau quyết định tuần qua?

ECB phụ thuộc vào xu hướng chung của dữ liệu chứ không phải bất kỳ mức cụ thể nào. Họ cần nhận thấy quá trình suy yếu của lạm phát để có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Thị trường vẫn phải chờ đợi thêm dữ liệu trong khi các thành viên trong Hội đồng Quản trị ECB khó có thể đưa ra bất kỳ tín hiệu trước cuộc họp tiếp theo.
Trung Quốc đối mặt với thách thức: Mục tiêu tăng trưởng năm nay có thể không đạt
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Trung Quốc đối mặt với thách thức: Mục tiêu tăng trưởng năm nay có thể không đạt

Các số liệu GDP và hoạt động kinh tế gần đây của Trung Quốc không mấy khả quan, vì vậy chúng tôi đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP năm 2024. Do hoạt động kinh tế trì trệ và áp lực lạm phát vẫn ở mức thấp, chúng tôi tái khẳng định quan điểm rằng PBoC sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ trong những tháng tới và trong suốt năm 2025. Lãi suất thấp hơn đã góp phần làm đồng Nhân dân tệ mất giá. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách đã thành công trong việc bảo vệ đồng nội tệ khi nhu cầu về một đồng Nhân dân tệ yếu có vẻ khá hạn chế. Về dài hạn, chúng tôi vẫn tin tưởng vào triển vọng của đồng Nhân dân tệ dù kết quả ban đầu từ Hội nghị toàn thể lần thứ ba của Trung Quốc không mấy ấn tượng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ