Năm thông tin thị trường quan trọng cần nắm bắt

• HĐTL của các chỉ số chứng khoán Mỹ đang cho thấy sự thận trọng tại Phố Wall, sau làn sóng tăng điểm mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu công nghệ. Chỉ số S&P 500 đang hướng đến mức tăng ấn tượng 25% trong năm nay, trong đó đáng chú ý là sự đóng góp vượt trội của bảy gã khổng lồ công nghệ, chiếm hơn một nửa tổng mức tăng. Đặc biệt, cổ phiếu Taiwan Semiconductor đã thiết lập đỉnh cao lịch sử mới.
• Honda đã tạo được tiếng vang lớn trên thị trường khi công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu đầy tham vọng trị giá 1.1 nghìn tỷ Yên (tương đương 7 tỷ USD), dự kiến hoàn tất trước tháng 12 năm sau, đây được xem như bước đệm cho thương vụ hợp tác với Nissan. Đáng chú ý, Honda cũng vạch ra một lộ trình chiến lược dài hạn, được đánh giá là tiền đề cho một thương vụ thâu tóm quy mô lớn.
• Một diễn biến đáng quan tâm là việc Ủy ban An ninh Quốc gia Hoa Kỳ đã rơi vào thế bế tắc về thương vụ bán United States Steel cho Nippon Steel, tạo cơ sở để Tổng thống Joe Biden có thể đưa ra quyết định ngăn chặn thương vụ này.
• Chính phủ Nhật Bản đã lên tiếng cảnh báo mạnh mẽ đối với các nhà đầu cơ về việc nhắm vào đồng Yên trong bối cảnh đồng tiền này đang suy yếu. Tuy nhiên, Goldman Sachs nhận định rằng mức giá hiện tại của đồng Yên đang tạo cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư quốc tế tham gia thị trường chứng khoán Nhật Bản.
• Trung Quốc đang chuẩn bị cho đợt phát hành trái phiếu chính phủ đặc biệt với quy mô chưa từng có, lên đến 3 nghìn tỷ Nhân dân tệ (khoảng 411 tỷ USD) trong năm 2025, theo nguồn tin từ Reuters. Động thái này được xem như một nỗ lực mạnh mẽ nhằm thúc đẩy nền kinh tế đang có dấu hiệu chậm lại.

Sự hội tụ đáng mong đợi

Các chiến lược gia hàng đầu tại các ngân hàng lớn đang dự báo xu hướng giảm của lợi suất trái phiếu ngắn hạn Hoa Kỳ trong năm tới, mặc dù vẫn tồn tại những rủi ro từ chính sách thương mại và thuế của Tổng thống đắc cử Donald Trump có thể tác động đến dự báo này thông qua việc kích hoạt lạm phát. Các nhà quan sát thị trường đang tập trung vào khả năng sụt giảm của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm - chỉ báo nhạy cảm với chính sách lãi suất của Fed. Dự kiến mức giảm có thể đạt tối thiểu 0.5 điểm phần trăm so với mức hiện tại trong vòng 12 tháng tới.

Góc nhìn thị trường từ các chuyên gia hàng đầu

Đội ngũ chiến lược gia của JPMorgan Asset Management dưới sự dẫn dắt của David Kelly đã đưa ra nhận định sâu sắc trong báo cáo triển vọng thường niên: "Thay vì chỉ tập trung vào nhịp độ và mức độ cắt giảm lãi suất trong năm tới, các nhà đầu tư nên có cái nhìn toàn cảnh hơn để nhận ra rằng Fed vẫn đang trong chu kỳ nới lỏng tiền tệ vào năm 2025."

Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn đơn giản. Tại cuộc họp gần đây, Fed đã phát đi tín hiệu về việc giảm tần suất cắt giảm lãi suất trong năm tới, một động thái có thể làm phức tạp hóa diễn biến của lợi suất trái phiếu. Đặc biệt, việc dự báo lãi suất dài hạn trong năm tới lại càng trở nên thách thức hơn.

Nhóm nghiên cứu của Barclays, dưới sự chỉ đạo của Anshul Pradhan, nhận định: "Mặc dù Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục hạ lãi suất điều hành, kéo theo lợi suất ngắn hạn giảm, nhiều yếu tố cơ bản vẫn đang hỗ trợ cho mặt bằng lợi suất dài hạn duy trì ở mức cao. Các yếu tố này bao gồm: mức lãi suất trung tính cao, biến động lãi suất mạnh, phần bù rủi ro lạm phát đáng kể, cùng với khối lượng phát hành ròng lớn trong bối cảnh nhu cầu nhạy cảm với giá."

Hai trường phái dự báo đối lập

Trong bối cảnh hiện tại, Morgan Stanley và Deutsche Bank đang đại diện cho hai luồng quan điểm trái chiều về triển vọng thị trường trái phiếu. Morgan Stanley thể hiện góc nhìn thận trọng khi cảnh báo về rủi ro suy giảm tăng trưởng nhưng đồng thời dự báo một làn sóng tăng điểm bất ngờ cho nhà đầu tư. Với kỳ vọng Fed sẽ đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất so với dự báo chung của thị trường, họ dự đoán lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ hạ xuống mức 3.55% vào tháng 12 năm sau.

Ngược lại, Deutsche Bank, với quan điểm Fed sẽ không thực hiện bất kỳ đợt cắt giảm nào trong năm 2025, đưa ra dự báo đối lập. Nhóm nghiên cứu do Matthew Raskin dẫn đầu kỳ vọng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ leo thang lên mức 4.65%, dựa trên các yếu tố như tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, tỷ lệ thất nghiệp thấp và áp lực lạm phát dai dẳng.

Cơ cấu nhân sự mới tại Fed

Một diễn biến quan trọng khác mà giới giao dịch cần theo dõi sát sao là quá trình luân chuyển thường niên sắp diễn ra tại Fed vào tuần tới. Theo đó, các chủ tịch Fed khu vực mới sẽ lần lượt đảm nhận vị trí trong ủy ban hoạch định chính sách lãi suất, hứa hẹn những thay đổi đáng chú ý trong định hướng chính sách tiền tệ sắp tới.

Cấu trúc mới của FOMC - Định hình chính sách tiền tệ Hoa Kỳ

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) - cơ quan hoạch định chính sách tiền tệ hàng đầu của Mỹ, sẽ có sự thay đổi đáng chú ý trong thành phần với sự góp mặt của các chủ tịch được lựa chọn từ 11 Ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực, bên cạnh 7 Thống đốc Fed hiện tại và chủ tịch Fed New York.

Năm 2025 sẽ chứng kiến sự gia nhập của bốn nhân vật có tầm ảnh hưởng: Susan Collins đến từ Fed Boston, Alberto Musalem đại diện Fed St. Louis, Jeff Schmid từ Fed Kansas City và Austan Goolsbee từ Fed Chicago. Sự thay đổi nhân sự này diễn ra trong thời điểm nhạy cảm, khi những mối lo ngại mới về lạm phát đang tạo thêm nhiều thách thức cho quá trình hoạch định chính sách.

Theo nghiên cứu chuyên sâu của Bloomberg Economics, xu hướng phân hóa trong FOMC được dự báo sẽ gia tăng đáng kể. Nhóm phân tích do Anna Wong dẫn đầu nhận định: "Những phân tích của chúng tôi cho thấy sự phân tán trong quan điểm giữa các thành viên FOMC sẽ ngày càng rõ nét. Thay vì tập trung ở khu vực trung tâm như trước đây, các ý kiến có xu hướng phân bổ về hai thái cực của phổ chính sách."

Làn gió mới cho thị trường M&A

Nhìn lại năm 2024, giới giao dịch chuyên về dự đoán và đầu tư vào các thương vụ mua bán sáp nhập (M&A) đã trải qua một năm đầy thách thức.

Minh chứng rõ nét là chiến lược "merger-arbitrage" chỉ đạt mức tăng trưởng khiêm tốn 3.3% trong 11 tháng đầu năm - kết quả thấp nhất trong số hơn 30 chiến lược đầu tư của các quỹ phòng hộ được Bloomberg theo dõi.

Tuy nhiên, bức tranh cho năm 2025 đang được vẽ nên với những gam màu tươi sáng hơn. Giới đầu tư đang đặt nhiều kỳ vọng vào chính sách thân thiện với doanh nghiệp của chính quyền Trump, cùng với triển vọng về sự thay đổi lãnh đạo tại Ủy ban Thương mại Liên bang (FTC) và Bộ Tư pháp - những yếu tố được kỳ vọng sẽ tạo động lực cho các thương vụ M&A quy mô lớn.

Drew Figdor, nhà quản lý danh mục đầu tư tại AlTi Tiedemann Global, chia sẻ: "Chúng ta đang đứng trước một cơ hội thị trường mang tính lịch sử: Dòng chảy các thương vụ sẽ trở nên sôi động hơn bao giờ hết." Ông nhấn mạnh sự thay đổi rõ rệt trong môi trường kinh doanh: "Sau bốn năm chứng kiến nhiều thương vụ tiềm năng không thể đơm hoa kết trái, giờ đây chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên hoàn toàn mới," khi Trump chuẩn bị trở lại Nhà Trắng và đội ngũ lãnh đạo mới sẽ điều hành các vấn đề chống độc quyền.