Đà tăng của vàng phần lớn được thúc đẩy bởi các dấu hiệu cho thấy lạm phát hạ nhiệt, hướng tới mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này khiến những người tham gia thị trường trở nên quá lạc quan về khả năng Fed cắt giảm lãi suất. Khi lạm phát bắt đầu giảm, kỳ vọng về việc Fed điều chỉnh chính sách tiền tệ tăng lên, đẩy giá vàng tăng 300 USD từ cuối tháng 3 đến cuối tháng 9.

Mặc dù ban đầu Fed cho biết họ không vội cắt giảm lãi suất, nhưng tâm lý tích cực vẫn giúp giá vàng tăng mà không có sự điều chỉnh đáng kể. Vào ngày 18 tháng 9, Fed đã quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Động thái này đã đẩy hợp đồng tương lai vàng tháng 12 từ 2585 USD lên mức đỉnh kỷ lục 2708 USD vào ngày 26 tháng 9.

Tuy nhiên, vào tuần trước, giá vàng bắt đầu giảm do đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu chính phủ tăng. Trong 7 phiên giao dịch gần đây, giá vàng đã giảm 5 phiên, nhưng vẫn chưa đủ để coi là một đợt điều chỉnh đáng kể. Đà giảm gần nhất, tính đến ngày 30 tháng 9, là đợt giảm sâu nhất kể từ khi đạt mức đỉnh kỷ lục.

Tính đến 6 giờ chiều theo giờ EDT, hợp đồng tương lai vàng tháng 12 đang ở mức 2661.90 USD, giảm 11.30 USD trong phiên. Giai đoạn điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh kỳ vọng về quyết định chính sách của Fed đang thay đổi. Những phát biểu gần đây của Chủ tịch Fed Powell đã làm giảm khả năng Fed cắt giảm lãi suất mạnh tay vào cuộc họp tháng 11. Hiện tại, xác suất cho động thái cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là 84%, trong khi 16% khả năng Fed sẽ tạm dừng cắt giảm, theo FedWatch Tool của CME.

Sự thay đổi lớn này trong kỳ vọng của thị trường có thể là do báo cáo việc làm tích cực gần đây, dữ liệu cho thấy thị trường lao động Mỹ ghi nhận thêm 254,000 việc làm, vượt xa dự đoán 140,000. Tỷ lệ thất nghiệp cũng giảm xuống còn 4.1%, khiến bức tranh kinh tế thêm phức tạp.

Trong suốt thời gian tăng giá vừa qua, vàng gần như không trải qua đợt điều chỉnh lớn nào. Nếu mọi thứ không thay đổi, vàng có thể sẽ sớm điều chỉnh. Tuy nhiên, tình hình có thể thay đổi nếu Israel đáp trả Iran sau cuộc tấn công hồi thứ Ba tuần trước. Khả năng Israel trả đũa cao hơn vì Tổng thống Mỹ Joe Biden đã tuyên bố rằng Jerusalem có quyền đáp trả, nhưng nên làm điều đó “một cách hợp lý.”