Sự bùng nổ của memecoin TRUMP

Tổng thống thứ 45 và sắp là thứ 47 của Hoa Kỳ vừa ra mắt memecoin. Chỉ ba ngày trước lễ nhậm chức lần thứ hai và chỉ vài giờ sau ngày cuối cùng của Gary Gensler với tư cách là Chủ tịch SEC, Donald Trump đã nói với những người theo dõi ông trên X rằng đã đến lúc ăn mừng chiến thắng của ông, trước khi kêu gọi những người ủng hộ tham gia cộng đồng của ông bằng cách mua memecoin TRUMP.

Những người tham gia thị trường đã tham gia và giá của memecoin mới đúc trên Solana này đã tăng vọt vào cuối tuần. TRUMP đã giao dịch với giá hơn 72 USD vào Chủ Nhật khi các sàn giao dịch tập trung lớn bao gồm Coinbase công bố kế hoạch niêm yết nó.

Hình 1: Hiệu suất của Token TRUMP sau khi ra mắt

Sự cuồng nhiệt xung quanh memecoin của Trump đã khiến nó vượt trội hơn Dogecoin về khối lượng giao dịch. Kể từ khi ra mắt, TRUMP đã có hơn 18 tỷ USD khối lượng giao dịch tích lũy, nhiều hơn DOGE 4 tỷ USD. Việc ra mắt cũng có vẻ như đã mang lại lợi ích cho một số memecoin không chính thức như MAGA Trump, có khối lượng giao dịch kỷ lục là 9 tỷ USD kể từ thứ Bảy.

Hình 2: Sự tương đồng giữa memcoin của Trump và Doge

Tuy nhiên, cùng với khối lượng và giá tăng vọt, cũng có rất nhiều biến động. Mặc dù điều này là lẽ tất nhiên trên thị trường memecoin, vốn có bản chất đầu cơ, nhưng vẫn có hai yếu tố giảm nhẹ khác.

Đầu tiên là sự ra mắt của memecoin chính thức của Melania Trump: memecoin của Đệ nhất phu nhân được ra mắt ngay sau TRUMP và trùng với đợt bán tháo token của chồng bà, có khả năng liên quan đến việc các nhà giao dịch luân phiên giữa hai bên để nắm bắt lợi nhuận từ đồng tiền mới hơn.

Hơn nữa, và có lẽ quan trọng hơn, hồ sơ thanh khoản của thị trường TRUMP vẫn còn rất nông. Độ sâu thị trường của nó - tổng số lệnh mua và bán 2% từ mức giá trung bình - thấp hơn nhiều so với Dogecoin và thậm chí thấp hơn cả MAGA Trump. Về cơ bản, điều này có nghĩa là khó chuyển đổi TRUMP thành stablecoin hơn. Do đó, bất kỳ lệnh mua hoặc bán lớn nào cũng có thể dẫn đến biến động giá mạnh. Nói cách khác, bạn khó có thể thoát khỏi các vị thế này.

Hình 3: Thank khoản của TRUMP vẫn đang ở mức thấp

Tình hình thanh khoản hiện tại sẽ tiếp tục không chắc chắn trong những ngày tới khi thị trường bắt đầu định hình.

Dưới đây, chúng ta có thể thấy cách phân phối thanh khoản trên các sàn giao dịch cho TRUMP đã thay đổi như thế nào kể từ thứ Bảy. Khi các sàn giao dịch mới niêm yết token, thị trường sẽ trở nên thanh khoản hơn. Ví dụ, Binance hiện có một thị trường giao ngay đang hoạt động nên nó sẽ sớm bắt đầu ổn định. Coinbase cũng dự kiến ​​sẽ niêm yết nó vào cuối tuần này, điều này sẽ mở ra khả năng tiếp cận nhiều nhà đầu tư có trụ sở tại Hoa Kỳ hơn. Với nhiều sàn giao dịch lớn niêm yết hơn, nhiều nhà tạo lập thị trường sẽ thoải mái tham gia vào thị trường hơn.

Hình 4: Thị phần memecoin của Trump trên các sàn giao dịch ở mức độ sâu thị trường 2%

Một yếu tố khác cần lưu ý khi xem xét thanh khoản của token TRUMP là tính khả dụng của các sản phẩm phái sinh trên memecoin. Mặc dù chỉ mới ở giai đoạn đầu nhưng đã có một thị trường đáng kể cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn của TRUMP. Chỉ riêng trên Bybit đã có hơn 300 triệu USD lãi suất mở cho những hợp đồng tương lai vĩnh viễn này.

Tuy nhiên, thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn vẫn đang hình thành và như chúng ta có thể thấy bên dưới, đã có một sự gia tăng lớn về funding rate vào tối Chủ Nhật. Điều này có nghĩa là có khả năng đã có sự gia tăng lớn về đòn bẩy trong thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên Bybit và OKX khi các nhà giao dịch đặt cược ngày càng tăng.

Hình 5: Thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Trump đang thu hút sự quan tâm lớn

Funding rate ở mức dương ngụ ý rằng các nhà giao dịch có vị thế mua sẵn sàng trả nhiều hơn để giữ vị thế mở. Điều này có thể rủi ro vì những thay đổi đột ngột về giá có thể dẫn đến thanh lý. Lãi suất mở ở trên được thể hiện bằng số tiền USD và mặc dù nó giảm sau khi giá tăng đột biến nhưng số lượng hợp đồng không giảm mạnh, cho thấy một số ít nhà giao dịch đã ở trên trời trong giao dịch này tại đây.

Sự phấn khích trên thị trường tiền điện tử có khả năng sẽ tiếp tục trong suốt ngày hôm nay khi lễ nhậm chức của Trump diễn ra.

Sự thống trị của Altcoin gia tăng

Mặc dù Bitcoin đạt mức giá cao kỷ lục mới vào sáng sớm thứ Hai, nhưng altcoin vẫn cho thấy sức mạnh tương đối. Sự thống trị về khối lượng giao dịch của 50 altcoin hàng đầu đã tăng lên 71%, tương đương với mức được thấy lần cuối vào đầu tháng 11. Đáng chú ý, XRP đã vượt qua Bitcoin về khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch của Hoa Kỳ vào ngày 16 tháng 1, trong khi SOL đạt mức cao kỷ lục, có thể là do cơn sốt token meme liên quan đến Trump.

Hình 6: Sự thống trị về thanh khoản của Altcoin gia tăng

XRP dẫn đầu thị trường altcoin vào năm 2025, với khối lượng giao dịch tích lũy là 105 tỷ USD, vượt qua SOL ở mức 83 tỷ USD và DOGE ở mức 56 tỷ USD. Kể từ chiến thắng bầu cử của Trump, XRP đã tăng hơn 500%, vượt xa SOL gấp 10 lần.

Hình 7: Khối lượng giao dịch của top 20 altcoin trong 2025

Xu hướng này phần lớn được thúc đẩy bởi các sàn giao dịch của Hoa Kỳ, với thị phần XRP được giao dịch trên các nền tảng này tăng lên 21% - mức cao nhất kể từ vụ kiện của SEC năm 2020. Ngược lại, chỉ có khoảng 10% khối lượng toàn cầu của SOL được giao dịch trên các nền tảng có sẵn tại Hoa Kỳ, khiến XRP trở thành một trong những altcoin tập trung nhiều nhất tại Hoa Kỳ.

Hình 8: Thị phần khối lượng XRP được giao dịch trên các sàn Hoa Kỳ

Đợt tăng đột biến này của XRP thực sự lấp đầy khoảng trống còn lại sau vụ kiện của SEC chống lại Ripple, dẫn đến việc hủy niêm yết khỏi các sàn giao dịch lớn của Hoa Kỳ như Coinbase do lo ngại về quy định. Tuy nhiên, tâm lý thị trường có thể suy yếu nếu các chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump thứ hai không đạt được kỳ vọng.

Khả năng phục hồi của Bitcoin trong bối cảnh lợi suất thực đang tăng lên

Với lãi suất dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, môi trường kinh tế vĩ mô nói chung vẫn còn nhiều thách thức đối với tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, khả năng chống chọi với những trở ngại kinh tế vĩ mô của Bitcoin dường như đang được củng cố.

Trong năm qua, cả Bitcoin và vàng đều cho thấy dấu hiệu tách khỏi lợi suất thực, có thể là do nhu cầu ngày càng tăng đối với các biện pháp phòng ngừa suy thoái tài chính và lãi suất ổn định, từ các công ty như MicroStrategy.

Hình 9: BTC và Vàng bắt đầu có những xu hướng trái chiều với lãi suất thực

Khả năng phục hồi này có thể tăng cao hơn nữa nếu việc tích trữ của các tổ chức – và có khả năng là của chính phủ – tiếp tục. Theo Polymarket, khả năng Bitcoin được thêm vào dự trữ quốc gia trong vòng 100 ngày đầu tiên của chính quyền mới đã tăng lên trên 50% vào sáng sớm thứ Hai, tăng từ mức thấp nhất trong nhiều tháng là 22% vào đầu tháng 1.