Hướng đi nào cho Vàng và Bitcoin? Quan điểm của Mark Cudmore, chiến lược gia Bloomberg

Hướng đi nào cho Vàng và Bitcoin? Quan điểm của Mark Cudmore, chiến lược gia Bloomberg

Nam Anh

Nam Anh

Senior Economic Analyst

23:20 12/08/2020

Hãy cứ bình tĩnh, nhu cầu dài hạn của các nhà đầu tư đối với các tài sản lưu trữ giá trị chỉ mới bắt đầu đà tăng, trong bối cảnh các chính sách kích thích kinh tế vô tiền khoáng hậu liên tục được áp dụng, điều sẽ khó có thể kết thúc trong 1 sớm 1 chiều

Hãy cứ bình tĩnh, nhu cầu dài hạn của các nhà đầu tư đối với các tài sản lưu trữ giá trị chỉ mới bắt đầu đà tăng, trong bối cảnh các chính sách kích thích kinh tế vô tiền khoáng hậu liên tục được áp dụng, điều sẽ khó có thể kết thúc trong một sớm một chiều. Trong điều kiện đó, vàng và bitcoin chính là 2 tài sản được hưởng lợi mạnh mẽ nhất.

Lý thuyết tiền tệ hiện đại (Modern monetary theory) từ lâu đã đối mặt với những tranh cãi vô cùng nảy lửa. Theo đó, một quốc gia có thể hoàn toàn duy trì mức thâm hút khổng lổ mà chẳng may may lo lắng về tình trạng vỡ nợ bởi họ có quyền tối cao trong việc quyết định in tiền nhằm tài trợ cho các khoản thâm hụt. Mặc cho việc lý thuyết trên gây chia rẽ trầm trọng về tính hiệu quả, bản thân Hoa Kỳ chính là quốc gia đang lặng lẽ áp dụng nó mà chẳng gặp phải bất cứ sự phản đối nào. Điều này hàm ý cho sự kết thúc của thời kỳ mà lợi suất thực trái phiếu chính phủ Mỹ được mặc định lớn hơn 0.

Tại sao?

Tổng nợ công của Hoa Kỳ đã lên tới hơn 26 nghìn tỷ USD, tương đương khoảng 106% GDP. Đối mặt với gánh nặng nợ chồng chất đó, nước Mỹ có 3 lựa chọn: 1. Tuyên bố vỡ nợ; 2. Tạo ra lạm phát nhằm giảm giá trị thực của các khoản nợ; 3. Áp dụng chính sách thắt lưng buộc bụng

Lựa chọn thứ 1 là bất khả thi về mặt chính trị cũng như hoàn toàn không cần thiết bởi Hoa Kỳ được toàn quyền thực hiện in tiền nhằm chi trả các khoản nợ. Lựa chọn số 3 có vẻ khá có triển vọng tuy nhiên sẽ khó có thể xảy ra trong 1 vài năm tới khi cả 2 phe Cộng hòa và Dân chủ đều cho thấy sự sẵn sàng trong việc tăng cường vay nợ.

Như vậy, số 2 sẽ là lựa chọn khả dĩ nhất, và thực tế cũng là kịch bản cơ sở của các nhà đầu tư sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Sự khác biệt bây giờ là ở các hậu quả đối với thị trường, điều có lẽ nhiều nhà đầu tư vẫn chưa nhận thức hết, trong đó bao gồm việc lợi suất thực trái phiếu chính phủ Mỹ sẽ duy trì mức âm cho đến khi có cuộc cải tổ, hoặc sự sụp đổ của toàn bộ hệ thống tài chính.

Hiển nhiên, biện pháp này sẽ làm suy giảm giá trị của đồng tiền pháp định, tuy nhiên quá trình đó sẽ không diễn ra với tốc độ nhanh chóng như những gì nhiều người đang vội vã kết luận. Không thể phủ nhận đây là 1 lo lắng hợp lý, nhưng với rất nhiều áp lực giảm phát cơ bản cũng như sự can thiệp của các nhà hoạch định chính sách, quá trình này sẽ được điều tiết 1 cách ổn định. Sự suy yếu của đồng tiền nhiều khả năng sẽ diễn ra dần dần qua nhiều năm, điều đồng nghĩa với việc nhu cầu đối với các tài sản lưu trữ giá trị sẽ ngày 1 tăng lên.

Vậy đâu sẽ là tài sản giúp lưu trữ tốt giá trị. Cũng như cái đẹp, giá trị ở đây cũng phụ thuộc vào nhận thức và sở thích của mỗi người.

  • Xuyên suốt phần lớn lịch sử loài người, tầm quan trọng của vàng vượt xa những mục đích sử dụng thông thường. Những nhà dự báo tận thế liệt kê vàng vào danh sách những thứ cần có nhằm sống sót qua sự diệt vong cùng với súng và thức ăn đóng hộp. Không rõ họ nghĩ ôm hàng đống vàng sẽ giúp ích gì trong 1 tương lai hoang tàn của loài người. Tuy nhiên, chính những cách nghĩ phi logic này là 1 trong những lý do khiến vàng luôn giữ được vị thế như 1 tài sản lưu trữ giá trị tối thượng.
  • Bitcoin cũng được nhìn nhận như 1 tài sản lưu trữ giá trị. Bitcoin khó có thể trở thành 1 phương tiện giao dịch thường ngày trong khi những giá trị nội tại của nó vẫn gặp phải vô vàn tranh cãi, điều khiến tôi hết sức đau đầu về triển vọng dài hạn của nó. Tuy nhiên, với đặc tính hiệu ứng mạng lưới (network effect) cũng như việc những tổ chức chính thức như CFTC phê duyệt bitcoin như 1 loại hàng hóa có thể giao dịch, tôi bắt đầu tin rằng bitcoin đã đạt đến độ phổ biến rộng rãi để có thể được coi như 1 loại vàng kỹ thuật số, theo đó, 1 tài sản lưu trữ giá trị trong tương lai.

Rõ ràng vẫn có những tài sản giúp lưu trữ giá trị khác. Ngoài ra, quan trọng hơn, tôi không hề loại bỏ khả năng sẽ xuất hiện những cú sốc giảm phát, điều sẽ gây ra những đợt điều chỉnh khủng khiếp đối với giá vàng, bitcoin hay các tài sản thay thế khác. Điều tôi muốn nhấn mạnh chính là việc rồi cũng sẽ đến thời điểm, Fed sẽ thực hiện bơm 1 lượng lớn tiền ra thị trường nhằm duy trì lợi suất thực ở mức âm, điều sẽ làm củng cố nhu cầu dài hạn đối với các tài sản bảo toàn giá trị, ngược lại làm sụt giảm nhu cầu đối với các đồng tiền pháp định.  

Broker listing

Cùng chuyên mục

Đồng USD phục hồi mạnh mẽ: Các nhân tố kinh tế chính và Tác động của cuộc bầu cử Mỹ
Tạ Thị Giang

Tạ Thị Giang

Junior Analyst

Đồng USD phục hồi mạnh mẽ: Các nhân tố kinh tế chính và Tác động của cuộc bầu cử Mỹ

Trái ngược với kỳ vọng về sự suy yếu trong giai đoạn đầu của chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed, cả USD và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ đều phục hồi trở lại trong tháng 10. Điều này có thể do hai yếu tố chính. Thứ nhất, các chỉ số hoạt động kinh tế, lạm phát và thị trường lao động của Mỹ mạnh mẽ hơn dự kiến. Thứ hai, các nhà đầu tư bắt đầu định giá khả năng chiến thắng cao hơn của ông Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đang diễn ra.
Báo cáo Kaiko Research tuần 1 tháng 11: Đếm ngược tới cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ
Kiều Hồng Minh

Kiều Hồng Minh

Junior Analyst

Báo cáo Kaiko Research tuần 1 tháng 11: Đếm ngược tới cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ

Việc thị trường tiền điện tử hoạt động 24/7 mang lại lợi thế cho các nhà giao dịch, do thị trường tài chính truyền thống ở Mỹ sẽ đóng cửa trong quá trình kiểm phiếu lần đầu. Mặc dù tính chất này của thị trường truyền thống hạn chế đi sự rủi ro, nhưng nó cũng hạn chế đi cơ hội sinh lời bởi thị trường có thể biến động mạnh theo kết quả của cuộc bầu cử.
Các kịch bản lãi suất trước thềm công bố kết quả cuộc bầu cử Mỹ: Nhà đầu tư cần lưu ý điều gì?
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Các kịch bản lãi suất trước thềm công bố kết quả cuộc bầu cử Mỹ: Nhà đầu tư cần lưu ý điều gì?

Không khí căng thẳng đang lên đến đỉnh điểm trước thềm công bố kết quả cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ. Để phân tích chuyên sâu về diễn biến thị trường lãi suất dưới kịch bản Trump hoặc Harris đắc cử, chúng ta cần nghiên cứu kỹ lưỡng triết lý chính sách đặc trưng của mỗi ứng viên, cùng những ảnh hưởng tiềm tàng đến ba trụ cột: tăng trưởng kinh tế, lạm phát và chính sách tài khóa.
Tỷ giá EUR/USD đối mặt với rủi ro giảm trước các sự kiện quan trọng
Tạ Thị Giang

Tạ Thị Giang

Junior Analyst

Tỷ giá EUR/USD đối mặt với rủi ro giảm trước các sự kiện quan trọng

Sự không chắc chắn của cuộc bầu cử Mỹ tiếp tục gây ảnh hưởng đáng kể lên các loại tài sản. Trong bài viết này, chúng tôi phân tích phản ứng tiềm năng của tỷ giá EUR/USD dưới các kịch bản bầu cử khác nhau. Trước cuộc bầu cử, thị trường sẽ có nhiều thông tin để giao dịch với một loạt dữ liệu thị trường lao động của Hoa Kỳ được công bố trong tuần này.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ