Mặc dù bản phát hành PMI cuối cùng đầu tuần này cho thấy hoạt động kinh tế tại Eurozone phục hồi trong tháng 12, nhưng cuộc khảo sát tâm lý của Ủy ban châu Âu (EC) hôm nay đã giảm 1.9 điểm xuống 93.7, sau khi giữ ổn định trong tháng 11. Kết quả này cho thấy tín hiệu từ hai khảo sát trong tháng 12 khá tương đồng.

Khảo sát EC cũng ghi nhận mức giảm liên tiếp thứ hai trong niềm tin tiêu dùng (-0.8 điểm) và chỉ ra rằng kỳ vọng của các doanh nghiệp trong các lĩnh vực công nghiệp (-2.2 điểm), xây dựng và bán lẻ (-0.1 điểm) đã xấu đi. Trong khi đó, niềm tin của ngành dịch vụ được cải thiện (+0.6 điểm), nhưng chỉ bù đắp một phần mức giảm của tháng 11, chủ yếu nhờ nhu cầu trong quá khứ, trong khi triển vọng về nhu cầu vẫn suy yếu. Kỳ vọng về việc làm giảm trên tất cả các ngành, đặc biệt rõ rệt trong nhóm người tiêu dùng.

Không có dấu hiệu phục hồi cho ngành công nghiệp: Khoảng cách hiệu suất giữa sản xuất và dịch vụ tiếp tục mở rộng trong tháng 12, với mức kém hiệu quả của ngành sản xuất đạt mức tệ nhất kể từ năm 2019. Các nhà sản xuất báo cáo sự suy giảm đáng kể trong sản xuất gần đây và nhu cầu lao động giảm mạnh. Kỳ vọng về sản xuất trong tương lai cũng thấp hơn, do lượng đơn hàng tồn đọng giảm và hàng tồn kho thành phẩm tăng. Tuy nhiên, một điểm sáng là nhu cầu từ nước ngoài tăng nhẹ, dù tốc độ cải thiện chậm hơn so với tháng trước. Trong ngành dịch vụ, các doanh nghiệp dự đoán nhu cầu sẽ giảm trong những tháng tới và dự định giảm tốc độ tuyển dụng, dù khảo sát cho thấy hoạt động gần đây đã có dấu hiệu tăng lên.

Tâm lý bán lẻ ít thay đổi: JPMorgan hiện dự báo doanh số bán lẻ Eurozone sẽ tăng nhẹ 0.1%m/m trong tháng 11, nhưng khảo sát của EC cho thấy điều kiện kinh doanh của các nhà bán lẻ không có nhiều thay đổi trong tháng 12, với kỳ vọng tích cực hơn một chút. Tuy nhiên, tín hiệu từ lượng đơn đặt hàng với nhà cung cấp, thường tương quan với tiêu dùng cá nhân, lại không khả quan, cho thấy nhu cầu có dấu hiệu chững lại vào cuối năm. Điều này phù hợp với kỳ vọng giảm nhẹ giá bán của các nhà bán lẻ.

Niềm tin tiêu dùng giảm sâu: Như đã được đề cập trong thông cáo báo chí, niềm tin tiêu dùng tiếp tục giảm trong tháng 12 (-0.7 điểm xuống còn -14.5). Nguyên nhân chính đến từ lo ngại về điều kiện kinh tế trong tương lai và giảm ý định mua các mặt hàng lớn trong năm tới. Trong khi đó, điều kiện tài chính của người tiêu dùng trong quá khứ dường như đã cải thiện, nhưng triển vọng tương lai vẫn không thay đổi. Đáng chú ý, lo ngại về việc làm tăng lên cùng với kỳ vọng giá cả tiếp tục leo thang, điều này có thể khiến người tiêu dùng duy trì thái độ thận trọng và mức tiết kiệm cao trong ngắn hạn.
Bất ổn chính trị tiếp tục là gánh nặng: Theo khảo sát của EC, tâm lý tại Đức và Pháp tiếp tục giảm sút, và với tốc độ nhanh hơn, cho thấy bất ổn chính trị nội địa và địa chính trị đang gây áp lực mạnh hơn lên kỳ vọng trong tương lai. Tâm lý tại Ý cũng suy yếu, trong khi Tây Ban Nha ghi nhận thái độ lạc quan hơn từ các tác nhân kinh tế.

Kỳ vọng lạm phát gia tăng: Kỳ vọng lạm phát nói chung đã tăng trong tháng 12, đặc biệt là trong nhóm người tiêu dùng và nhà cung cấp dịch vụ. Mặc dù mức độ chung của khảo sát vẫn phù hợp với xu hướng giảm lạm phát dựa trên mối tương quan trước đây với GDP danh nghĩa, nhưng sự gia tăng gần đây trong kỳ vọng giá (cũng được phản ánh qua khảo sát của ECB) cho thấy dư địa cải thiện có thể đang dần bị thu hẹp.