USD/CNY: Việc Trump bổ nhiệm các nhà hoạch định chính sách có lập trường hawkisk với Trung Quốc tác động tiêu cực lên các đồng tiền trong khu vực Châu Á

Đồng USD tiếp tục mạnh lên vào đầu tuần này với mức tăng rõ nhất vào đêm qua so với đồng AUD và các đồng tiền châu Á. Viễn cảnh về một cuộc chiến tranh thương mại leo thang giữa Mỹ và Trung Quốc sau khi Donald Trump thắng cử tổng thống Mỹ đang củng cố xu hướng giảm của các đồng tiền châu Á kể từ cuối tháng 9. Sau khi chạm mức thấp 6.9713 vào ngày 26/9, USD/CNH đã vượt lên trên mốc 7.2500 đêm qua lần đầu tiên kể từ đợt thanh lý giao dịch carry trade hỗn loạn hồi đầu tháng 8. Điều này cho thấy cặp tiền này đang hướng tới việc thử thách lại đỉnh từ đầu năm được thiết lập vào ngày 3/7 quanh 7.3114. Động thái này diễn ra sau các báo cáo cho thấy Donald Trump sẽ chọn hai nhân vật có lập trường chống lại Trung Quốc vào các vị trí quan trọng trong chính quyền mới của ông, làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư rằng mối quan hệ giữa hai nước sẽ xấu đi trong những năm tới. Thượng nghị sĩ Marco Rubio sẽ là người đầu tiên trong lịch sử giữ chức vụ Ngoại trưởng trong khi đang bị Trung Quốc cấm vận. Dân biểu Florida Mike Waltz - người từng tuyên bố Trung Quốc là mối đe dọa nguy hiểm nhất với nước Mỹ, dự kiến sẽ được bổ nhiệm làm cố vấn an ninh quốc gia. Bên cạnh đó, Elise Stefanik - ứng viên do Trump đề cử vào vị trí đại sứ Mỹ tại Liên Hợp Quốc từng nhiều lần chỉ trích gay gắt Trung Quốc, xem việc đối phó với các mối đe dọa về an ninh và kinh tế từ "chính phủ Cộng sản Trung Quốc" là một trong những nhiệm vụ hàng đầu khi bà còn là dân biểu New York.

Thặng dư thương mại tăng cao của Trung Quốc là một vấn đề khác khiến chính quyền Trump sắp tới lo ngại. Theo Bloomberg báo cáo hôm qua, thặng dư thương mại Trung Quốc có thể đạt kỷ lục mới gần 1 nghìn tỷ USD trong năm nay nếu tiếp tục tăng với tốc độ hiện tại. Trong 10 tháng đầu năm nay, thặng dư thương mại hàng hóa đạt 785 tỷ USD, tăng 16% so với cùng kỳ năm 2023. Con số này cho thấy Trung Quốc đang dựa nhiều vào xuất khẩu để bù đắp cho nhu cầu trong nước yếu. Chiến lược này chắc chắn sẽ vấp phải phản ứng mạnh từ chính quyền Trump sắp tới. Đồng thời, các doanh nghiệp nước ngoài vẫn đang rút vốn khỏi Trung Quốc. Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đã giảm trong 9 tháng đầu năm và có thể là lần đầu tiên âm kể từ năm 1900 (khi bắt đầu có số liệu thống kê). Chúng tôi dự đoán Trung Quốc sẽ để đồng nhân dân tệ tiếp tục giảm để đối phó với khả năng Trump tăng thuế nhập khẩu trong nhiệm kỳ tổng thống thứ hai. Tuy nhiên, với thặng dư thương mại đang tăng mạnh, việc phá giá thêm đồng nhân dân tệ là không cần thiết vì đồng tiền này có thể đã được định giá thấp hơn giá trị thực.

EM PX: Chuẩn bị cho đợt suy yếu tiếp theo sau cuộc bầu cử Mỹ

Các đồng tiền thị trường EM PX nhìn chung đã suy yếu trong tuần qua mặc dù chúng đã giữ được mức độ ổn định hơn so với lo ngại của một số người, ít nhất là ban đầu sau cuộc bầu cử Mỹ. Điều này vẫn khiến các đồng tiền thị trường mới nổi giảm xuống mức thấp mới trong năm so với USD. Các đồng tiền hoạt động kém nhất kể từ thứ Hai tuần trước là THB (-3.1% so với USD), HUF (-3.0%), ZAR (-2.8%), CLP (-2.6%), PLN (-2.5%) và CZK (-2.5%). Ngược lại, các đồng tiền Mỹ Latinh như COP (+1.7% so với USD) và BRL (+0.5%) đã hoạt động tốt hơn.

Việc Donald Trump giành chiến thắng áp đảo cùng khả năng đảng Cộng hòa nắm quyền được đánh giá là kịch bản tốt nhất cho đồng USD, dù việc chỉ giành được đa số sát sao ở cả Thượng viện và Hạ viện có thể giới hạn khả năng thực thi chính sách. Thị trường hiện đang tập trung vào danh sách nhân sự cấp cao trong chính phủ mới của Trump. Theo thông tin ban đầu, Trump đã chọn Tom Homan làm người phụ trách chính sách biên giới với định hướng thắt chặt nhập cư. Đối với thị trường ngoại hối, các vị trí quan trọng cần theo dõi là Bộ trưởng Tài chính và Đại diện Thương mại. Theo FT đưa tin tuần trước, Trump đã đề nghị Robert Lighthizer một lần nữa đảm nhiệm vị trí Đại diện Thương mại Mỹ - vai trò ông từng nắm giữ trong nhiệm kỳ đầu của Trump, dù thông tin này chưa được xác nhận chính thức. Lighthizer nổi tiếng là người theo đường lối cứng rắn trong chính sách thương mại, phù hợp với kế hoạch của Trump về việc tăng mạnh thuế nhập khẩu với hàng hóa từ Trung Quốc và các đối tác thương mại lớn khác. Diễn biến này có thể khiến các đồng tiền thị trường mới nổi tiếp tục suy yếu.

Bên cạnh đó, chính phủ Trung Quốc vừa công bố thêm các biện pháp hỗ trợ kinh tế. Cụ thể, Ủy ban Thường vụ Quốc hội đã thông qua gói hỗ trợ 10 nghìn tỷ nhân dân tệ, cho phép chính quyền địa phương chuyển các khoản nợ ngoài sổ sách vào bảng cân đối kế toán chính thức. Việc cơ cấu lại nợ này sẽ giúp giảm gánh nặng trả nợ ngắn hạn và chi phí lãi vay, từ đó tạo điều kiện để chi tiêu theo kế hoạch ngân sách nhằm đạt mục tiêu tăng trưởng đề ra. Bộ trưởng Tài chính Lan cũng ngầm cho biết đang chuẩn bị thêm các biện pháp tài khóa mới để ổn định thị trường bất động sản, tăng vốn cho ngân hàng và kích thích tiêu dùng nội địa, tuy nhiên chưa tiết lộ chi tiết. Dự kiến chi tiêu công sẽ tăng mạnh vào năm sau để bù đắp tác động từ việc Mỹ tăng thuế nhập khẩu. Tuy nhiên, việc thiếu thông tin cụ thể về gói kích thích tài khóa mới khiến nhà đầu tư thất vọng, góp phần tạo áp lực lên các đồng tiền thị trường mới nổi từ nay đến cuối năm.