USD: Nỗi lo về thuế quan của Mỹ giảm bớt nhờ tin đồn về việc lựa chọn Bộ trưởng Tài chính

Đồng USD tiếp tục giao dịch ở mức yếu hơn đêm qua sau đợt điều chỉnh giảm hôm qua. Điều này dẫn đến chỉ số DXY giảm về quanh 106.00 sau khi chạm mức cao 107.06 vào cuối tuần trước. Đợt bán tháo USD được kích hoạt hôm qua bởi các báo cáo cho rằng Donald Trump đang nghiêng về việc chọn cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh làm Bộ trưởng Tài chính tiếp theo. Theo những người thân cận với vấn đề này, đội ngũ chuyển tiếp của Donald Trump đang cân nhắc việc ghép cặp Kevin Warsh vào vị trí Bộ trưởng Tài chính cùng với nhà quản lý quỹ đầu cơ Scott Bessent làm giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng. Ngược lại, Howard Lutnick, CEO của Cantor Fitzgerald LP không còn được xem xét cho vị trí Bộ trưởng Tài chính. Howard Lutnick được xem là người ủng hộ mạnh mẽ chính sách thuế quan. Khả năng ngày càng cao về việc cựu Chủ tịch Fed Kevin Warsh được chọn làm Bộ trưởng Tài chính đang tạo niềm tin cho thị trường vì ông có thể giúp kiềm chế một số phần gây rối loạn trong chương trình nghị sự chính sách của Trump. Ông từng là cố vấn kinh tế cho Tổng thống George W. Bush từ 2002 đến 2006 và là Chủ tịch Fed từ 2006 đến 2011. Chính trong thời gian này, ông là nhân vật trung tâm trong việc định hình phản ứng đối với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-2008. Gần đây hơn, ông đã làm việc trong đội ngũ chuyển tiếp của Trump, hỗ trợ về chính sách kinh tế và nhân sự theo The Journal.

Trong quá khứ, ông đã bày tỏ quan điểm rằng "mặc dù thuế quan có thể hữu ích như một công cụ đàm phán ngắn hạn, chúng không nên được dựa vào như một chiến lược kinh tế dài hạn". Ông lập luận rằng thuế quan dẫn đến giá tiêu dùng cao hơn, có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các hộ gia đình, đặc biệt là những hộ có thu nhập thấp. Ông bày tỏ lo ngại rằng các chính sách thuế quan quyết liệt có thể gây căng thẳng quan hệ với các đối tác thương mại chính, có khả năng dẫn đến các biện pháp trả đũa và chiến tranh thương mại. Thay vì dựa vào thuế quan, ông ủng hộ các cải cách kinh tế cấu trúc nhằm tăng cường khả năng cạnh tranh như thay đổi chính sách thuế, cải cách quy định và đầu tư vào công nghệ và cơ sở hạ tầng. Nhìn chung, ông có cách tiếp cận điều độ hơn so với các chiến lược thuế quan quyết liệt do Donald Trump đề xuất. Do đó, ông được kỳ vọng sẽ phản đối một số kịch bản thuế quan cực đoan như áp thuế 10-20% đối với hàng nhập khẩu từ tất cả các đối tác thương mại chính của Mỹ. Đồng USD đã bắt đầu suy yếu khi các nhà đầu tư thị trường tạm thời chuyển sang định giá loại bỏ một số rủi ro của kịch bản thuế quan gây rối loạn hơn cho nền kinh tế toàn cầu trong những năm tới. Đồng thời, Kevin Warsh gần đây đã chỉ trích chính sách Fed mặc dù điều này sẽ có ít tác động hơn đến kỳ vọng thị trường. Nếu ông trở thành Bộ trưởng Tài chính, ông khó có thể tiếp tục được xem xét để thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Fed khi nhiệm kỳ của ông này kết thúc vào năm 2026. Ông cho rằng quyết định giảm lãi suất 0.5% của Fed trong cuộc họp tháng 9 là quá vội vàng và Fed đang tự tin tuyên bố đã kiểm soát được lạm phát một cách quá sớm.

EUR/JPY: Đồng EUR bị ảnh hưởng nặng nề hơn yên do hậu quả ban đầu từ cuộc bầu cử Mỹ

Đợt điều chỉnh giảm rộng của đồng USD vào đầu tuần này đã giúp hạn chế USD/JPY mở rộng đà tăng vượt mức 155.00. Đồng Yên ban đầu bị bán tháo sau bài phát biểu quan trọng hôm qua của Thống đốc BoJ Ueda, trong đó ông không đưa ra tín hiệu rõ ràng về việc họ đang lên kế hoạch tăng lãi suất một lần nữa trong năm nay vào tháng 12. Điều này khiến đồng Yên có nguy cơ tiếp tục suy yếu từ nay đến cuối năm. Tuy nhiên, nếu đồng Yên giảm từ từ, các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản sẽ ít lo ngại hơn. Ngược lại, nếu đồng Yên tiếp tục mất giá nhanh như gần đây, họ có thể sẽ phản ứng mạnh. Bộ trưởng Tài chính Kato đã cảnh báo các nhà đầu tư rằng chính phủ sẽ có biện pháp xử lý thích hợp nếu tỷ giá biến động quá nhanh. Ông nhấn mạnh họ đang theo dõi tình hình tỷ giá rất sát sao và cho rằng biến động từ tháng 9 đến nay là quá đột ngột và một chiều. Phát biểu này cho thấy rõ Nhật Bản sẵn sàng can thiệp để bảo vệ đồng Yên nếu nó tiếp tục suy yếu mạnh, đẩy tỷ giá USD/JPY lên gần mức cao nhất trong năm nay là 160,00.

Trong tháng này, đồng Yên đã thể hiện sức mạnh tốt hơn so với USD và hầu hết các đồng tiền G10 khác. Trong nhóm G10, Yên xếp thứ ba về hiệu suất trong tháng 11, chỉ sau USD và krone Na Uy, trong khi EUR có hiệu suất kém nhất. Điều này khiến tỷ giá EUR/JPY giảm xuống 162.00 sau khi đạt đỉnh 166.69 vào cuối tháng trước. Đồng EUR bị ảnh hưởng nặng nề nhất trong nhóm G10 do hai yếu tố: kết quả bầu cử Mỹ và tác động tiềm ẩn của xung đột thương mại Mỹ-EU đến tăng trưởng kinh tế châu Âu. Trong khi thị trường Mỹ không còn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất để đối phó với lạm phát do thuế nhập khẩu tăng, thị trường châu Âu lại dự đoán ECB sẽ hạ lãi suất mạnh hơn. Điều này là do tăng trưởng kinh tế châu Âu đang chậm lại, trong khi lạm phát đã đạt mục tiêu đề ra. Sự khác biệt trong kỳ vọng chính sách tiền tệ giữa ECB và Fed rất rõ, thị trường dự đoán ECB sẽ cắt giảm 1.4% lãi suất vào cuối năm tới, trong khi Fed chỉ cắt giảm 0.8%. ECB gần như chắc chắn sẽ giảm lãi suất trong tháng tới, trong khi Fed vẫn đang cân nhắc quyết định này.