Bối cảnh chung

Phố Wall tiếp tục trải qua một phiên giao dịch đầy khó khăn, trong đó NASDAQ dẫn đầu đà giảm với mức giảm gần 2%. Cả ba chỉ số chính đều đóng cửa dưới đường EMA 55 tuần, củng cố thêm cho nhận định tiêu cực rằng thị trường hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh trung hạn. Việc ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật này bị xuyên thủng cho thấy áp lực bán đang mạnh lên, khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại kỳ vọng trước bối cảnh bất ổn kinh tế ngày càng gia tăng, đặc biệt là liên quan đến hàng loạt các mối đe dọa thuế quan liên tiếp.

Động lực chính đằng sau đợt bán tháo vẫn là cuộc chiến thương mại leo thang, vốn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Các mối đe dọa áp thuế xuất hiện gần như hàng ngày, và giới phân tích cho rằng thị trường vẫn chưa phản ánh hết những hệ lụy kinh tế tiềm tàng. Đà leo thang này dự kiến sẽ còn tiếp diễn đến hết Q2, đặc biệt khi các biện pháp thuế quan đáp trả bắt đầu có hiệu lực từ tháng 4.

Liên minh Châu Âu đã phát tín hiệu sẽ đáp trả các biện pháp thuế quan của Mỹ, và những quốc gia khác dự kiến cũng sẽ có động thái tương tự. Ngoài phản ứng từ EU, nhiều loại thuế bổ sung khác cũng đang trong quá trình chuẩn bị, nhắm mục tiêu vào Trung Quốc với mức thuế cao hơn. Đồng thời, còn có khả năng mở rộng sang các loại thuế không liên quan đến biên giới đối với Canada và Mexico. Nhật Bản cũng có thể rơi vào tầm ngắm của Washington, đặc biệt là trước những chỉ trích về việc JPY yếu. Quy mô và phạm vi của các sáng kiến thuế quan này cho thấy sự điều chỉnh hiện tại của thị trường có thể chỉ là khởi đầu cho một giai đoạn "risk-off", hay tâm lý e ngại rủi ro trên diện rộng. Các nhà đầu tư mới chỉ bắt đầu giảm tỷ trọng một số khoản đầu tư để phòng ngừa những rủi ro tiếp theo.

Ở một diễn biến khác, bất chấp sự biến động trên thị trường chứng khoán, thị trường tiền tệ vẫn giữ được sự ổn định tương đối. Dù vậy, hầu hết các cặp tiền và tỷ giá chéo chính vẫn dao động trong phạm vi của tuần trước, cho thấy thị trường ngoại hối đang trong giai đoạn củng cố.

Sắp tới, bên cạnh dữ liệu GDP của Anh đã được công bố vào đầu phiên Âu, khảo sát tâm lý người tiêu dùng cũng như kỳ vọng lạm phát từ Đại học Michigan sẽ được theo dõi sát sao. Hai tháng vừa qua, chỉ số tâm lý người tiêu dùng Mỹ đã giảm 10 điểm, phản ánh sự lo ngại ngày càng tăng xoay quanh các chính sách thuế quan. Nếu yếu tố này tiếp tục suy giảm mạnh, nó có thể làm gia tăng đáng kể nguy cơ suy thoái và trầm trọng thêm tâm lý "risk-off" trên thị trường.

Nhận định giá vàng

Đà tăng của giá vàng đã được nối lại trong phiên giao dịch đêm qua và kim loại quý này vừa thiết lập đỉnh lịch sử mới tại 2,994 USD/oz vào trưa nay, được hỗ trợ mạnh mẽ bởi những bất ổn gia tăng trên toàn cầu. Ngưỡng tâm lý 3,000 USD/oz hiện đã vào tầm ngắm, trước bối cảnh các nhà đầu tư đổ xô vào kênh trú ẩn an toàn này. Đà tăng giá của vàng đang được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, bao gồm căng thẳng thương mại gia tăng, tình trạng bế tắc trong các cuộc đàm phán ngừng bắn giữa Nga và Ukraine, cũng như đợt bán tháo diện rộng kéo dài trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Đặc biệt, những diễn biến mới nhất liên quan đến các cuộc đàm phán ngừng bắn giữa Nga và Ukraine đã khiến mức độ bất ổn duy trì ở mức cao. Tổng thống Nga Vladimir Putin tuyên bố rằng ông đồng ý về mặt nguyên tắc với đề xuất ngừng bắn do Mỹ dẫn đầu, nhưng vẫn chưa hoàn toàn ủng hộ.

Ông Putin cho biết, cần có thêm các cuộc thảo luận với Tổng thống Mỹ Donald Trump để đảm bảo rằng lệnh ngừng bắn sẽ dẫn đến một nền "hòa bình lâu dài" và giải quyết được "nguyên nhân gốc rễ" của cuộc xung đột. Ông cũng bày tỏ sự hoài nghi, đặt câu hỏi liệu lệnh ngừng bắn 30 ngày được đề xuất có bị lợi dụng để "cung cấp vũ khí" hoặc "huấn luyện các đơn vị mới được huy động" hay không, cùng với đó là lo ngại về cách thức giám sát các hành vi vi phạm.

Về phía Mỹ, Tổng thống Trump thừa nhận các báo cáo ban đầu từ phía Nga là "khả quan", nhưng nói thêm rằng "điều đó không có nghĩa lý gì cho đến khi chúng ta biết được kết quả cuối cùng." Khi thỏa thuận ngừng bắn còn bỏ ngỏ, rủi ro địa chính trị theo đó vẫn sẽ duy trì ở mức cao.

Về mặt kỹ thuật, mục tiêu tiềm năng tiếp theo trong ngắn hạn của giá vàng là ngưỡng Fibonacci mở rộng 61.8% (2,584 - 2,956 - 2,832) tại 3,062 USD/oz. Dù vậy, một ngưỡng kháng cự quan trọng trước mắt là đường biên trên của kênh giá tăng trung hạn, vốn đã giới hạn đà tăng của giá vàng kể từ đầu năm 2024. Nếu giá vàng bị chặn lại ở ngưỡng này, xu hướng tăng của vàng vẫn được duy trì nhưng đà tăng sẽ bị kìm hãm.

Ngược lại, một nhịp bứt phá dứt khoát khỏi ngưỡng kháng cự này có thể sẽ đi kèm sự tăng tốc của giá vàng. Nếu điều này xảy ra, giá vàng thậm chí có thể nhanh chóng chạm tới ngưỡng Fibonacci mở rộng 100% tại 3,204 USD/oz.

Đồ thị giá vàng (XAU/USD) khung 4H

Đồ thị giá vàng khung 1D