Những điểm chính

• Căng thẳng thương mại tiếp tục leo thang khi Tổng thống Mỹ Donald Trump đe dọa đánh thuế 200% lên đồ uống có cồn nhập khẩu từ Châu Âu nếu EU quyết định áp thuế lên rượu whisky của Mỹ.
• Lạm phát giá sản xuất tại Mỹ thấp hơn dự kiến nhưng không đủ để vực dậy thị trường chứng khoán vốn đang ảm đạm. Phố Wall quay đầu giảm điểm, với tổng mức thiệt hại đã vượt quá 10%.
• USD phục hồi nhẹ sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Mnuchin trấn an dư luận về đợt mất giá gần đây.

Bối cảnh chung

Sau những căng thẳng giữa Mỹ và Canada hồi đầu tuần, chính sách thương mại “ăn miếng trả miếng” của Washington một lần nữa được thể hiện rõ ràng qua việc Tổng thống Trump có động thái đáp trả cứng rắn với EU. Đáp trả lại kế hoạch áp thuế lên tới 26 tỷ EUR hàng hóa Mỹ của EU nhằm bù đắp thiệt hại từ thuế quan thép và nhôm do Washington khởi xướng, Tổng thống Trump đe dọa sẽ đánh thuế 200% lên rượu vang và các loại đồ uống có cồn khác nhập khẩu từ Châu Âu. Tổng thống Trump cũng tái khẳng định quyết tâm duy trì thuế quan đối với thép và nhôm, không ngoại lệ cho bất kỳ quốc gia nào, đồng thời cho biết chính quyền của ông đang chuẩn bị các biện pháp thuế quan tương tự đối với Châu Âu và các nước khác, dự kiến có hiệu lực từ ngày 02/04.

Chứng khoán

Chỉ vừa phục hồi nhẹ hôm qua, thị trường chứng khoán Mỹ lại quay đầu giảm điểm khi chỉ số PPI thấp hơn dự kiến. Cùng với số liệu CPI thấp được công bố trước đó, thông tin này không đủ để tạo ra sự lạc quan cho giới đầu tư. Chỉ số S&P 500 giảm 1.4%, nâng tổng mức thiệt hại kể từ đỉnh ngày 19/02 lên hơn 10%. Về phía Châu Âu, giá cổ phiếu cũng chịu ảnh hưởng nặng nề bởi lời đe dọa áp thuế cao của Mỹ lên đồ uống có cồn, đặc biệt là các công ty sản xuất rượu mạnh. Chỉ số Euro Stoxx giảm 0.6%, kéo mức tăng trưởng từ đầu năm đến nay xuống dưới 9%. Ngoài ra, chứng khoán Úc và hầu hết các thị trường Châu Á cũng ghi nhận xu hướng giảm điểm trong phiên giao dịch hôm qua.

Ngoại hối

USD phục hồi ngày thứ hai liên tiếp, nhưng mức tăng chỉ vỏn vẹn 0.2%, tương đương phiên trước đó. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Mnuchin đã xoa dịu những lo ngại về việc đồng bạc xanh mất giá gần đây, cho rằng đó là sự điều chỉnh dễ hiểu trong bối cảnh các nhà đầu tư đang chờ đợi những chính sách kinh tế mới. Bên cạnh đó, ông cho biết chính quyền đang tập trung vào việc cắt giảm thuế và đưa ra các biện pháp nhằm giảm bớt các quy định chồng chéo. EUR/USD giảm 0.3% xuống còn 1.0850; GBP/USD giảm ít hơn với 0.1%; trong khi AUD/USD sụt đến 0.6% xuống dưới 0.6300. Yên Nhật là ngoại lệ duy nhất khi tăng giá so với đồng bạc xanh, với tỷ giá USD/JPY giảm xuống 147.80, nhờ những phát biểu lạc quan của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda về tăng trưởng tiền lương và chi tiêu tiêu dùng.

Lợi suất

Tâm lý e ngại rủi ro bao trùm lên các nền kinh tế phát triển, khiến trái phiếu chính phủ (TPCP) trở nên hấp dẫn hơn. Lợi suất TPCP Mỹ giảm từ 2-4 bps trên toàn bộ kỳ hạn, tương tự với xu hướng của TPCP Anh. Lợi suất TPCP Đức kỳ hạn 10 năm giảm 2 bps trong ngày thứ hai liên tiếp, lùi xa khỏi mức đỉnh 2.90% đạt được hồi đầu tuần, trong bối cảnh Friedrich Merz tiếp tục vận động ủng hộ kế hoạch tăng chi tiêu công cho quốc phòng và cơ sở hạ tầng. TPCP Úc cũng tăng giá, với lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 2 bps.

Hàng hóa

Báo cáo Thị trường Dầu mỏ của IEA đã gây áp lực lên giá dầu thô, khi nhận định rằng các rủi ro kinh tế đang nghiêng về hướng tiêu cực và "dữ liệu nhu cầu dầu gần đây khá đáng thất vọng". Giá dầu WTI giao tháng 4 giảm 1.4%, xuống còn 66.70 USD/thùng. Mặt khác, thị trường kim loại biến động trái chiều, với giá nhôm và đồng trên sàn giao dịch London gần như không đổi, trong khi giá đồng giao tháng 5 trên sàn Comex tăng 1.4%. Giá quặng sắt tăng nhờ nhu cầu xây dựng ở mức cao và thiếu thông tin rõ ràng về việc cắt giảm sản lượng tại Trung Quốc. Giá vàng đạt mức cao kỷ lục mới trong phiên giao dịch đêm qua, tăng 1.9% (khoảng 56 USD/oz lên 2,989 USD/oz), chủ yếu nhờ dữ liệu lạm phát yếu hơn tại Mỹ. Kể từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng khoảng 12.4%, tương đương hơn 360 USD/oz.

Nhịp đập vĩ mô

Mỹ

Sau dữ liệu CPI thấp hơn dự kiến được công bố hồi đầu tuần, PPI của Mỹ trong tháng 2 cũng gây bất ngờ khi không thay đổi so với tháng trước, đánh dấu lần đầu tiên chỉ số này không tăng kể từ tháng 7 năm ngoái. Dù vậy, số liệu tháng 1 đã được điều chỉnh tăng từ 0.4% lên 0.6%, phần nào bù đắp cho sự chững lại trong tháng 2. Nếu loại trừ thực phẩm và năng lượng, PPI lõi thậm chí còn yếu hơn, ở mức -0.1%. Xét theo năm, PPI toàn phần và lõi tăng lần lượt 3.2% và 3.4%. Dữ liệu chi tiết cho thấy biên lợi nhuận của các nhà bán buôn và bán lẻ đang bị thu hẹp, báo hiệu tác động tiêu cực đến lợi nhuận của ngành sản xuất khi các chính sách thuế quan bắt đầu có hiệu lực. Dẫu vậy, lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ vẫn ở mức cao, đặc biệt là chi phí bệnh viện và quản lý danh mục đầu tư. Ngoài ra, số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ gần như không thay đổi ở mức 220,000 trong tuần trước, cho thấy thị trường lao động nhìn chung vẫn ổn định.

Eurozone

Sản lượng công nghiệp vượt kỳ vọng trong tháng 1, tăng 0.8% so với tháng trước, mức tăng mạnh nhất trong năm tháng. Số liệu tháng 12 cũng được điều chỉnh tăng từ -1.1% lên -0.4%. Nhờ đó, tốc độ tăng trưởng hàng năm tăng từ -1.5% trong tháng 12 (sau điều chỉnh) lên 0%, lần đầu tiên thoát khỏi vùng âm kể từ đầu năm 2023.