Tuy nhiên, khi đi sâu phân tích dòng chảy thương mại toàn cầu, một bức tranh phức tạp hơn dần hiện ra. Có thể thấy rằng mối quan hệ thương mại tổng thể giữa Mỹ và Trung Quốc không hẳn đã suy yếu như những con số thống kê đơn thuần cho thấy. Thực tế, có những dấu hiệu cho thấy Trung Quốc có thể đang khéo léo lách qua rào cản thuế quan của Mỹ thông qua các quốc gia trung gian, và vẫn đang hưởng lợi đáng kể từ nhu cầu tiêu dùng của Mỹ cũng như vị thế của Hoa Kỳ là điểm đến cuối cùng cho hàng hóa xuất khẩu.

Trong báo cáo này, chúng tôi sẽ làm sáng tỏ sự biến chuyển trong cơ cấu đối tác nhập khẩu của Mỹ qua các giai đoạn. Đồng thời, chúng tôi cũng sẽ vén màn về sự thay đổi trong các thị trường xuất khẩu của Trung Quốc, và chỉ ra một điều đáng chú ý rằng những quốc gia mà Mỹ đang gia tăng nhập khẩu cũng chính là những nơi Trung Quốc đang đẩy mạnh xuất khẩu.

Liệu đây có phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên? Câu trả lời dường như đã quá hiển nhiên.

Trung Quốc: Đối mặt với thuế quan, nhưng khéo léo tìm lối đi riêng

Trong suốt những năm qua, chúng tôi đã dày công phân tích về sự suy giảm trong mối quan hệ thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Gần đây, chúng tôi đã đào sâu khám phá cách thức những căng thẳng giữa hai cường quốc này lan tỏa, gây chấn động các mối quan hệ thương mại toàn cầu và tái cấu trúc bản đồ thương mại thế giới. Quan hệ Mỹ - Trung đã trải qua một giai đoạn căng thẳng kéo dài do sự bất đồng về ưu tiên chiến lược và địa chính trị. Tuy nhiên, chúng ta có thể xác định rõ điểm bước ngoặt - ít nhất là trong lĩnh vực thương mại - khi chính sách thuế quan thời kỳ Trump được triển khai, châm ngòi cho cuộc chiến thương mại quy mô lớn bắt đầu từ năm 2018.

Đáng chú ý, thặng dư thương mại của Trung Quốc với Hoa Kỳ đã sụt giảm mạnh khi thuế quan leo thang trong suốt năm 2019 (Hình 1). Những năm tiếp theo chứng kiến thặng dư thương mại của Trung Quốc tiếp tục giảm sâu. Đến cuối năm 2023, con số này chỉ còn khoảng một nửa so với thời điểm trước cuộc chiến thương mại - dù xét theo tỷ lệ GDP của Mỹ hay của Trung Quốc.

Cán cân thương mại hàng hóa Mỹ - Trung

Chúng ta có thể dẫn chứng nhiều chỉ số khác để minh chứng rằng mối liên kết thương mại Mỹ - Trung không còn vững chắc như xưa. Tuy nhiên, khi đi sâu phân tích dòng chảy thương mại toàn cầu, một bức tranh phức tạp và đầy hấp dẫn dần hiện ra. Bức tranh này gợi ý rằng mối quan hệ thương mại tổng thể giữa Mỹ và Trung Quốc có thể không suy yếu nhiều như những con số thống kê đơn thuần cho thấy. Thú vị hơn, chính những dữ liệu thương mại toàn cầu này cũng hé lộ khả năng Trung Quốc đang khéo léo lách qua các hàng rào thuế quan của Mỹ, và vẫn đang hưởng lợi đáng kể từ nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ của Mỹ cũng như vị thế của Hoa Kỳ là điểm đến cuối cùng cho hàng hóa xuất khẩu.

Diễn biến lịch sử: Cuộc chiến thuế quan Mỹ - Trung

Năm 2018 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng khi Tổng thống Trump lần đầu tiên áp đặt thuế quan trực tiếp lên hàng hóa xuất khẩu của Trung Quốc. Trong những năm tiếp theo, chính sách này được mở rộng, bao gồm phần lớn mặt hàng Trung Quốc xuất sang Mỹ, kèm theo đó là việc liên tục nâng cao mức thuế quan. Đáp lại động thái này, Bắc Kinh cũng không khoanh tay đứng nhìn mà nhanh chóng áp đặt thuế trả đũa lên toàn bộ hàng hóa Mỹ nhập khẩu, đồng thời sẵn sàng đối đầu với mọi đe dọa tăng thuế từ phía Washington.

Sau một thời gian căng thẳng, hai cường quốc đã đi đến thỏa thuận thương mại "Giai đoạn 1", tạm thời "hạ nhiệt" cuộc chiến bằng việc đình chỉ kế hoạch tăng thuế trong tương lai và thậm chí giảm thuế cho một số mặt hàng được chọn lọc. Mặc dù hiệp định này vẫn còn hiệu lực đến hiện tại, chính quyền Biden trong 4 năm qua đã không ngừng mở rộng phạm vi áp thuế, kèm theo các biện pháp hạn chế toàn diện hơn đối với một số mặt hàng xuất khẩu sang Trung Quốc. Dù không trực tiếp đáp trả bằng thuế quan mới, Trung Quốc đã khéo léo dựng lên những hàng rào thương mại dưới các hình thức khác, góp phần làm phức tạp hóa thêm mối quan hệ thương mại song phương vốn đã nhiều trắc trở.

Về mặt ngân sách, ít nhất là đối với Hoa Kỳ, chính sách thuế quan đã mang lại nguồn thu đáng kể từ hàng hóa Trung Quốc. Đến giữa năm 2024, mức thuế quan trung bình có trọng số thương mại (được tính bằng tỷ lệ phần trăm doanh thu thuế trên tổng giá trị hàng nhập khẩu của Mỹ từ Trung Quốc) đã leo thang lên mức 9.5%, một bước nhảy vọt so với thời kỳ tiền chiến tranh thương mại (Hình 2). Nếu loại trừ những biến động bất thường do đại dịch COVID-19 gây ra trong năm 2020, mức thuế trung bình áp dụng cho hàng nhập khẩu từ Trung Quốc chỉ giảm nhẹ trong những năm gần đây. Sự suy giảm vừa phải này chủ yếu phản ánh xu hướng giảm nhu cầu của Mỹ đối với các mặt hàng Trung Quốc chịu thuế, đặc biệt là ở một số ngành hàng cụ thể.

Thuế suất trung bình có trọng số thương mại của Hoa Kỳ

Bức tranh phức tạp của thuế quan toàn cầu

Hình 2 không chỉ minh họa mức thuế quan trung bình có trọng số thương mại của Mỹ đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, mà còn thể hiện một chỉ số đáng chú ý hơn: mức thuế tương tự áp dụng cho hàng nhập khẩu từ toàn thế giới. Điều này có thể được xem như một bằng chứng gián tiếp cho thấy Trung Quốc đang khéo léo tìm cách né tránh các hàng rào thuế quan của Mỹ.

Để làm rõ khái niệm "né tránh thuế quan", chúng tôi muốn ám chỉ chiến lược của Trung Quốc trong việc sử dụng các quốc gia trung gian như một cách để tránh thuế nhập khẩu của Mỹ đối với hàng hóa được sản xuất và xuất khẩu trực tiếp từ lãnh thổ Trung Quốc. Những "quốc gia trung gian" này có thể là các nền kinh tế có chi phí sản xuất thấp ở Đông Nam Á, hoặc các quốc gia có vị trí địa lý hay quan hệ địa chính trị gần gũi với Mỹ. Họ đóng vai trò như những trạm trung chuyển trước khi các sản phẩm "made in China" cuối cùng đặt chân lên đất Mỹ.

Xét về mối tương quan giữa mức thuế toàn cầu và chiến lược sử dụng các quốc gia trung gian của Trung Quốc, chúng ta nhận thấy một xu hướng đáng chú ý: mức thuế toàn cầu đã tăng vọt trong giai đoạn cao trào của cuộc chiến thương mại, nhưng sau đó lại giảm dần trong những năm gần đây. Mặc dù có thể lập luận rằng sự sụt giảm này một phần do giá trị tổng nhập khẩu của Mỹ tăng lên, nhưng yếu tố có ảnh hưởng quyết định hơn chính là sự suy giảm về mặt giá trị tuyệt đối của tổng thu thuế, phản ánh một sự chuyển dịch đáng kể trong cơ cấu đối tác nhập khẩu của Mỹ.

Biểu đồ thặng dư thương mại với Trung Quốc đang thu hẹp lại phản ánh một thực tế: Mỹ đang giảm dần lượng hàng nhập khẩu từ Trung Quốc - vốn là nguồn đóng góp thuế quan chủ yếu của họ. Thay vào đó, Mỹ đang đa dạng hóa nguồn cung, tăng cường nhập khẩu từ các quốc gia khác ở châu Á, cũng như mở rộng quan hệ thương mại với các đối tác ở Mỹ Latinh và châu Âu. So với năm 2017, khối lượng hàng hóa Mỹ nhập khẩu đã tăng đáng kể từ các quốc gia như Việt Nam, Mexico, Hàn Quốc, Thổ Nhĩ Kỳ, Thái Lan và Ấn Độ (Hình 3). Điểm chung của những quốc gia này là họ không phải chịu mức thuế cao như áp dụng với Trung Quốc.

Trung Quốc có đang lách luật thuế quan Hoa Kỳ?

Đồng thời, dữ liệu thương mại toàn cầu cũng cho thấy một xu hướng tương ứng từ phía Trung Quốc. Tính đến cuối năm 2023, so với thời điểm trước khi cuộc chiến thương mại nổ ra, Trung Quốc đã đáng kể gia tăng xuất khẩu sang chính những quốc gia mà Mỹ đang tăng cường nhập khẩu.

Chiến lược tinh vi: Lách qua khe hở thuế quan

LLiệu đây có phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên? Có lẽ là không. Hãy cùng phân tích trường hợp điển hình của Mexico. Quốc gia Trung Mỹ này đã nổi lên như một điểm đến hàng đầu cho chiến lược "nearshoring" - đưa sản xuất về gần - của các tập đoàn Hoa Kỳ, những doanh nghiệp đang tìm cách dịch chuyển các mắt xích trọng yếu trong chuỗi cung ứng ra khỏi Trung Quốc. Đáng chú ý là khi mối quan tâm của các công ty đa quốc gia Mỹ đối với nearshoring gia tăng sau khi các biện pháp thuế quan được áp đặt, và càng bùng nổ mạnh mẽ hơn sau đại dịch COVID-19, FDI của Trung Quốc vào Mexico cũng tăng vọt theo một cách đáng kinh ngạc (Hình 4).

Dòng vốn FDI Trung Quốc vào Mexico & Xu hướng "Nearshoring"

Mặc dù không thể đưa ra khẳng định tuyệt đối, nhưng có cơ sở vững chắc để tin rằng Trung Quốc đang chủ động xây dựng cơ sở hạ tầng tại Mexico, biến quốc gia này thành một trạm trung chuyển chiến lược để tiếp nhận hàng hóa "Made in China" trước khi chúng cuối cùng được vận chuyển đến Hoa Kỳ. Thật vậy, khi xem xét sự chuyển dịch trong cơ cấu dòng chảy thương mại và hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngoài ngày càng gia tăng của Trung Quốc, chúng tôi có đủ cơ sở để khẳng định rằng một phần đáng kể trong dòng thương mại Trung - Mỹ đang được khéo léo chuyển hướng qua các quốc gia đóng vai trò trung gian.

Chính quyền Biden đã nhanh chóng nhận ra những chiến thuật tinh vi này. Gần đây, họ đã có động thái đáp trả bằng cách áp thuế lên một số mặt hàng Trung Quốc đang tìm đường vào Mỹ qua Mexico. Việc Trung Quốc sử dụng các quốc gia trung gian như một phương tiện để né tránh hàng rào thuế quan Mỹ chắc chắn sẽ tiếp tục là tâm điểm chú ý của chính quyền đương nhiệm, và có thể cả của một chính quyền Dân chủ tiềm năng sau cuộc bầu cử sắp tới. Đáng chú ý, chiến thuật này cũng có thể là nguồn cảm hứng chính cho đề xuất "Thuế toàn cầu" gây tranh cãi của cựu Tổng thống Trump.

Nếu một mức thuế đồng loạt được áp dụng cho tất cả hàng hóa nhập khẩu vào Hoa Kỳ, bất kể nguồn gốc xuất xứ, khả năng Trung Quốc hoàn toàn lách qua các khoản thuế xuất khẩu sẽ bị thu hẹp đáng kể. Tuy nhiên, cần phải nhận thức rõ rằng một chính sách thuế toàn cầu của Mỹ sẽ tạo ra những hệ lụy không nhỏ: gây áp lực giảm tăng trưởng kinh tế toàn cầu, đẩy cao lạm phát trên phạm vi diện rộng, đồng thời có nguy cơ làm tổn hại nghiêm trọng đến mối quan hệ giữa Mỹ và phần lớn các đối tác thương mại của họ.

Khi kết hợp với đề xuất áp thuế 60% đối với hàng hóa xuất khẩu trực tiếp từ Trung Quốc vào Mỹ, khả năng Trung Quốc tiếp cận và khai thác thị trường tiêu dùng khổng lồ của Mỹ có thể sẽ đứng trước những thách thức chưa từng có, đặc biệt nếu chính sách thương mại của Mỹ chuyển hướng theo xu hướng bảo hộ mạnh mẽ hơn trong tương lai gần. Với thực tế rằng xuất khẩu đang đóng vai trò chủ chốt trong việc duy trì sự ổn định của nền kinh tế Trung Quốc hiện nay, một chính sách thuế toàn cầu kết hợp với các biện pháp thuế quan nhắm thẳng vào Trung Quốc có thể gây ra những tác động tiêu cực nghiêm trọng hơn nhiều đối với nền kinh tế nước này so với các mức thuế hiện hành.

Mặc dù trong các dự báo kinh tế toàn cầu của mình, chúng tôi không đưa ra giả định về bất kỳ mức thuế mới nào hay những thay đổi đột ngột trong chính sách thương mại của Mỹ, chúng tôi vẫn tin rằng căng thẳng Mỹ - Trung sẽ tiếp tục kéo dài trong một khoảng thời gian đáng kể, ngay cả trong kịch bản không có sự xuất hiện của các rào cản thuế quan mới. Hơn nữa, chúng tôi cũng có đủ cơ sở để khẳng định rằng xu hướng "tách rời" giữa Mỹ và Trung Quốc - một quá trình đã diễn ra trong suốt thời gian qua - cùng với sự phân mảnh ngày càng sâu sắc của nền kinh tế toàn cầu thành các khối liên kết với Mỹ hoặc Trung Quốc, sẽ còn tiếp tục trong tương lai.