Mối quan hệ Trung Quốc-Hoa Kỳ sẽ tiếp tục là chất xúc tác quan trọng điều tiết thị trường trong những tháng tới. Tuy nhiên, trong thời điểm hiện tại, thị trường tồn tại các yếu tố nhất định giúp hạn chế mức độ ảnh hưởng của mối quan hệ này đối với các loại tài sản toàn cầu. Sự mất giá nghiêm trọng của đồng nhân dân tệ, điều chắc chắn sẽ gây tác động tiêu cực dẫn truyền tới 1 loạt các thị trường tài chính khác, dường như sẽ khó có thể xảy ra trừ khi Hoa Kỳ áp đặt các loại thuế quan thương mại mới. Thêm vào đó, các động thái trước đây của Tổng thống Donald Trump đã chỉ ra rằng một phản ứng tiêu cực của thị trường chứng khoán Mỹ hoàn toàn có thể khiến ông thay đổi lập trường.

• Trung Quốc tỏ ra không sẵn sàng trong việc để đồng nhân dân tệ mất giá đáng kể, khi điều này sẽ có nguy cơ gây thêm căng thẳng với Hoa Kỳ, và cũng như tạo ra rủi ro rút vốn trong nước.
• Trung Quốc có thể củng cố đáng kể quyền lực mềm từ việc duy trì sự ổn định nội tại trong bối cảnh những sự hỗn loạn bao trùm các thị trường tài chính. Các nhà đầu tư đang chờ đợi những động thái hỗ trợ đến từ các cơ quan quản lý khi thị trường ngoại hối Trung Quốc mở cửa trở lại vào ngày 6/5. Ngân hàng nhân dân Trung Quốc PBOC đang tỏ ra hết sức hiệu quả trong việc dập tắt những kì vọng tiêu cực của thị trường. Một nghiên cứu của Bloomberg cho thấy tỉ giá USD/CNH đang giảm đáng kể sau một loạt các đợt tăng tỷ giá trung tâm.
• Ian Bremner đã viết trên tạp chí Time rằng hầu hết các quan chức ở Trung Quốc đều chia sẻ kín rằng họ thích một tổng thống chống Trung Quốc theo phong cách Trump - liên tục gây chia rẽ, theo trường phái đơn phương, xa rời các đồng minh - hơn là một vị tổng thống theo khuôn mẫu Joe Biden. Điều này dường như hàm ý rằng Trung Quốc sẽ cố gắng tránh căng thẳng leo thang trong năm nay
• Mức 7.20 dường như sẽ là mức kháng cự cực mạnh đối với tỉ giá tham chiếu USD/CNY trong vài tháng tới, trong trường hợp Hoa Kỳ chỉ dừng lại ở mức độ đe dọa và những hành động khiêu khích tương đối nhỏ, mà không đưa ra bất cứ biện pháp thuế quan đáng kể nào
• Tuy nhiên, đồng nhân dân tệ sẽ phải đối mặt với áp lực rất lớn trong trường hợp Hoa Kỳ áp dụng các mức trừng phạt về thuế quan. Khi đó, đồng nhân dân tệ rất có thể sẽ giảm để bù đắp tác động của thuế quan.
• Cần lưu ý rằng chỉ số CFETS RMB Index (chỉ số đo lường sức mạnh của nhân dân tệ so với rỏ tiền tệ gồm 24 đồng tiền khác nhau, 1 chỉ số tương tự như DXY) đã tăng tới 2.5% trong năm nay, điều có vẻ như hoàn toàn trái ngược với những biến động thường thấy trong những thời kì suy thoái kinh tế trầm trọng như hiện nay
• Mặc dù các động thái từ phía Hoa Kỳ khó dự đoán hơn, nhưng các kinh nghiệm về cuộc xung đột thương mại trước đại dịch cho thấy giọng điệu của Trump hoàn toàn có thể thay đổi để thích ứng với những động thái bất lợi của thị trường chứng khoán. Dường như những lợi ích chính trị từ sự xung đột Mỹ-Trung sẽ khó có thể bù đắp được những ảnh hưởng khủng khiếp trong trường hợp chứng khoán Mỹ giảm (giả sử) 10% do những căng thẳng thương mại.
• Việc căng thẳng Mỹ-Trung hạ nhiệt cũng hoàn toàn có thể xảy ra. Mặc dù cử tri Mỹ có vẻ sẽ khá đồng tình với việc trừng phạt Trung Quốc, tuy nhiên các vẫn đề ngoại giao và thương mại hiếm khi đóng vai trò quan trọng trong các cuộc bầu cử. Thực tế, sức khỏe nền kinh tế, các dịch vụ chăm sóc sức khỏe, các vẫn đề nhập cư mới là những vấn đề đóng vai trò chủ đạo.
• Phải thừa nhận rằng, các chuyên gia của viện nghiên cứu Brookings cũng như các chuyên gia khác cho rằng có khả năng cao xung đột Mỹ-Trung sẽ tiếp diễn, và câu chuyện về việc quốc gia nào phải chịu trách nhiệm cho Covid-19 thực tế sẽ là một phần quan trọng trong cuộc đua giành vị trí địa chính trị trên thế giới một khi đại dịch trôi qua.
• Trong trường hợp Hoa Kỳ muốn lập luận rằng Trung Quốc đã nhượng bộ đủ trong mối quan hệ song phương, chính quyền của tổng thống Trump hoàn toàn có thể chỉ ra việc Trung Quốc đã không hoàn thành việc mua hàng như đã cam kết trong các thỏa thuận thương mại trước đây, tuy nhiên điều này sẽ khá vô lý khi cân nhắc bối cảnh dịch Covid- 19 như hiện nay
• Tuy nhiên, những lập luận trên về sự kiềm chế của Hoa Kỳ có thể sẽ bị phá vỡ nếu chứng khoán của Hoa Kỳ bị bán tháo vì những lý do khác ngoài sự xung đột giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, hoặc tỷ lệ ủng hộ đối với Trump xấu đi đáng kể
• Nói chung, sự rạn nứt gần đây trong quan hệ Hoa Kỳ-Trung Quốc có thể sẽ tiếp tục âm ỉ cho đến khi cuộc bầu cử trôi qua. Như đã diễn ra trong tuần này, các thị trường tài chính nhiều khả năng sẽ đón nhận sự xung đột này một cách tương đối nhẹ nhàng.