Chỉ số VIX đang ngụ ý biến động sắp tới trên thị trường tài chính ở mức cao

Chỉ số VIX đang ngụ ý biến động sắp tới trên thị trường tài chính ở mức cao

Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

23:14 15/06/2024

Giai đoạn chuyển đổi sắp đến: nền kinh tế Mỹ và Thế Giới sẽ đối mặt với nhiều rủi ro hơn

Trong 15 năm qua, thị trường chứng khoán đã trải qua một giai đoạn đầy ấn tượng nhưng điều này khó có thể kéo dài. Dù cổ phiếu Mỹ có triển vọng tươi sáng như thị trường đang dự đoán, cái giá của sự tăng trưởng sẽ là những biến động lớn hơn.

Kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính, việc đầu tư vào chỉ số S&P 500 đã mang lại lợi nhuận đáng kể với mức rủi ro khá thấp. Ngoại trừ một vài tháng khó khăn (đặc biệt là trong thời kỳ đại dịch), thị trường đã chứng kiến những đợt tăng trưởng dài và ổn định.

Tỷ suất Lợi nhuận lũy kế qua các giai đoạn 15 năm khác nhau
15 năm qua thực sự là thời tuyệt vời để đầu tư vào S&P 500.



So với các giai đoạn 15 năm trước, lợi nhuận hiện tại thấp hơn đáng kể và biến động hàng tháng tương đương, và thậm chí cao hơn. Hình dưới đây cho thấy biến động hàng năm của lợi nhuận hàng tháng trong 60 năm qua. Mặc dù có những năm biến động rất cao, nhưng nhìn chung, biến động hàng năm dao động trong một phạm vi tương tự và trung bình là gần bằng nhau cho mỗi giai đoạn 15 năm.

Chỉ Số Biến Động Đáng Chú Ý

Thị trường vẫn xem chỉ số S&P 500 là một khoản đầu tư có rủi ro thấp



Đừng quá chủ quan. Một giai đoạn chuyển đổi có thể sắp xảy ra đối với nền kinh tế Mỹ và Thế giới, nhưng nó cũng đồng nghĩa với nhiều rủi ro hơn. Trước hết, đà tăng trưởng của chỉ số S&P 500 đang chủ yếu được định hướng bởi nhóm cổ phiếu công nghệ gọi là "Magnificent Seven". Có giai đoạn tập trung cực độ khác trong lịch sử, như các cổ phiếu lớn nhất trong nhóm "Nifty 50" làm chủ thị trường trong những năm 1950 và 1960, khi 10 cổ phiếu hàng đầu chiếm tỷ trọng lớn hơn trong chỉ số S&P so với hiện tại. Tuy nhiên, mức độ cô đặc đang tăng lên và với tốc độ tăng trưởng của các công ty công nghệ lớn, sự tập trung trên thị trường có thể đạt mức cao kỷ lục trong vài năm tới.

Điều này có nghĩa là đa dạng hóa ít hơn nếu bạn đầu tư vào S&P 500. Đúng là điều này cũng có thể mang lại ít rủi ro hơn, vì những công ty này rất lớn và đã phát triển, thường ít biến động hơn so với các công ty nhỏ hơn. Mặc dù các giai đoạn tập trung cao trước đây cũng có quá nhiều biến động, nhưng hiện tượng cô đặc này khiến các nhà đầu tư (và nền kinh tế tổng thể) phụ thuộc nhiều hơn vào những gì xảy ra với một vài cổ phiếu thay vì nhiều loại khác. Về mặt đa dạng hóa, số 7 ít hơn rất nhiều so với số 50 thêm vào đó tất cả 7 cổ phiếu đều thuộc cùng một ngành công nghiệp chưa hoàn toàn trưởng thành. Điều này cho thấy rằng sự tập trung này có thể có nhiều rủi ro hơn so với quá khứ.

Mặc dù có nhiều tranh luận khác nhau, nhưng không ai phủ nhận rằng công nghệ không phải là một phần không thể thiếu trong tương lai. Trí tuệ nhân tạo có thể làm cho toàn bộ nền kinh tế hiệu quả hơn, và các công ty công nghệ lớn, đặc biệt là Nvidia sẵn sàng hưởng lợi từ đó. Thực tế là, mọi người cho rằng sự chú ý đến những khó khăn trên con đường đến tương lai là chưa đủ.

Các giai đoạn đột phá luôn có tính bất ngờ. Trong thập kỷ tới, sẽ có những khởi đầu khó khăn hơn, khi tập trung đầu tư quá mức vào một số lĩnh vực và bỏ qua các lĩnh vực khác. Không ai có thể biết được AI sẽ thay đổi nền kinh tế như thế nào, và mặc dù nó có thể đạt được triển vọng tăng trưởng tích cực cho thị trường, nhưng đòng thời nó sẽ phá hủy sáng tạo trên con đường đó. Điều này có nghĩa là thị trường chứng khoán sẽ có nhiều biến động hơn, đặc biệt là trong nhóm cổ phiếu Magnificent Seven.

Ngoài ra, còn một lý do khác khiến người ta dự đoán sẽ có những bất ổn lớn hơn: Nền kinh tế Mỹ có thể sẽ bước vào một giai đoạn lãi suất và lạm phát tăng cao. Các giai đoạn như vậy thường đi kèm với sự biến động lớn hơn, bao gồm cả trong định giá cổ phiếu.

Vậy điều gì khiến VIX dự báo mức độ rủi ro thấp? Ngân hàng Dự trữ Quốc tế cho rằng điều này có thể được giải thích bởi sự phổ biến của các sản phẩm đầu tư có cấu trúc nhằm giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, sự hiệu quả của chúng có thể thay đổi trong một môi trường kinh tế cực đoan hơn và chỉ số VIX chỉ dự báo biến động trong thời gian ngắn.

Tất nhiên, lợi ích đi kèm với rủi ro. Một nền kinh tế đang trong quá trình chuyển đổi sẽ mang đến những cơ hội chưa từng có cho các doanh nghiệp cũng như các nhà đầu tư. Tuy nhiên, không nên kỳ vọng sự ổn định trong thời gian này.

Bloomberg

Broker listing

Thư mục bài viết

Cùng chuyên mục

RBNZ mang đến niềm vui Giáng sinh sớm vào tháng 11?
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

RBNZ mang đến niềm vui Giáng sinh sớm vào tháng 11?

Chúng tôi hiện dự đoán RBNZ sẽ cắt giảm lãi suất OCR 25 bps tại cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 11 tới. Tiếp theo, chúng tôi kỳ vọng ba lần cắt giảm mỗi lần 25 bps tại các cuộc họp đầu năm 2025 (tháng 2, tháng 4 và tháng 5), đưa lãi suất OCR xuống 4.5% vào giữa năm 2025. Sau đó, RBNZ dự kiến sẽ duy trì lập trường cận thận trọng hơn dựa trên dữ liệu kinh tế, cắt giảm lãi suất OCR thêm 25 bps tại các cuộc họp tháng 8 và tháng 11/2025, đưa lãi suất OCR xuống 4% vào cuối năm 2025.
RBA có nằm ngoài cuộc đua hạ lãi suất?
Kiều Hồng Minh

Kiều Hồng Minh

Junior Analyst

RBA có nằm ngoài cuộc đua hạ lãi suất?

Sau một khoảng thời gian đi ngang dai dẳng, lạm phát đã suy yếu ở nhiều nền kinh tế và kỳ vọng các NHTW cắt giảm lãi suất điều hành đã trở lại trong ngắn hạn. Vậy con đường của Australia nói chung và RBA nói riêng có gì khác biệt so với các quốc gia trên?
Báo cáo Kaiko Research tuần 4 tháng 7: Liệu sự ra mắt của ETH ETF giao ngay có phải sự kiện “bán tin tức” hay không?
Tuấn Hưng

Tuấn Hưng

Junior Analyst

Báo cáo Kaiko Research tuần 4 tháng 7: Liệu sự ra mắt của ETH ETF giao ngay có phải sự kiện “bán tin tức” hay không?

BTC đã tăng trên 67 nghìn USD sau sự cố “màn hình xanh” trên toàn cầu, Joe Biden đã kết thúc nỗ lực tái tranh cử của mình vào tối Chủ nhật, sàn giao dịch WazirX của Ấn Độ đã tạm dừng giao dịch sau khi bị hack 230 triệu đô la. Tuần này chúng ta sẽ tìm hiểu về vị thế thị trường trước khi ra mắt ETF ETH giao ngay, sự sụp đổ của Kimchi Premium và sự thay đổi trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất
Kỳ vọng gì ở chính quyền Trump 2.0?
Tuấn Hưng

Tuấn Hưng

Junior Analyst

Kỳ vọng gì ở chính quyền Trump 2.0?

Donald Trump tiếp tục gia tăng vị trí dẫn đầu trong các cuộc khảo sát. Chiến dịch của ông hứa hẹn một “nền kinh tế vĩ đại nhất trong lịch sử” và cuộc chiến chống lạm phát. Tuy nhiên, một số biện pháp được công bố có khả năng phản tác dụng, đặc biệt là trong cuộc chiến chống lạm phát và việc thâm hụt ngân sách có thể vẫn sẽ giữ ở mức cao.
Lộ trình lãi suất của ECB liệu có thay đổi sau quyết định tuần qua?
Kiều Hồng Minh

Kiều Hồng Minh

Junior Analyst

Lộ trình lãi suất của ECB liệu có thay đổi sau quyết định tuần qua?

ECB phụ thuộc vào xu hướng chung của dữ liệu chứ không phải bất kỳ mức cụ thể nào. Họ cần nhận thấy quá trình suy yếu của lạm phát để có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Thị trường vẫn phải chờ đợi thêm dữ liệu trong khi các thành viên trong Hội đồng Quản trị ECB khó có thể đưa ra bất kỳ tín hiệu trước cuộc họp tiếp theo.
Trung Quốc đối mặt với thách thức: Mục tiêu tăng trưởng năm nay có thể không đạt
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Trung Quốc đối mặt với thách thức: Mục tiêu tăng trưởng năm nay có thể không đạt

Các số liệu GDP và hoạt động kinh tế gần đây của Trung Quốc không mấy khả quan, vì vậy chúng tôi đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP năm 2024. Do hoạt động kinh tế trì trệ và áp lực lạm phát vẫn ở mức thấp, chúng tôi tái khẳng định quan điểm rằng PBoC sẽ nới lỏng chính sách tiền tệ trong những tháng tới và trong suốt năm 2025. Lãi suất thấp hơn đã góp phần làm đồng Nhân dân tệ mất giá. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách đã thành công trong việc bảo vệ đồng nội tệ khi nhu cầu về một đồng Nhân dân tệ yếu có vẻ khá hạn chế. Về dài hạn, chúng tôi vẫn tin tưởng vào triển vọng của đồng Nhân dân tệ dù kết quả ban đầu từ Hội nghị toàn thể lần thứ ba của Trung Quốc không mấy ấn tượng.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ