Điểm nhấn 

Trung Quốc: Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) sẽ công bố lãi suất cơ sở cho vay trung hạn (MLF). Giới phân tích cho rằng PBOC sẽ giữ nguyên lãi suất do đồng Nhân dân tệ (CNY) vừa trải qua đợt mất giá mạnh. Động thái này nhằm tránh gây thêm áp lực lên đồng nội tệ.

Eurozone: Hôm nay, nhiều quan quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ có bài phát biểu, trong đó có Chủ tịch Christine Lagarde, Phó Chủ tịch Philip Lane và thành viên Hội đồng quản trị Joachim Nagel.

Về mặt dữ liệu, tuần này chúng ta sẽ đón một lượng lớn dữ liệu kinh tế từ Eurozone:

• Thứ Ba: Lạm phát HICP chính thức của khu vực trong tháng 10.
• Thứ Tư: ECB sẽ công bố chỉ số tăng trưởng lương đàm phán trong Q3.
• Thứ Năm: Niềm tin người tiêu dùng Eurozone cho tháng 11.
• Thứ Sáu: Điểm nhấn dữ liệu tuần - PMI tháng 11 của cả Eurozone và Mỹ.

Những diễn biến nổi bật gần đây

Xung đột Nga-Ukraine: Chính quyền Biden đã cho phép Ukraine sử dụng vũ khí do Mỹ sản xuất để tấn công sâu vào lãnh thổ Nga, làm leo thang căng thẳng. Động thái này diễn ra sau cuộc không kích của Nga vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Ukraine hôm Chủ nhật, gây thiệt hại cho hệ thống điện trước thềm mùa đông.

Mỹ: Dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 10 công bố hôm thứ Sáu ban đầu có vẻ yếu kém, với doanh số nhóm kiểm soát - được sử dụng để tính GDP - giảm 0.1% so với tháng trước (dự báo: tăng 0.3%). Dù vậy, khi xét đến số liệu chưa điều chỉnh theo mùa, tốc độ tăng trưởng hàng năm đạt mức 5.2%. Điều này có thể đã góp phần vào việc EUR/USD giảm mạnh sau khi dữ liệu được công bố. Mặc dù dữ liệu hàng tháng có sự biến động, nhưng nhìn chung, sức mua của người tiêu dùng Mỹ vẫn khá ổn định. Cùng ngày, dữ liệu sản xuất công nghiệp của Mỹ giảm 0.3% so với tháng trước, đúng như dự báo (tháng trước: giảm 0.3%).

Eurozone: Ủy ban Châu Âu (EC) đã công bố dự báo kinh tế mới cho năm 2025 và 2026. EC dự báo tăng trưởng GDP ở mức 1.3% cho năm 2025 (trước đó: 1.4%) và 1.6% đối với năm 2026. Bên cạnh đó, lạm phát dự kiến giảm xuống mức trung bình 2.1% trong năm 2025 và 1.9% vào năm 2026. Có thể thấy, dự báo về GDP cho năm 2025 đã được điều chỉnh giảm nhẹ do rủi ro suy giảm gia tăng, trong khi lạm phát vẫn được giữ nguyên. EC cho rằng tăng trưởng năm tới sẽ chủ yếu đến từ nhu cầu nội địa, với cán cân thương mại dự kiến không thay đổi.

Nhật Bản: Phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda cuối tuần qua đã khiến đồng Yên Nhật (JPY) suy yếu nhẹ so với USD và Euro (EUR). Ông Ueda cho biết quyết định điều chỉnh lãi suất tiếp theo của BoJ sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế, đặc biệt là lạm phát, và không đưa ra bất kỳ tín hiệu nào về việc họ sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 18-19/12.

Chứng khoán

Chứng khoán toàn cầu giảm điểm vào thứ Sáu và có thể nói là trong cả tuần qua. Phố Wall dẫn đầu đà giảm, nhưng cần lưu ý rằng thị trường này đã tăng đáng kể sau cuộc bầu cử Mỹ. Nhìn chung, khó có thể quy chụp trách nhiệm về kết quả tiêu cực của thị trường chứng khoán cho dữ liệu kinh tế vĩ mô, khi mà chúng ta đã chứng kiến những con số tích cực, với chỉ số bất ngờ kinh tế (Economic Surprise Index) đạt mức cao mới sau giai đoạn giảm điểm trong mùa hè.

Nhìn chung, phiên giao dịch thứ Sáu cho thấy thị trường có phần bất ổn hơn, với chỉ số đo lường biến động VIX tăng nhẹ. Nhóm cổ phiếu công nghệ giảm mạnh vào thứ Sáu, cũng như trong cả tuần, trái ngược với diễn biến nhóm tài chính, năng lượng và tiện ích công cộng. Ngành chăm sóc sức khỏe cũng giảm mạnh, kết quả là nhóm cổ phiếu phòng thủ có hiệu suất kém hơn hẳn nhóm cổ phiếu chu kỳ. Kết phiên ngày thứ Sáu, S&P 500 giảm 1.3%, khép lại tuần giao dịch với mức giảm tổng cộng 2.1%. NASDAQ giảm mạnh hơn với 2.2% trong phiên và 3.2% cả tuần. Dow Jones cũng không tránh khỏi xu hướng giảm điểm chung, mất 0.8% trong phiên và 1.2% cả tuần.

Ở một diễn biến khác, thị trường chứng khoán Châu Á phiên hôm nay cho thấy diễn biến trái chiều. Hầu hết các chỉ số đều giảm điểm, ngoại trừ thị trường Hàn Quốc tăng gần 2.0%. Ngoài ra, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng có diễn biến tương tự, với các chỉ số thiên về công nghệ phục hồi tốt hơn.

Lợi suất

Nhìn chung, biến động trên thị trường trái phiếu vào thứ Sáu không xuất phát từ động lực rõ ràng nào. Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm theo đó giữ nguyên ở mức 4.44% vào thứ Sáu nhưng tăng gần 14 bps trong cả tuần. Mặt khác, lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 4 bps vào thứ Sáu, xuống còn 4.30% sau khi chạm mức cao nhất trong ngày là 4.37%. So với cuối tuần trước, lợi suất kỳ hạn này vẫn tăng 5 bps.

Ngoại hối

JPY tăng giá vào thứ Sáu, theo sau là Franc Thụy Sĩ (CHF) và Krone Na Uy (NOK), trái ngược với Bảng Anh (GBP), Dollar Canada (CAD) và Krona Thụy Điển (SEK). Biến động trong ngày của EUR/USD khá lớn, nhưng cặp tiền này vẫn giao dịch dưới ngưỡng 1.0600. USD/JPY hụt chân khi tiến gần đến mốc 157.00, dẫn đến nhịp giảm thủng 154.00, tuy nhiên phe mua đã tạm thời lấy lại mốc này tại thời điểm viết bài.

Nhận định GBP

GBP/USD khép lại tuần giao dịch trong sắc đỏ sau khi dữ liệu tăng trưởng kinh tế Q3 của Anh công bố hôm thứ Sáu gây thất vọng. Nền kinh tế Anh chỉ tăng trưởng 0.1% so với quý trước (dự báo: 0.2%), thấp hơn đáng kể so với mức 0.5% của Q2. Cán cân thương mại và hàng tồn kho là những yếu tố kéo giảm tăng trưởng, trong khi tiêu dùng tư nhân là động lực chính (tăng 0.5%). Dù vậy, cần thận trọng khi diễn giải con số tăng trưởng chung này, vì kết quả rất có thể bị phóng đại bởi sự biến động trong lĩnh vực sản xuất. Nhu cầu nội địa cơ bản vẫn đang duy trì khá tốt, như Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã nhấn mạnh. Ở tuần này, thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát tháng 10 của Anh, dự kiến quay trở lại trên mốc 2% do chi phí năng lượng hộ gia đình tăng. Mọi sự chú ý sẽ đổ dồn vào lạm phát lõi, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ, dự kiến sẽ duy trì quanh mức 5% trong những tháng còn lại của năm. Sau cùng, chúng tôi duy trì dự báo rằng BoE sẽ thực hiện chu kỳ cắt giảm lãi suất một cách từ tốn và EUR/GBP sẽ giảm trong những quý tới.