USD: Trump tiếp tục cân nhắc về vị trí Bộ trưởng Tài chính

Đồng USD vẫn đang duy trì ở mức thấp, với chỉ số DXY chỉ quanh ngưỡng 106.00. Thị trường hiện khá trầm lắng, khi mọi sự chú ý đều đổ dồn vào việc Trump chọn lựa các vị trí trong nội các. Mới đây, Trump đã công bố Howard Lutnick sẽ giữ chức Bộ trưởng Thương mại trong chính quyền mới, trong khi hai vị trí quan trọng khác là Bộ trưởng Tài chính và Đại diện Thương mại vẫn còn bỏ ngỏ. Đáng chú ý, Trump cũng tuyên bố sẽ giao cho Lutnick quyền quản lý trực tiếp Văn phòng Đại diện Thương mại - một cơ quan vốn hoạt động độc lập với Bộ Thương mại. Quyết định này cho thấy Lutnick sẽ nắm giữ vai trò đặc biệt quan trọng trong chính quyền mới của Trump.

Hiện có ba ứng viên đang được xem xét cho vị trí Bộ trưởng Tài chính: Kevin Warsh, Marc Rowan và Bill Hagerty. Bên cạnh đó, chức Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế - một vị trí quan trọng khác - cũng vẫn đang chờ người đảm nhiệm. Tuy nhiên, có một tín hiệu tích cực về việc Trump chọn Howard Lutnick cho thấy ông đang có cách tiếp cận mới trong việc bổ nhiệm các vị trí kinh tế. Thay vì chỉ chú trọng vào lòng trung thành như ở các vị trí khác, Trump dường như đang ưu tiên những người có kinh nghiệm thực tế. Sau tuyên bố về vai trò mới của Lutnick, nhiều khả năng Robert Lighthizer sẽ chuyển sang vị trí cố vấn thay vì giữ chức Đại diện Thương mại như dự đoán ban đầu. Trong khi đó, Kevin Warsh vẫn là ứng viên được thị trường ủng hộ nhất cho vị trí Bộ trưởng Tài chính. Nếu Warsh được bổ nhiệm, đồng USD có thể sẽ giảm nhẹ, dù vai trò này không trực tiếp quyết định chính sách thuế quan và thương mại.

Trong nhóm G10, đồng Yên Nhật là đồng tiền có biến động mạnh nhất sáng nay với mức giảm 0.5%, dù không có yếu tố kinh tế vĩ mô nào rõ ràng tác động đến việc này. Mới đây, đảng cầm quyền LDP và đồng minh New Komeito đã đạt thỏa thuận với đảng đối lập DPP về một gói kích thích kinh tế mới. Gói này sẽ áp dụng các đề xuất thuế của DPP, trong đó có kế hoạch nâng ngưỡng miễn thuế từ 1.03 triệu yên vào năm tài chính tới. Chi tiết cụ thể sẽ được công bố trong tuần này và ngân sách bổ sung dự kiến được thông qua cuối tháng 12. Việc đồng Yên suy yếu hôm nay có thể chỉ là phản ứng điều chỉnh sau khi đã tăng mạnh hôm qua. Đồng yên tăng giá hôm qua do căng thẳng địa chính trị leo thang khi Ukraine lần đầu tiên sử dụng tên lửa ATACMS - loại tên lửa tầm xa do Mỹ cung cấp - để tấn công sâu vào lãnh thổ Nga. Tuy nhiên, Reuters hôm nay đưa tin Putin đã bày tỏ sẵn sàng đàm phán ngừng bắn. Phản ứng của đồng Yên trước những diễn biến rủi ro này cho thấy một sự thay đổi trong cơ chế "risk-on/risk-off" của thị trường. Điều này có ý nghĩa quan trọng, đặc biệt khi Fed đã bắt đầu hạ lãi suất và thị trường dự đoán sẽ có thêm nhiều đợt cắt giảm trong 12 tháng tới. Nếu gói kích thích mới có quy mô đủ lớn, khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 1 sẽ cao hơn.

GBP: Bailey báo hiệu vẫn mở với việc cắt giảm dần dần

Hôm qua, Ủy ban Chọn lọc Kho bạc đã tổ chức phiên điều trần với bốn thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) thuộc Ngân hàng Anh (BoE). Trong số này có thành viên mới Alan Taylor, Phó Thống đốc Clare Lombardelli và thành viên Catherine Mann. Phiên điều trần đã củng cố nhận định của thị trường rằng MPC khó có khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12, nhưng việc giảm lãi suất vào tháng 2 vẫn rất có thể xảy ra. Thông điệp này phù hợp với mức định giá OIS hiện tại, khiến thị trường lãi suất hầu như không có biến động lớn. Hiện tại, đồng bảng Anh chủ yếu bị ảnh hưởng bởi hai yếu tố lớn là những diễn biến chính trị ở Mỹ và những lo ngại ngày càng tăng về tình hình căng thẳng tại Ukraine.

Theo Thống đốc Bailey, việc tăng phí bảo hiểm xã hội mà doanh nghiệp phải đóng sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế, nhưng chưa rõ sẽ ảnh hưởng như thế nào. Có thể doanh nghiệp sẽ tăng giá để bù đắp chi phí, dẫn đến lạm phát cao hơn hoặc họ có thể cắt giảm nhân viên hay giảm giờ làm. Vì vậy, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ từ từ giảm lãi suất để theo dõi phản ứng của các doanh nghiệp trước thay đổi này. Đây chỉ là một trong nhiều yếu tố bất ổn mà BoE cần cân nhắc, bên cạnh các chính sách thương mại của Trump và tình hình địa chính trị. Về chính sách thương mại của Trump, ông Bailey cho biết BoE sẽ không vội đưa ra quyết định. Họ cần đánh giá kỹ ba yếu tố mức thuế quan mới, các biện pháp trả đũa và tác động lên tỷ giá tiền tệ.

Dù chưa có nhiều cơ hội để đánh giá quan điểm của Alan Taylor và dựa trên bài phát biểu hôm qua, chúng ta có thể kết luận một cách hợp lý rằng ông nghiêng về phía quan điểm dovish hơn của MPC. Ông tuyên bố rằng nền kinh tế đang yếu đi và theo ông, rủi ro suy giảm đang cao hơn. Điều này cho thấy khi phải đưa ra quyết định quan trọng, ông có khả năng sẽ ủng hộ việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Clare Lombardelli có quan điểm trung lập hơn và khá gần với lập trường của Thống đốc Bailey. Còn Catherine Mann thì không có gì bất ngờ khi tiếp tục thể hiện quan điểm thắt chặt tiền tệ của mình. Bà Mann cho rằng chính sách hiện tại vẫn chưa đủ chặt chẽ, điều này ngụ ý bà sẽ còn phản đối việc giảm lãi suất có thể kéo dài đến tận năm 2025.

Với mức kỳ vọng rất thấp về việc cắt giảm vào tháng 12, không có gì trong bài phát biểu hôm qua làm thị trường bất ngờ và thay đổi những kỳ vọng đó. Không nghi ngờ gì nữa, sự thận trọng của MPC sẽ được củng cố bởi dữ liệu tiền lương từ Đức cho thấy lương thỏa thuận quý ba tăng vọt 8.8% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng lớn nhất kể từ năm 1993. Không tính các khoản thanh toán đặc biệt một lần, tiền lương vẫn tăng 5.6%. Dữ liệu CPI vừa công bố tại UK cũng nhấn mạnh thông điệp thận trọng mạnh mẽ hơn được Catherine Mann truyền đạt với tỷ lệ CPI YoY tháng 10 phục hồi từ 1.7% lên 2.3%, cao hơn 0.1 điểm phần trăm so với dự kiến. CPI lõi cao hơn 0.2 điểm phần trăm so với dự kiến ở mức 3.3%. CPI dịch vụ cũng mạnh hơn, tăng từ 4.9% lên 5.0%. Với Quỹ Resolution ước tính rằng dữ liệu việc làm của UK đã đếm thiếu gần 1 triệu người có việc làm, nhu cầu thận trọng của BoE thậm chí còn lớn hơn. Trong thị trường hôm nay, việc EUR/GBP giảm xuống có vẻ hợp lý hơn là GBP/USD tăng lên.