Điểm nhấn trong ngày và cuối tuần

Chiều nay, sự chú ý sẽ đổ dồn vào chỉ số môi trường kinh doanh Ifo của Đức trong tháng 10. Là thước đo có phạm vi rộng hơn so với PMI, Ifo được kỳ vọng sẽ hé lộ bức tranh bao quát về sức khỏe đầu tàu kinh tế của Eurozone, đặc biệt là sau khi PMI ghi nhận mức tăng nhẹ trong chiều qua.

Về Eurozone, dữ liệu tăng trưởng tín dụng và cung tiền tháng 9 cũng sẽ được công bố trong chiều nay. Giới đầu tư hiện đang nuôi kỳ vọng với những con số khả quan, đặc biệt là khi tăng trưởng tín dụng đã bắt đầu phục hồi và khảo sát ngân hàng mới nhất của ECB cũng cho thấy nhu cầu vay vốn tăng lên trong khi điều kiện tín dụng vẫn ổn định trong Q3.

Ở mặt trận khác, tại Nhật Bản, tâm điểm sẽ là cuộc tổng tuyển cử diễn ra vào Chủ nhật. Liệu liên minh cầm quyền có thể bảo vệ thành công thế đa số của mình sau bê bối quỹ đen khiến cựu Thủ tướng phải từ chức? Câu trả lời sẽ có tác động không nhỏ đến chính trường Nhật Bản cũng như định hướng chính sách tiền tệ của BoJ trong thời gian tới. Chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo về một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 hoặc tháng 1 năm sau.

Diễn biến đáng chú ý gần đây

Nhật Bản: Sáng nay, chỉ số CPI lõi của Tokyo (loại trừ thực phẩm tươi sống) tăng 1.8% so với cùng kỳ (dự báo: 1.7%, trước đó: 2.0%), đánh dấu lần đầu tiên giảm xuống dưới ngưỡng mục tiêu 2.0% của BoJ kể từ tháng 5.

Eurozone: Báo cáo PMI sơ bộ tháng 10 của Eurozone được công bố hôm qua cho thấy một bức tranh tương đối ảm đạm. PMI tổng hợp đạt 49.7 (dự báo: 49.7, trước đó: 49.6), cho thấy nền kinh tế khu vực về tổng thể vẫn đang trì trệ. PMI dịch vụ tuy giảm nhẹ nhưng vẫn ổn định với 51.2 (dự báo: 51.5, trước đó: 51.4). Mặt khác, PMI sản xuất có sự cải thiện lên 45.9 nhưng không đáng kể (dự báo: 45.1, trước đó: 45.0).

Dữ liệu cho thấy động lực tăng trưởng ở Eurozone vẫn còn khá yếu ớt vào đầu Q4. Chúng tôi vẫn kỳ vọng vào sự hỗ trợ tích cực từ lĩnh vực dịch vụ trong bối cảnh thị trường lao động ổn định, thu nhập thực tế tăng và những trở ngại từ môi trường lãi suất cao đang dần được gỡ bỏ. Dù vậy, tăng trưởng được dự báo sẽ duy trì ở mức thấp trong Q4.

Bên cạnh đó, lần đầu tiên sau 4 năm, số lượng việc làm trong lĩnh vực dịch vụ tại hai nền kinh tế lớn nhất khu vực là Đức và Pháp đồng loạt ghi nhận sự sụt giảm. Dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động cùng với tăng trưởng kinh tế chậm lại đang củng cố thêm động lực để ECB đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất.

Hiện tại, thị trường đang đặt cược 43% khả năng ECB sẽ mạnh tay cắt giảm lãi suất 50 bps vào cuộc họp chính sách tháng 12. Cần lưu ý rằng, để điều này xảy ra, cần phải có thêm những bằng chứng rõ ràng hơn về sự suy giảm của nền kinh tế, thông qua dữ liệu về lạm phát, lương bổng và loạt báo cáo PMI chính thức sẽ được công bố trong thời gian tới.

Gần đây, hai quan chức “diều hâu” Martins Kazaks và Bostjan Vasle đã lên tiếng ủng hộ việc ECB nên áp dụng cách tiếp cận thận trọng, từ tốn trong việc cắt giảm lãi suất. Họ cho rằng, những yếu kém trong nền kinh tế Eurozone hiện đang là “mối lo ngại lớn nhất”, thậm chí còn hơn cả áp lực lạm phát nội địa (vốn được cho là vẫn còn khá “dai dẳng”), những bất ổn xung quanh cuộc bầu cử Mỹ và rủi ro về giá năng lượng. Đồng quan điểm, Joachim Nagel - một quan chức “diều hâu” khác, cũng cho rằng ECB nên hành động thận trọng thay vì vội vàng trong việc hạ lãi suất.

Anh: Dữ liệu PMI sơ bộ của Anh cho tháng 10 cũng gây thất vọng khi ghi nhận sự sụt giảm ở cả ba chỉ số chính. PMI tổng hợp đạt 51.7 (dự báo: 52.5, trước đó: 52.6); PMI dịch vụ đạt 51.8 (dự báo: 52.4, trước đó: 52.4) và PMI sản xuất giảm xuống còn 50.3 (dự báo: 51.5, trước đó: 51.5).

Về cơ bản, số liệu cho thấy triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế Anh trong những tháng cuối năm trở nên kém lạc quan hơn. Mặt tích cực là điều này lại vô tình xoa dịu phần nào những lo ngại của BoE về nguy cơ nhu cầu trong nước tăng nóng, qua đó giảm bớt áp lực buộc họ phải hành động quyết liệt hơn để kiềm chế lạm phát.

Mỹ: PMI sơ bộ tháng 10 của Mỹ lại mang đến những tín hiệu tích cực hơn với chỉ số tổng hợp đạt 54.3 (dự báo: 53.8, trước đó: 54.0). Lĩnh vực dịch vụ tiếp tục đóng vai trò là động lực tăng trưởng chủ đạo của nền kinh tế với PMI đạt 55.3 (dự báo: 55.0, trước đó: 55.2). PMI sản xuất cũng cho thấy tín hiệu khởi sắc khi tăng nhẹ lên 47.8 (dự báo: 47.5, trước đó: 47.3).

Nhìn chung, các con số cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn khỏe mạnh, với ngành sản xuất đã tạm thời thoát đáy. Chủ tịch Fed - Beth Hammack (thành viên có quyền biểu quyết) đã lên tiếng ủng hộ quan điểm của Chủ tịch Fed - Jerome Powell về việc tăng lãi suất trước đó, cho rằng động thái này đã phát huy tác dụng trong việc kiểm soát lạm phát. Bên cạnh đó, bà cũng lưu ý rằng cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc.

Doanh số bán nhà mới ghi nhận mức tăng ấn tượng 4.1%, cao nhất trong 18 tháng là 738,000 (dự báo: 720,000, trước đó: 716,000) nhờ hưởng lợi từ việc lãi suất thế chấp giảm vào tháng trước, thời điểm Fed bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Dù vậy, trong những tuần gần đây, lãi suất thế chấp đã tăng trở lại do kỳ vọng về việc Fed tiếp tục cắt giảm 50 bps đã vơi dần sau khi dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy những tín hiệu tích cực.

Kỳ vọng lãi suất ECB

Dữ liệu PMI sơ bộ của Eurozone tháng 10 có thể xem là phù hợp với kỳ vọng, nhưng giới đầu tư lại tập trung vào những chi tiết cho thấy lạm phát có thể tiếp tục hạ nhiệt trong thời gian tới, từ đó gia tăng sức ép buộc ECB phải đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất. Kỳ vọng lãi suất trong ngắn hạn vẫn rất nhạy cảm với bất kỳ bình luận nào từ phía ECB liên quan đến khả năng cắt giảm mạnh tay tại cuộc họp chính sách vào tháng 12. Điển hình như phiên hôm qua, thị trường đã chứng kiến phản ứng khá bất ngờ từ phía ECB. Ngay cả những quan chức “diều hâu” như Kazaks và Wunsch cũng tỏ ra khá ngần ngại trong việc “bác bỏ hoàn toàn” khả năng ECB sẽ thực hiện một cú cắt giảm mạnh tay.

Ngoại hối

Đồng bạc xanh đã đánh mất đà tăng trong phiên hôm qua trước sức mạnh của JPY và EUR. Kết phiên, EUR/USD đã thành công lấy lại mốc 1.0800, trong khi USD/JPY giảm thủng 152.00.

EUR/USD: USD đã có những dấu hiệu suy yếu rõ rệt hơn khi khả năng ông Trump tái đắc cử giảm nhẹ trên thị trường dự đoán. Bên cạnh đó, thị trường cũng đang đánh giá lại tính bền vững của đà tăng mạnh mẽ gần đây của lợi suất TPCP Mỹ. Chúng tôi dự báo EUR/USD sẽ giao dịch quanh 1.0800 trong ngắn hạn.

USD/JPY: Về tổng thể, cặp tiền vẫn duy trì được xu hướng tăng trong tuần này nhờ vào lực đẩy từ lợi suất TPCP Mỹ và giá dầu. Với cuộc tổng tuyển cử tại Nhật Bản vào Chủ nhật tuần này, giới đầu tư dường như đang chờ đợi một “cú hích” mới cho JPY. Liệu liên minh cầm quyền có thể bảo vệ thành công thế đa số của mình hay không? Câu trả lời sẽ có tác động nhất định đến mức độ ủng hộ dành cho việc BoJ tiếp tục thắt chặt chính sách, từ đó định hướng cho JPY trong thời gian tới.

EUR/GBP: Kết phiên hôm qua, cặp tiền gần như đi ngang sau khi dữ liệu PMI từ cả Eurozone và Anh đều gây bất ngờ theo chiều hướng tiêu cực. Dù vậy, giới phân tích cho rằng, dữ liệu PMI chưa phản ánh đúng bức tranh kinh tế hiện tại do “cơn gió ngược” từ kế hoạch ngân sách của Chính phủ Anh (dự kiến công bố vào ngày 30/10) đã tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường. Vì vậy, giới đầu tư đang chờ đợi thêm thông tin chính thức để có thể đưa ra những đánh giá chính xác hơn về triển vọng của GBP.