Điểm chính

Hiện tại, thị trường vẫn đang tập trung dõi theo nhất cử nhất động của Tổng thống Mỹ Donald Trump trong tuần trở lại đầu tiên. Dự kiến ông sẽ ban hành một loạt sắc lệnh hành pháp, tiếp nối đà hiện tại. Điều này khiến tin tức từ Mỹ tiếp tục thống trị các mặt báo, trong khi thị trường và giới lãnh đạo trên toàn cầu đang cố gắng nắm bắt và thích nghi với những tác động tiềm tàng.

Những diễn biến đáng chú ý gần đây

Mỹ

Ông Trump tiếp tục ký kết các sắc lệnh hành pháp, đóng băng tuyển dụng liên bang trong hầu hết các lĩnh vực, ngoại trừ quân đội và dịch vụ nhập cư. Bên cạnh đó, ông đã dừng hơn 300 tỷ USD tài trợ cho cơ sở hạ tầng xanh, đồng thời dọn đường cho khoản đầu tư 500 tỷ USD từ khu vực tư nhân vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Đáng chú ý, ông tiết lộ chính quyền mới đang thảo luận về việc áp thuế 10% lên hàng hóa Trung Quốc và tuyên bố EU cũng sẽ phải đối mặt với thuế quan do thặng dư thương mại "đáng lo ngại" với Mỹ. Rạng sáng hôm qua, ông tuyên bố sẽ áp thuế 25% lên hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico kể từ ngày 01/02 do những vấn đề liên quan đến biên giới.

Những chính trị gia từ EU, Đức, Canada, Trung Quốc và Mexico đã bày tỏ sự phản đối với việc áp đặt thuế quan, cũng như kêu gọi ông Trump thận trọng khi đưa ra các chính sách. Họ cũng nêu rõ những biện pháp đáp trả tiềm năng nếu Mỹ áp đặt thuế quan hoặc các biện pháp trừng phạt khác.

Đức

Chỉ số ZEW tháng 1 cho thấy một bức tranh kinh tế khá hỗn tạp. Chỉ số đánh giá về tình hình hiện tại đạt mức cao nhất trong ba tháng, tăng lên -90.4 (dự báo, kỳ trước: -93.1), cho thấy một vài tín hiệu ổn định sau sáu tháng suy giảm. Dù vậy, chỉ số kỳ vọng lại giảm xuống 10.3 (dự báo: 15.1, kỳ trước: 15.7), phản ánh sự lạc quan đi lùi về triển vọng tăng trưởng kinh tế trong tương lai. Chúng tôi cho rằng những tín hiệu trái chiều này, cùng với dữ liệu PMI sơ bộ sẽ được công bố vào thứ Sáu, sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trong tháng 1 và tháng 3.

Anh

Báo cáo thị trường lao động giai đoạn từ giữa tháng 11 đến giữa tháng 12 nhìn chung phù hợp với kỳ vọng. Tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4.3% lên 4.4% như dự đoán, và số lượng việc làm trống tiếp tục xu hướng giảm, cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt. Trong khi đó, tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức cao, đạt 5.6% so với cùng kỳ năm ngoái nếu không tính thưởng (dự báo: 5.5%, kỳ trước: 5.2%). Tăng trưởng tiền lương của khu vực tư nhân cũng nóng lên nhẹ.

Chứng khoán

Thị trường chứng khoán toàn cầu tiếp tục mở rộng đà tăng sau lễ nhậm chức của ông Trump. Công bằng mà nói, dữ liệu vĩ mô hạn chế và các báo cáo thu nhập được công bố hôm qua nhìn chung tích cực, góp phần vào tâm lý lạc quan trên thị trường. Bên cạnh đó, chúng tôi cho rằng tâm lý lạc quan còn xuất phát từ việc những phát biểu và khoảng 50 sắc lệnh hành pháp của ông Trump được cho là ít tiêu cực hơn so với lo ngại ban đầu. Xu hướng này có thể tiếp tục nếu ông Trump không đưa ra thêm những lời đe dọa, đặc biệt là liên quan đến thuế quan nhằm vào Trung Quốc và Châu Âu. Mức thuế 10% đối với Trung Quốc mà ông đề cập hôm qua vẫn thấp hơn đáng kể so với dự báo. Hơn nữa, sau khi lễ nhậm chức và những rủi ro liên quan đã qua, chúng ta sẽ thấy thị trường dần chuyển trọng tâm trở lại các yếu tố vĩ mô và vi mô trong tuần này. Hiện tại, chứng khoán và các tài sản rủi ro đang nhận được sự hỗ trợ đáng kể. Tuần tới, các ngân hàng trung ương lớn sẽ giúp chuyển hướng sự chú ý của thị trường khỏi các vấn đề chính trị.

Kết phiên hôm qua, chỉ số Dow Jones, S&P 500, Nasdaq và Russell tăng lần lượt 1.2%, 0.9%, 0.6% và 1.9%. Tính đến đầu giờ chiều nay, chứng khoán Châu Á hầu hết đều tăng điểm, nhờ sự dẫn dắt của thị trường Nhật Bản. Trong khi đó, thị trường Trung Quốc phản ứng tiêu cực trước những bình luận về thuế quan của ông Trump. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ và Châu Âu cũng tăng điểm, được thúc đẩy bởi việc công bố báo cáo kết quả kinh doanh khả quan từ một số công ty sau phiên giao dịch hôm qua.

Ngoại hối

EUR/GBP nhìn chung dao động quanh mốc 0.8450 tại thời điểm viết bài. Báo cáo thị trường lao động Anh về tổng thể phù hợp với dự báo, tuy nhiên tăng trưởng tiền lương vẫn ở mức cao. Mặc dù vậy, với đà hạ nhiệt hiện tại của thị trường lao động, áp lực lạm phát tiền lương dự kiến sẽ giảm bớt trong những tháng tới. Chúng tôi duy trì dự báo Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách một cách thận trọng, với việc cắt giảm lãi suất 25 bps lần tiếp theo vào tháng 2. Hiện tại, tâm điểm chú ý của cặp tiền này vẫn là những diễn biến trên thị trường toàn cầu, đặc biệt là lợi suất và các thông báo chính sách từ ông Trump.

Ở một diễn biến khác, USD/CNY đã giảm từ 7.3300 xuống 7.2800 trong những ngày gần đây, khi thị trường thở phào nhẹ nhõm phần nào do ông Trump không áp đặt thuế quan lên hàng hóa Trung Quốc ngay trong ngày đầu nhậm chức. Thay vào đó, ông đã chỉ đạo tiến hành nghiên cứu về việc Trung Quốc tuân thủ thỏa thuận thương mại giai đoạn một. Ông cũng cảnh báo về khả năng áp thuế lên Trung Quốc nếu nước này không bán 50% cổ phần của TikTok, và đề cập đến việc sử dụng thuế quan như một biện pháp trừng phạt đối với hoạt động buôn bán fentanyl. Điều này cho thấy một chiến lược chưa thực sự rõ ràng, khiến thị trường kỳ vọng rằng mức thuế sẽ không cao như những lo ngại trước đó, và ít nhất là sẽ không được áp đặt ngay tức thì.

Dù vậy, kết quả nghiên cứu về thỏa thuận giai đoạn một cho thấy Trung Quốc chỉ mua chưa đến 60% số hàng hóa đã cam kết, và điều này có thể mở đường cho việc áp đặt thuế quan. Chưa kể, việc Trung Quốc có đồng ý bán cổ phần của TikTok hay không vẫn còn là một ẩn số, và điều này có thể dẫn đến xung đột. Kinh nghiệm từ cuộc chiến thương mại trước đó cho thấy tâm lý thị trường đối với thuế quan và các thỏa thuận thương mại thường xuyên biến động, và chúng ta có thể sẽ chứng kiến điều tương tự lặp lại. Hiện tại, tâm lý thị trường đã tích cực hơn. Mặc dù đây là tin tốt cho đồng Nhân dân tệ, nhưng với các rủi ro hiện tại, chúng tôi vẫn duy trì dự báo USD/CNY sẽ tăng lên 7.5000 trong 12 tháng tới.