Báo cáo giao dịch FX quý I của SNB gần như không thay đổi (chỉ bán 281 triệu CHF so với 22-40 tỷ CHF mua vào trong các quý trước), trong khi chỉ số giá trị CHF theo trọng số thương mại giảm 5%. Điều này khác với dự báo của chúng tôi, ước tính từ 5-12 tỷ CHF được bán ra trong quý, nhỏ hơn về quy mô so với trước đây nhưng vẫn cao hơn số liệu chính thức mới được công bố. Điều này cho thấy hoạt động của SNB không gây ảnh hưởng đáng kể tới việc CHF giảm mạnh trong quý I, và có lẽ cửa để bán CHF đang cao hơn do các hạn chế không gắt gao về quy mô tài sản. Thêm vào đó, dữ liệu cán cân thanh toán mới nhất cho thấy dòng tiền ròng vẫn âm với cán cân cơ bản đạt thâm hụt 6.6 tỷ CHF trong quý I. Tổng thể, đây là một bức tranh dòng tiền hoàn toàn khác so với năm trước, khi cả SNB và cán cân cơ bản đều chỉ ra xu hướng mua vào CHF, điều này trái ngược với những gì hiện tại đang phản ánh với CHF.