Kỳ vọng về mức tăng mạnh của CPI toàn phần trong tháng 12 đã được xác nhận khi chỉ số này tăng 0.4% (0.393% nếu làm tròn đến ba chữ số thập phân), chủ yếu do giá thực phẩm và năng lượng tăng cao như dự đoán. Tuy nhiên, CPI lõi lại thấp hơn kỳ vọng, chỉ tăng 0.2% (0.225%), trong đó hàng hóa lõi tăng 0.1% và dịch vụ lõi tăng 0.3%. Các thành phần trọng yếu liên quan đến chỗ ở, như chi phí nhà ở của chủ sở hữu (OER) và tiền thuê nhà, đều tăng 0.31% trong tháng 12. Nhóm siêu lõi (dịch vụ lõi loại trừ OER và tiền thuê nhà) tăng 0.2% (0.205% khi làm tròn ba chữ số thập phân).

Với các báo cáo PPI và CPI tháng 12 đã công bố, JPMorgan theo dõi chỉ số giá PCE lõi tăng 0.2% (0,186% nếu làm tròn ba chữ số thập phân). Nếu đúng, điều này sẽ giữ tỷ lệ lạm phát PCE lõi hàng năm ổn định ở mức 2.8%, trong khi tỷ lệ hàng năm hóa theo 3 tháng và 6 tháng giảm xuống 2.3% trong tháng 12, từ mức 2.5% và 2.4% của tháng 11. Trong những tháng tới, tác động cơ sở so sánh sẽ thuận lợi hơn khi đợt tăng giá đầu năm 2024 không còn nằm trong phép tính hàng năm. Dự kiến lạm phát sẽ tiếp tục hạ nhiệt nhẹ, nhưng một số đề xuất chính sách từ chính quyền sắp tới có thể tạo ra rủi ro tăng áp lực lạm phát trong năm nay. Báo cáo này củng cố quan điểm rằng Fed có thể sẽ duy trì chính sách hiện tại.

Nhìn vào chi tiết, về thực phẩm, giá trứng tiếp tục tăng mạnh nhất, tăng 36.8% so với cùng kỳ năm trước. Cả giá thực phẩm tiêu dùng tại nhà và ngoài nhà đều tăng 0.3% trong tháng 12. Trong vòng 12 tháng qua, chỉ số CPI thực phẩm đã tăng 2.9%. Về năng lượng, giá xăng tăng 4.4% trên cơ sở điều chỉnh theo mùa, mặc dù giá chưa điều chỉnh giảm 1.1% theo báo cáo của BLS. Giá khí đốt tự nhiên tăng 2.4%, trong khi giá điện tăng 0.3%. Tuy giá năng lượng tăng mạnh trong tháng 12, chỉ số năng lượng CPI vẫn giảm -0.5% trong cả năm qua.

Dù mức tăng của CPI lõi thấp hơn dự kiến, nhiều thành phần quan trọng vẫn khá ổn định. OER và tiền thuê nhà tăng nhẹ sau khi giảm tốc đáng kể trong tháng 11. Tuy nhiên, giá thuê nơi lưu trú ngoài nhà giảm 1.0% trong tháng 12. JPMorgan kỳ vọng lạm phát giá thuê sẽ hạ nhiệt từ từ trong năm nay. Giá xe cộ vẫn ổn định, với giá xe đã qua sử dụng tăng 1.2% và xe mới tăng 0.5%. Dù vậy, dự báo ngành cho thấy nguồn cung có thể tăng nhanh hơn nhu cầu, khiến giá cả giảm nhiệt trong năm nay. Giá bảo hiểm xe hơi, sau khi giảm trong vài tháng qua, đã tăng từ 0.1% trong tháng 11 lên 0.4% trong tháng 12. Giá vé máy bay tăng 3.9% trong tháng 12, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ năm 2022. Giá quần áo tăng 0.1%, trong khi CPI y tế chỉ tăng 0.1%, nhờ chi phí dịch vụ y tế giảm.