GDP quý IV đã được điều chỉnh giảm nhẹ xuống mức tăng trưởng 2.2% q/q saar, thấp hơn so với mức 2.8% trong ước tính trước đó. Điều chỉnh này đưa tốc độ tăng trưởng của quý trước gần hơn với ước tính theo dõi của JPMorgan, với cơ cấu tăng trưởng hiện cũng phù hợp hơn với cách JPMorgan đọc các dữ liệu tần suất cao. Nguyên nhân chính dẫn đến điều chỉnh giảm là sự sụt giảm đáng kể trong thay đổi hàng tồn kho, khiến GDP giảm khoảng 1 điểm phần trăm. Tuy nhiên, tác động của yếu tố này là hạn chế. Ở chiều ngược lại, nhu cầu trong nước hiện đóng góp 0.6 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP quý IV, giảm so với mức 0.8 điểm phần trăm trong ước tính trước. Trong khi đó, đóng góp của thương mại ròng vẫn giữ nguyên ở mức 2.6 điểm phần trăm.

Chi tiêu tiêu dùng tư nhân đã được điều chỉnh giảm xuống còn 0.1% q/q saar, thấp hơn mức 0.5% trong ước tính ban đầu, phản ánh xu hướng chi tiêu hộ gia đình yếu hơn trong quý. Dữ liệu đầu quý I cho thấy chỉ có sự phục hồi nhẹ trong tiêu dùng hộ gia đình, nhưng JPMorgan vẫn tự tin rằng một sự cải thiện vào giữa năm khi tăng trưởng lương vững chắc hỗ trợ chi tiêu. Ngược lại, đầu tư doanh nghiệp được điều chỉnh tăng lên 2.3% q/q saar, cao hơn 0.4 điểm phần trăm so với ước tính trước đó. Điều này cũng phù hợp với dữ liệu đơn đặt hàng máy móc hàng tháng, vốn cho thấy xu hướng mạnh mẽ vào cuối năm.

Nhìn chung, những điều chỉnh này không làm thay đổi đáng kể đánh giá của JPMorgan về nền kinh tế Nhật Bản vào cuối năm ngoái. JPMorgan cho rằng nhu cầu cơ bản vẫn khá ổn định và kỳ vọng BoJ sẽ tiếp tục tập trung vào bức tranh tổng thể bao gồm kỳ vọng lạm phát gia tăng, tăng trưởng lương vững chắc và xu hướng củng cố lạm phát.