Thâm hụt thương mại hàng hóa danh nghĩa của Canada giảm từ 0.54 tỷ CAD trong tháng 10 xuống còn 0.32 tỷ CAD trong tháng 11. Theo JPMorgan, thương mại có khả năng sẽ tác động không đáng kể đến tăng trưởng trong quý trước. Xuất khẩu danh nghĩa tăng 2.2% trong khi nhập khẩu tăng 1.8% trong tháng 11. Tính theo khối lượng thực, xuất khẩu hàng hóa tăng 1.1% và nhập khẩu tăng 0.8% trong tháng 11. Sự gia tăng xuất khẩu hàng hóa thực tế trong tháng 11 tiếp nối mức tăng mạnh của tháng 10. Xuất khẩu hàng hóa thực tế đang theo dõi mức tăng trưởng 8.7%ar trong quý trước, trong khi nhập khẩu hàng hóa thực tế đạt mức tăng trưởng 5.6%ar.

Dữ liệu này trở nên quan trọng hơn khi đóng vai trò là chỉ số đầu tiên về hoạt động thương mại sau cuộc bầu cử Mỹ. Xuất khẩu sang Mỹ tăng mạnh 6.8% trong tháng 11. Mặc dù có thể là dấu hiệu của một số hoạt động thương mại được đẩy lên trước trong dự đoán về những gián đoạn thương mại tiềm ẩn, Thống kê Canada cũng lưu ý rằng sự mất giá gần đây của đồng CAD so với USD đã làm tăng giá trị thương mại danh nghĩa trong tháng 11. Nhập khẩu từ Mỹ cũng tăng 4.1% trong tháng. Thặng dư thương mại của Canada với Mỹ đã mở rộng từ 6.6 tỷ CAD trong tháng 10 lên 8.2 tỷ CAD trong tháng 11. Trong khi đó, thương mại với các nước còn lại chứng kiến xuất khẩu giảm 10.3% và nhập khẩu giảm 1.9% trong tháng. Mô hình thương mại giữa Canada và Mỹ sẽ tiếp tục được theo dõi sát sao trong những tháng tới, khi Tổng thống Trump tiếp tục đe dọa áp thuế đối với hàng xuất khẩu của Canada sang Mỹ.

Trong chi tiết, chín trong mười một danh mục thương mại chính ghi nhận tăng trưởng xuất khẩu trong tháng 11. Xuất khẩu các sản phẩm dược phẩm tăng mạnh 11.9% trong tháng, đóng góp lớn nhất vào mức tăng tổng thể. Xuất khẩu hàng tiêu dùng (+4.4%), sản phẩm kim loại và phi kim loại (+3.8%), và sản phẩm năng lượng (+2.1%) cũng tăng trưởng tích cực. Ngược lại, xuất khẩu xe cơ giới và phụ tùng giảm 1.2%, phần nào làm giảm đà tăng chung của xuất khẩu danh nghĩa. Về nhập khẩu, hàng tiêu dùng dẫn đầu mức tăng, tăng 3.8% trong tháng. Nhập khẩu máy móc công nghiệp, thiết bị và phụ tùng (+3.0%) cùng sản phẩm kim loại và phi kim loại (+3.2%) cũng ghi nhận mức tăng đáng kể.

Về cán cân thương mại dịch vụ danh nghĩa, xuất khẩu giảm nhẹ 0.2% và nhập khẩu giảm 0.1% trong tháng 11. Cơ quan Thống kê Canada không công bố dữ liệu thương mại dịch vụ thực, nhưng theo JPMorgan, xuất khẩu dịch vụ thực tế đang giảm 4.6%ar trong quý trước, trong khi nhập khẩu dịch vụ thực tế tăng 3.1%ar. Với dữ liệu thương mại của hai tháng đầu quý hiện có, xuất khẩu ròng được dự báo sẽ tác động không đáng kể đến tăng trưởng GDP thực trong quý IV/2024.