Theo cuộc khảo sát của Reuters, các chuyên gia kinh tế nhận định chỉ số CPI Mỹ công bố vào thứ Tư sẽ cho thấy lạm phát tháng 12 tăng lên 2.8%, cao hơn mức 2.7% của tháng trước. Đối với lạm phát cơ bản - không tính đến các yếu tố biến động như giá lương thực và năng lượng - dự kiến sẽ duy trì ở mức 3.3%, tương đương với tháng 11.

Điều đáng chú ý là số liệu mới nhất cho thấy thị trường lao động Mỹ đã tạo thêm 256,000 việc làm trong tháng cuối năm 2024, vượt xa con số 212,000 của tháng 11 (đã được điều chỉnh) và đặc biệt cao hơn nhiều so với dự báo 160,000. Điều này đã làm dấy lên cuộc tranh luận sôi nổi về khả năng Fed có thể nới lỏng chính sách tiền tệ đến đâu trong bối cảnh nền kinh tế vẫn đang thể hiện sức mạnh đáng kể.

Phản ứng trước thông tin này, thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ đã chứng kiến đợt bán tháo mạnh, đẩy lợi suất tăng vọt. Diễn biến giá vào thứ Sáu cũng phản ánh việc các nhà đầu tư buộc phải giảm bớt kỳ vọng về thời điểm Fed sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất 25 bps đầu tiên trong năm.

Chia sẻ về vấn đề này, Jack McIntyre - nhà quản lý danh mục đầu tư tại Brandywine Global - nhận định: "Sức mạnh vượt trội của báo cáo việc làm tháng 11 đã đặt dấu chấm hết cho khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn trong nửa đầu năm 2025". Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng: "Dù thị trường lao động có vai trò quan trọng, nhưng yếu tố then chốt đối với cả Fed và thị trường vẫn là toàn bộ những diễn biến liên quan đến lạm phát."

Liệu Trung Quốc có đạt được mục tiêu tăng trưởng?

Dữ liệu GDP quý IV của Trung Quốc sẽ được công bố vào thứ Sáu, hé lộ liệu nền kinh tế lớn thứ hai thế giới có chạm mốc tăng trưởng khoảng 5% trong năm 2024 hay không, trong bối cảnh nền kinh tế đang đối mặt với tình trạng trì trệ và niềm tin tiêu dùng suy giảm. Theo cuộc khảo sát của Reuters, giới phân tích dự báo Bắc Kinh sẽ công bố mức tăng trưởng 5.1% trong quý IV so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, trước mối đe dọa về một cuộc chiến tranh thương mại mới khi Tổng thống đắc cử Mỹ Donald Trump nhậm chức, cộng với những hệ lụy từ sự sụp đổ của thị trường bất động sản, các chuyên gia kinh tế cảnh báo những rủi ro thực sự đối với tăng trưởng vẫn còn ở phía trước. "Chúng ta đã bước sang năm mới và bất kể có đạt được mục tiêu 5% hay không, chính quyền vẫn cần phải đẩy mạnh các biện pháp kích thích," Tao Wang - Chuyên gia kinh tế trưởng về Trung Quốc tại Ngân hàng Đầu tư UBS nhận định. Ông đặc biệt nhấn mạnh đến các chỉ số tiêu dùng ảm đạm, và nguy cơ hiện hữu từ các biện pháp thuế quan mới, cùng với việc thị trường bất động sản vẫn chưa cho thấy dấu hiệu ổn định rõ ràng.

Trong những phiên giao dịch đầu năm, tỷ giá USD/CNY đã vượt ngưỡng 7.33, phản ánh việc các nhà đầu tư quốc tế tin rằng những thách thức kinh tế của Trung Quốc sẽ tiếp tục tạo áp lực giảm giá lên đồng tiền này. Chỉ số CPI chỉ tăng nhẹ 0.1% trong tháng 12, cho thấy nguy cơ rơi vào bẫy giảm phát đang đe dọa nền kinh tế Trung Quốc, bất chấp những nỗ lực kích cầu và phục hồi tâm lý thị trường.

Hiện tại, thị trường đang hướng sự chú ý vào kỳ họp Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc diễn ra vào tháng 3, với kỳ vọng ngày càng cao về việc Bắc Kinh sẽ công bố thêm các gói kích thích mới. Những biện pháp này nhằm thúc đẩy tiêu dùng nội địa và củng cố nền kinh tế trước khả năng Mỹ áp dụng hàng loạt biện pháp thương mại mới.

Vương quốc Anh có đang đối diện với bóng ma đình lạm?

Giới đầu tư đang dõi theo từng diễn biến của các chỉ số lạm phát và GDP Anh trong tuần tới nhằm đánh giá nguy cơ đình lạm, đặc biệt sau những biến động dữ dội gần đây trên thị trường trái phiếu chính phủ. Cuộc khảo sát của Reuters cho thấy các chuyên gia kinh tế dự báo dữ liệu công bố vào thứ Tư sẽ ghi nhận mức lạm phát 2.6% trong tháng 12, đi ngang so với tháng trước. Con số này cao hơn so với dự báo 2.5% mà BoE đưa ra trong báo cáo triển vọng tháng 11.

Về lạm phát cơ bản - không tính các yếu tố biến động như năng lượng và thực phẩm - các chuyên gia dự đoán con số này sẽ giảm nhẹ xuống 3.4% trong tháng 12, từ mức 3.5% của tháng trước. Tuy nhiên, Ellie Henderson, chuyên gia kinh tế tại Ngân hàng đầu tư Investec nhận định: "Thị trường có thể sẽ phản ứng hết sức nhạy cảm với bất kỳ dấu hiệu nào trong báo cáo cho thấy áp lực giá cả gia tăng."

Henderson dự báo lạm phát toàn phần sẽ tăng lên 2.7%, phản ánh sự hội tụ của nhiều động lực đẩy giá cả đi lên, trong đó có ảnh hưởng từ hiệu ứng nền so sánh (base effect). Bà cũng chỉ ra một yếu tố khó lường là mức độ các doanh nghiệp đang chuẩn bị cho chi phí nhân công tăng cao vào tháng 4 do việc tăng đóng góp Bảo hiểm Quốc gia và điều chỉnh Mức lương sinh hoạt tối thiểu Quốc gia, bằng cách chủ động tăng giá từ thời điểm hiện tại.

Nhìn xa hơn về sau tháng 12, chuyên gia này dự báo lạm phát toàn phần sẽ duy trì ở trên ngưỡng mục tiêu 2% của BoE trong toàn bộ năm 2025. Trong khi đó, chỉ số lạm phát cơ bản được dự đoán sẽ duy trì ở mức cao cho đến mùa xuân trước khi bắt đầu hạ nhiệt. Về tăng trưởng kinh tế, giới chuyên gia kỳ vọng nền kinh tế sẽ phục hồi với mức tăng 0.2% trong tháng 11 sau hai tháng suy giảm. Tuy nhiên, Henderson cảnh báo rằng nếu số liệu công bố vào thứ Năm không như kỳ vọng, đợt suy giảm thứ ba liên tiếp của nền kinh tế có thể sẽ gây chấn động đáng kể trên thị trường ngoại hối.