Vì sao thị trường đột ngột chuyển sang trạng thái “Risk On”? Nhận định của JPMorgan Chase
Tùng Nguyễn, CFA, CMT
Economist
Phiên giao dịch hôm qua chứng kiến chỉ số chứng khoán châu Âu Stoxx600 và hợp đồng tương lai của Mỹ đã lần lượt tăng tới 1,80% và 1,45% mà không có lý do cũng như số liệu rõ ràng, trong khi trái phiếu và tài sản trú ẩn giảm khắp mọi nơi, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ tăng 6 điểm, JPY, CHF và Vàng cũng giảm mạnh một cách đáng ngạc nhiên.
Dưới đây là phân tích về những nguyên nhân mà giới đầu tư đang nghĩ đến:
1. Diễn biến tình hình virus Corona:
Không có nhiều tiến triển quá tích cực đối với tình trạng virus Corona để có thể lý giải tâm lý tích cực của thị trường hiện này. Phố Wall thậm chí đang hạ triển vọng tăng trưởng GDP quý 1 của Trung Quốc (cũng như toàn cầu), một số nhà kinh tế học nhận định cắt giảm tới hơn 2 điểm trong quý xuống còn trung bình 3,8% -4,8% (cần lưu ý rằng Trung Quốc hiện nay chiếm hơn 16% GDP toàn cầu so với chỉ 4% trong thời điểm đại dịch SARS năm 2003, vậy nên không có gì ngạc nhiên khi nhận định tăng trưởng toàn cầu sẽ chịu ảnh hưởng nặng nề hơn từ tình hình Trung Quốc). Một số báo cáo nói về “sự ổn định” số ca tử vong hàng ngày, nhưng những con số mới nhất các ca tử vong mới vẫn đang tăng cùng với con số tổn, Hongkong cũng ghi nhận ca tử vong đầu tiên, và các sòng bạc của Macau vẫn chưa được mở cửa sau 2 tuần.
2. Phản ứng về chính sách tài khóa & tiền tệ của Trung Quốc
Trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, Trung Quốc đã bơm ròng 400 tỷ Nhân dân tệ (57 tỷ Dollar Mỹ) vào hệ thống ngân hàng thông qua hoạt động Repo nhằm hỗ trợ nền kinh tế, đưa đồng tỷ giá USD/CNH giảm xuống dưới mốc 7.00, động thái này phần nào bù đắp lại các tin tức tiêu cực gần đây đối với thị trường, tuy nhiên vẫn không rõ vì sao thông tin trên có thể nâng chứng khoán Châu Âu lên tới 150 điểm, đặc biệt đây không phải là tin tức mới khi mà các gói kích cầu của Trung Quốc đã được đưa ra bàn bạc trong suốt 1 năm qua.
3. Phản ứng của OPEC
OPEC đang có phản ứng khá tích cực với tình hình giá dầu hiện nay, tuy nhiên thứ Hai đầu tuần Bloomberg có báo cáo rằng nhu cầu tiêu thụ dầu ở Trung Quốc đã giảm khoảng 20% do lo ngại virus (Đợt giảm mạnh nhất kể từ khủng khoảng kinh tế 2008). Vì vậy, chưa rõ chính sách cắt giảm nguồn cung của OPEC có thể bù đắp cho sự sụt giảm nhu cầu và giá dầu hiện nay không.
4. Cuộc bầu cử sơ bộ tổng thống Mỹ tại Iowa
Đây gần như không phải là chủ đề được bàn luận nhiều trước phiên giao dịch hôm qua, và khó có thể là nguyên nhân dẫn tới đà tăng điểm mạnh của chứng khoán Châu Âu và Châu Á
Nhận định chung: Yếu tố quan trọng nhất đối với thị trường hiện nay là diễn biến của virus Corona, các báo cáo liên quan tới tình hình này sẽ tạo tác động lớn tới thị trường trong ngắn hạn, và các nhà đầu tư muốn nhìn thấy số ca lây nhiễm và tử vong tăng chậm lại, cũng như những diễn biến tích cực từ số ca hồi phục, trước khi quyết định tiếp tục đầu tư vào tài sản rủi ro. Vậy nên nếu những con số trên chưa xuất hiện, rất có thể đà tăng này của thị trường sẽ không bền vững.