Nhiều nhà đầu tư của phố Wall cho rằng các traders đã Short do kỳ vọng về nguồn cung tín phiếu khổng lồ, để rồi các trạng thái bị quét sạch bởi việc siết margin (short squeeze).

Tuy nhiên, dữ liệu hợp đồng mở sơ bộ cho thấy hầu hết các vị thế mới đã được mở ra. Tính luôn các hợp đồng Fed funds futures đáo hạn cuối năm 2021, thì có tổng cộng 62,000 vị thế mới đã được mở - trong đó dẫn đầu là hợp đồng đáo hạn vào tháng 1 năm 2021, được giao dịch tích cực nhất vào thứ Năm vừa rồi, với 29,000 hợp đồng mới (tăng 18%).

Có thể vẫn còn một số lời giải thích về việc đặt cược vào chính sách tỷ lệ âm sắp tới. Đầu tiên, điều này phản ánh xu hướng bán khi giá lên trên 100 (tức lãi suất âm), có thể thấy sự tương đồng rõ ràng với các chiến lược gia tại TD Securities và Bank of America khi khuyến nghị bán rải hợp đồng này khi lãi suất về dưới 0%. Thứ hai, động thái hedging hợp đồng option có thể đã đóng một vai trò quan trọng. Các nhà giao dịch về tính biến động (volatility trading) đã lưu ý trong những tuần gần đây hoạt động đáng kể của bên nhận lãi suất cố định 0% của hợp đồng swaption (*), và một số sản phẩm cấu trúc đều thiết lập giá sàn ở mức này.

Hợp đồng mở thường mập mờ khó lý giải, nhưng thị trường vẫn cho thấy rằng khi giá trị hợp đồng tương lai tăng trên 100 thì ngoài việc các trạng thái bị đóng lại, còn có những nguyên nhân khác đằng sau nó.