Điểm chính

• Đà giảm lạm phát tại Mỹ và Anh tiếp tục được phản ánh trong phiên giao dịch đêm qua. Lợi suất trái phiếu chính phủ (TPCP) tại Mỹ và Châu Âu giảm trên toàn bộ kỳ hạn, trong khi USD suy yếu nhẹ.
• Chứng khoán biến động trái chiều, với thị trường Châu Âu tiếp tục đà tăng mạnh mẽ, trong khi Mỹ chững lại do số liệu doanh số bán lẻ tháng 12 thấp hơn kỳ vọng, làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của tăng trưởng lợi nhuận.
• JPY là điểm sáng trong phiên giao dịch đầy biến động của các đồng tiền chủ chốt, EUR nối gót, trong khi AUD và GBP giảm nhẹ.
• Giá dầu thô hạ nhiệt sau đà tăng gần đây do thông tin Saudi Aramco nhận được yêu cầu từ các khách hàng Ấn Độ và Trung Quốc mua thêm 750,000 thùng/ngày để bù đắp thiếu hụt do lệnh trừng phạt Nga.

Chứng khoán

Chứng khoán toàn cầu diễn biến trái chiều trong phiên giao dịch hôm qua. Cụ thể, thị trường Châu Âu tiếp tục cho thấy sự lấn lướt với Euro Stoxx 50 tăng 1.5%, nâng tổng mức tăng từ đầu năm lên 4.3%. FTSE 100 (Anh) cũng tăng 1.1%. Ngược lại, chứng khoán Mỹ đóng cửa trong sắc đỏ, khi dữ liệu doanh số bán lẻ gây thất vọng, làm gia tăng nghi ngờ về khả năng duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ.

Ở mặt trận khác, ASX 200 mở cửa tăng mạnh trong phiên giao dịch hôm qua. Mặc dù có sự dao động trong phiên, chỉ số này vẫn bảo toàn được hầu hết thành quả ban đầu và đóng cửa tăng 1.4%. Chứng khoán Nhật Bản và Trung Quốc cũng ghi nhận mức tăng đáng kể.

Lợi suất

TPCP tăng ngày thứ hai liên tiếp, dẫn đầu là Anh. Lợi suất TPCP giảm 3-5 bps tại Mỹ, 2-4 bps đối với thị trường Châu Âu và 4-8 bps ở Anh. Đường cong lợi suất 10Y-2Y dốc lên nhẹ tại cả ba khu vực.

Kỳ vọng hạ lãi suất tăng nhẹ tại các quốc gia phát triển, đặc biệt là Anh, nơi thị trường dự đoán tổng mức cắt giảm khoảng 65 bps trong năm 2025, tăng từ 40 bps đầu tuần.

TPCP Úc tăng mạnh hôm qua, với lợi suất kỳ hạn 3 năm và 10 năm giảm lần lượt 10 và 13 bps. Lợi suất hợp đồng tương lai TPCP Úc kỳ hạn 3 năm và 10 năm tiếp tục giảm thêm 1 bps trong đêm. Khả năng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) cắt giảm lãi suất trong tháng 2 được duy trì ở mức khoảng 65%-70%, dù đã giảm nhẹ sau dữ liệu việc làm tích cực hôm qua.

Ngoại hối

USD tiếp tục suy yếu nhẹ nhưng vẫn giao dịch quanh vùng giữa của biên độ dao động từ đầu năm 2025. JPY là đồng tiền mạnh nhất nhờ kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong cuộc họp tuần tới. USD/JPY theo đó chạm mốc 155.00 đêm qua, mức thấp nhất kể từ đầu năm.

EUR tăng nhẹ sau khi chịu ít áp lực giảm hơn so với đà tăng của thị trường trái phiếu và hiện giao dịch quanh vùng giữa của biên độ dao động từ đầu năm. Dù vậy, đây vẫn là mức thấp nhất của đồng tiền này kể từ cuối năm 2022. AUD và GBP đều mất giá so với USD nhưng vẫn giữ vững các mốc hỗ trợ quan trọng tại 0.6220 và 1.2200.

Hàng hóa 

Giá dầu thô hạ nhiệt sau đà tăng gần đây khi Saudi Aramco nhận được yêu cầu từ các khách hàng Ấn Độ và Trung Quốc mua thêm 750,000 thùng/ngày để bù đắp thiếu hụt do lệnh trừng phạt Nga. Đồng thời, đội ngũ kinh tế của Tổng thống đắc cử Donald Trump lại phát đi tín hiệu trái chiều về khả năng áp đặt thêm các lệnh trừng phạt với Nga.

Ứng cử viên Bộ trưởng Tài chính của Trump - Bessent, tuyên bố ủng hộ việc trừng phạt các ông lớn dầu mỏ Nga. Mặc dù vậy, theo một số nguồn tin, đội ngũ kinh tế của Trump đang cân nhắc những biện pháp thiện chí nhằm hỗ trợ các nhà sản xuất dầu mỏ Nga đang bị trừng phạt để thúc đẩy thỏa thuận hòa bình tại Ukraine. Ngoài ra, họ cũng đang xem xét chiến lược gây áp lực tối đa lên Iran và áp dụng lập trường cứng rắn hơn với Venezuela.

Giá kim loại tăng mạnh, với đồng vượt 9,100 USD/tấn và nhôm vọt lên trên 2,600 USD/tấn, tăng gần 4% trong tuần qua. Giá quặng sắt tiếp tục tăng, vượt mốc 100 USD/tấn. Rio Tinto báo cáo sản lượng quặng sắt vận chuyển giảm 1% trong Q4/2024 do sản lượng giảm tại một số mỏ, nhưng vẫn giữ nguyên dự báo sản lượng năm 2025 ở mức 323-338 triệu tấn.

Nhịp đập vĩ mô

Kinh tế Úc

Về thị trường lao động Úc, xu hướng hạ nhiệt đã tạm ngừng từ cuối năm 2022, với các điều kiện hầu như không thay đổi trong nửa cuối năm 2024. Dữ liệu tháng 12 cho thấy xu hướng này đã tiếp tục, với tăng trưởng việc làm ổn định và tỷ lệ thất nghiệp thấp. Bên cạnh đó, cả tỷ lệ tham gia lực lượng lao động lẫn tỷ lệ việc làm/dân số đều đạt mức cao kỷ lục.

Cụ thể, việc làm tăng thêm 56,300, vượt mọi dự báo; trong khi tỷ lệ thất nghiệp nhích nhẹ lên 4% do tỷ lệ tham gia lực lượng lao động chạm mức kỷ lục 67.1%. Con số 4% này tương đương với thời điểm cuối năm 2023 và được coi là rất thấp trong lịch sử.

RBA sẽ tập trung vào diễn biến thị trường lao động và lạm phát tại cuộc họp tháng 2. Dữ liệu lạm phát sẽ được cập nhật vào cuối tháng, nhưng xét về tình hình thị trường lao động hiện tại, RBA dường như chưa cần vội vàng cắt giảm lãi suất. Dẫu vậy, dữ liệu lạm phát vẫn có thể gây ảnh hưởng đáng kể nếu có biến động mạnh theo chiều hướng giảm.

Kinh tế Anh

GDP tháng 11 chỉ tăng 0.1% so với tháng trước, thấp hơn dự báo 0.2%. Nguyên nhân chính là sản lượng công nghiệp giảm 0.4%, trong khi dịch vụ chỉ tăng nhẹ 0.1%. Dữ liệu tháng 10 và 11 cho thấy GDP Q4 có thể giảm 0.1%, và cần tăng trưởng 0.1% trong tháng 12 để GDP hàng quý không âm.

Kinh tế Mỹ

Doanh số bán lẻ tháng 12 tăng 0.4%, thấp hơn dự kiến. Mặc dù vậy, nhìn vào chi tiết thì báo cáo lại tích cực hơn, khi tốc độ tăng trưởng trong tháng 10 và 11 được điều chỉnh tăng 0.1%. Nếu bỏ qua các mặt hàng dễ biến động, tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cơ bản vẫn ở mức cao so với cuối năm ngoái. Đáng chú ý, doanh số nhóm hàng kiểm soát (chỉ báo quan trọng về tác động lên GDP) tăng 0.7%. Qua đó, đưa mức tăng trưởng Q4 lên 1.3%, gần bằng với Q3 (1.4%), khi tiêu dùng hộ gia đình là động lực tăng trưởng GDP chính.

Khảo sát của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chi nhánh Philadelphia cho thấy hoạt động kinh doanh đầu năm tăng vọt, với chỉ số chính tăng từ -10.9 lên 44.3, chỉ thấp hơn đôi chút so với đỉnh tháng 04/2021, khi các quy định hạn chế thời Covid-19 được nới lỏng.

Chủ tịch Fed - Christopher Waller tái khẳng định Fed sẵn sàng bình thường hóa chính sách nếu áp lực lạm phát tiếp tục giảm. Ông cho rằng: "Nếu chúng ta tiếp tục thấy những con số như dữ liệu CPI mới nhất, việc cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm nay là hoàn toàn khả thi".