Những điểm chính

• Nỗi lo suy thoái kinh tế Mỹ đã gây ra làn sóng bán tháo cổ phiếu, trong khi hoạt động mua vào trái phiếu lại diễn ra sôi nổi.
• Việc dòng vốn rút lui về các tài sản trú ẩn an toàn đã giúp USD duy trì sự ổn định sau đợt bán tháo mạnh, nhưng hầu hết các đồng tiền khác đều chịu áp lực bán.
• Kỳ vọng tăng trưởng ảm đạm cũng khiến giá dầu trượt dốc.

Bối cảnh chung

Những bình luận của Tổng thống Mỹ Donald Trump về việc nền kinh tế đang trong “giai đoạn chuyển đổi” đã làm gia tăng mối lo ngại về nguy cơ suy thoái tại Mỹ. Vì lẽ đó, giới đầu tư đã bán tháo cổ phiếu và tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn như trái phiếu, khiến lợi suất quay đầu giảm sau nhịp phục hồi ngắn ngủi. Ngược lại, thị trường chứng khoán Nhật Bản lại chuyển biến theo hướng tích cực hơn nhờ vào kỳ vọng về kết quả đàm phán lương khả quan của Liên đoàn các Công đoàn Thương mại Nhật Bản (RENGO), cùng với số liệu tăng trưởng lương tương đối tốt.

Chứng khoán: Biến động và xu hướng tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn là chủ đề chính của phiên giao dịch đêm qua, khiến hầu hết các thị trường chứng khoán chủ chốt đều chìm trong sắc đỏ, dẫn đầu là Phố Wall. Chỉ số VIX, thước đo mức độ biến động của thị trường chứng khoán Mỹ, đã nhảy vọt 19.4%, mức tăng trong một ngày mạnh nhất kể từ cuối tháng 1. Xu hướng này thậm chí còn khiến giá Bitcoin giảm ngày thứ năm liên tiếp. Sắc đỏ được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu công nghệ, với chỉ số Nasdaq Composite đóng cửa giảm 4.0%. Làn sóng bán tháo lan rộng ra cả bên ngoài nước Mỹ, với chỉ số Euro Stoxx 50 giảm 1.5%, đánh dấu phiên giảm điểm thứ hai liên tiếp. Chỉ số DAX của Đức cũng giảm 1.7%. Ngược dòng thị trường, chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản tăng nhẹ 0.4%, trong khi Topix giảm 0.3%.

Ngoại hối: Chỉ số DXY, đo lường sức mạnh của USD so với rổ sáu loại tiền tệ chính, đóng cửa không đổi tại 103.90 sau những biến động trong phiên, chủ yếu nhờ dòng vốn đổ vào các tài sản trú ẩn an toàn, bất chấp tâm lý bi quan về tăng trưởng của Mỹ. USD/JPY đã có thời điểm nhúng qua mốc 147.00 sau khi số liệu tiền lương khả quan làm gia tăng kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ có động thái điều chỉnh chính sách tiếp theo ngay trong tháng 5. AUD/USD cũng suy yếu xuống 0.6278, trở thành đồng tiền có hiệu suất kém thứ hai trong nhóm G10, chỉ sau CAD. Tin tức về việc ông Mark Carney, cựu Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương Canada (BoC), sẽ trở thành Thủ tướng tiếp theo của Canada đã không thể hỗ trợ cho CAD. Cuộc bầu cử dự kiến ​​sẽ diễn ra trong vài tháng tới và Đảng Bảo thủ (đối lập) đang được ủng hộ trong các cuộc thăm dò gần đây.

Lợi suất: Nhu cầu gia tăng đối với lớp tài sản trú ẩn an toàn đã khiến lợi suất TPCP Mỹ quay đầu giảm. Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 9 bps xuống 4.21%, trong khi kỳ hạn 2 năm giảm 12 bps xuống 3.88%. Sau báo cáo thị trường lao động đáng thất vọng hôm thứ Sáu, kỳ vọng ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể sẽ chuyển sang lập trường chính sách ôn hòa hơn và sớm tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Hiện tại, thị trường đang định giá khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất lần tiếp theo vào cuộc họp tháng 6, với tổng cộng ba lần trong năm 2025.

Biến động giá hợp đồng tương lai cho thấy lợi suất TPCP Úc sẽ giảm trong phiên hôm nay. Xác suất Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) cắt giảm lãi suất vào cuộc họp tháng 5 hiện được định giá ở mức 80%, với tổng cộng gần ba lần trong năm 2025. Lợi suất TPCP Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng 6 bps lên mức cao nhất kể từ năm 2008.

Hàng hóa: Tâm lý bi quan về tăng trưởng kinh tế toàn cầu cũng tác động tiêu cực đến giá dầu, với hợp đồng tương lai dầu thô WTI giảm 1.5% xuống 66.03 USD/thùng. Dữ liệu kinh tế yếu kém của Trung Quốc và những lo ngại về tăng trưởng tại Mỹ cũng gây áp lực lên giá đồng, giảm 0.9% xuống 9,528 USD/tấn. Mặt khác, nhôm lại là ngoại lệ, tăng giá do thuế quan của Mỹ dự kiến ​​sẽ có hiệu lực vào ngày mai, trừ khi có thay đổi.

Giá quặng sắt suy yếu, với hợp đồng tương lai thép thanh giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng qua. Phiên hôm qua nhìn chung không có nhiều tin tức cập nhật, tuy nhiên, sau khi “Kỳ họp Lưỡng hội” của Trung Quốc kết thúc với không một sáng kiến ​​chính sách mới nào được công bố, cùng với dữ liệu lạm phát yếu kém được báo cáo vào cuối tuần và việc áp thuế 25% đối với thép nhập khẩu từ Mỹ dự kiến ​​sẽ có hiệu lực vào ngày mai, tâm lý thị trường vẫn khá tiêu cực.

Giá vàng kết phiên hôm qua giảm 0.7%, kiểm tra ngưỡng hỗ trợ 2,880 USD/ounce trước khi hồi phục nhẹ về đóng cửa tại 2,889 USD/ounce. Sự điều chỉnh này được cho là do các nhà đầu tư chốt lời trước rủi ro tiềm ẩn từ áp lực bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán toàn cầu. Lượng nắm giữ của các quỹ ETF vàng là khoảng 86 triệu ounce tại ngày 07/03, và với việc Bitcoin, cổ phiếu, cùng lợi suất trái phiếu đều đi xuống, con số này có thể sẽ tiếp tục tăng.

Nhịp đập vĩ mô

Mỹ: Khảo sát kỳ vọng người tiêu dùng của Fed New York cho thấy kỳ vọng lạm phát 1 năm đã tăng nhẹ trong tháng 2, từ 3% lên 3.13%. Đây cũng là lần tăng đầu tiên trong vòng chín tháng qua. Kỳ vọng lạm phát 3 năm và 5 năm vẫn giữ nguyên ở mức 3%. Khảo sát này như củng cố thêm kết quả từ khảo sát niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan, cho thấy kỳ vọng lạm phát đã tăng trong những tháng gần đây.

Eurozone: Chỉ số niềm tin nhà đầu tư Sentix của khu vực đã cải thiện đáng kể khi nhà đầu tư phản ứng tích cực với những thông báo về kế hoạch chi tiêu cho quốc phòng và cơ sở hạ tầng của Đức, cũng như các thay đổi trong quy định tài khóa của EU cho phép chi tiêu nhiều hơn vào quốc phòng. Sau khi tăng 5 điểm trong tháng 2, chỉ số này tiếp tục nhảy vọt 9.8 điểm vào tháng 3, mức tăng lớn thứ ba trong lịch sử và đạt -2.9, cao nhất trong chín tháng. Bên cạnh đó, trong khi chỉ số phản ánh tình hình hiện tại tăng gần 4 điểm lên mức trước giai đoạn suy giảm gần đây vào cuối năm ngoái và đầu năm nay, thì kỳ vọng đã tăng 17 điểm lên mức cao nhất kể từ năm 2021.

Nhật Bản: Lương danh nghĩa tăng 2.8% so với cùng kỳ trong tháng 1, thấp hơn kỳ vọng 3.2% của thị trường, nhưng đây đã là tháng tăng trưởng dương thứ 37 liên tiếp. Đà tăng trưởng lương danh nghĩa mạnh mẽ cho thấy các công ty Nhật Bản không thuộc RENGO cũng đã tìm cách tăng lương. Dù vậy, lương thực tế (sau khi đã điều chỉnh theo lạm phát) lại giảm 1.8% so với cùng kỳ, đảo ngược xu hướng tăng nhẹ trong hai tháng trước. Lương thực tế suy yếu đồng nghĩa với việc rủi ro tiêu dùng vẫn còn, và điều này có thể khiến BoJ thận trọng hơn trong việc tăng lãi suất.