Bối cảnh chung

USD nhìn chung không mấy biến động, duy trì ở mức thấp trong biên độ sideway sau nhịp giảm gần đây, giữa bối cảnh thị trường chờ đợi quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và quan trọng hơn, là bản cập nhật dự báo kinh tế. Dù phần lớn giới chuyên gia dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, thị trường vẫn đang theo dõi sát sao xem liệu có bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các quan chức có thể thay đổi quan điểm của mình trước những căng thẳng thương mại leo thang hay không.Chứng khoán Mỹ bị bán tháo trở lại trong phiên giao dịch đêm qua, dẫn đầu là nhóm cổ phiếu công nghệ, mặc dù các chỉ số chính vẫn duy trì trên mức đáy của tuần trước. Nhìn chung, tâm lý thị trường vẫn còn rất mong manh, và bất kỳ tín hiệu “ôn hòa” nào trong dự báo của Fed đều có thể kích hoạt một làn sóng bán tháo các tài sản rủi ro mới và gây thêm áp lực giảm lên đồng bạc xanh. Song, thị trường có thể vẫn sẽ dè dặt cho đến ngày 02/04, khi quyết định cuối cùng về các biện pháp thuế quan trả đũa được công bố.

JPY cũng suy yếu, dao động trong biên độ hẹp, sau khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) công bố giữ nguyên lãi suất. Mặc dù đã được dự đoán từ trước, một số nhà đầu tư lưu ý rằng việc công bố quyết định sớm hơn thường lệ cho thấy BoJ chưa sẵn sàng để đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất. Bên cạnh đó, JPY cũng mất giá trong tuần này do khẩu vị rủi ro tại Châu Á cải thiện, bất chấp áp lực bán tháo trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Ngược lại, EUR vẫn cho thấy sự vững vàng nhất định, mặc dù thiếu động lực tăng rõ rệt. Quốc hội Đức đã thông qua kế hoạch mở rộng tài khóa quy mô lớn, đánh dấu một bước ngoặt lịch sử, từ bỏ chính sách tài khóa thận trọng lâu nay của nước này. Động thái này đã mang lại cho lãnh đạo Đảng CDU/CSU – Friedrich Merz, lợi thế chính trị đáng kể trong bối cảnh ông tiếp tục đàm phán với Đảng Dân chủ Xã hội để thành lập chính phủ liên minh trung dung. Mặc dù một số nhà kinh tế cho rằng đây là gói kích thích tài khóa lớn nhất của Đức kể từ sau khi thống nhất đất nước, họ cũng cảnh báo rằng cần phải có những cải cách về mặt cơ cấu để đảm bảo chi tiêu này tạo ra tăng trưởng bền vững.

BoJ giữ nguyên lãi suất, nhấn mạnh hơn vào biến động tỷ giá hối đoái

BoJ giữ nguyên lãi suất qua đêm không có tài sản đảm bảo ở mức khoảng 0.50%, đúng như dự báo đồng thuận. BoJ trong tuyên bố của mình đã lưu ý rằng tăng trưởng dự kiến vẫn sẽ ở trên mức tiềm năng, trong khi lạm phát tiếp tục đi đúng hướng để đạt mục tiêu 2%. Dẫu vậy, các nhà hoạch định chính sách đã cảnh báo về mức độ bất ổn cao, đặc biệt là do căng thẳng thương mại toàn cầu và những thay đổi chính sách ở các nền kinh tế lớn. Một điểm đáng chú ý trong tuyên bố của BoJ là việc ngân hàng trung ương này nhấn mạnh hơn vào biến động tỷ giá hối đoái như một yếu tố chính ảnh hưởng đến lạm phát. Họ thừa nhận rằng khi các doanh nghiệp đang trên đà tăng lương và giá cả, biến động tỷ giá hối đoái “có nhiều khả năng ảnh hưởng đến lạm phát” hơn so với trước đây. Điều này cho thấy rằng việc JPY tiếp tục mất giá có thể đẩy lạm phát tăng nhanh hơn và ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai.

Xuất khẩu của Nhật Bản tăng vọt trong tháng 2

Xuất khẩu của Nhật Bản đã tăng 11.4% so với cùng kỳ năm ngoái lên 9,191 nghìn tỷ JPY trong tháng 2, đánh dấu tháng tăng trưởng thứ năm liên tiếp, nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ cả Mỹ và Trung Quốc. Xuất khẩu sang Mỹ tăng 10.5% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi xuất khẩu sang Trung Quốc tăng đến 14.1%. Ở chiều ngược lại, nhập khẩu giảm 0.7% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu kỳ giảm đầu tiên trong ba tháng, do nhu cầu về dầu thô và than đá suy yếu. Sự thay đổi này đã giúp Nhật Bản trở lại thặng dư thương mại lần đầu tiên trong hai tháng với 584.5 tỷ JPY. Sau khi điều chỉnh theo mùa, xuất khẩu tăng 4.0% so với tháng trước lên 9,688 nghìn tỷ JPY, trong khi nhập khẩu giảm 4.1% xuống 9,505 nghìn tỷ JPY, dẫn đến thặng dư 182 tỷ JPY.

Fed giữ nguyên lãi suất gần như đã là điều chắc chắn, vậy thị trường đang quan tâm điều gì? 

Fed được dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4.25%-4.50% trong đêm nay. Điểm then chốt sẽ là bản cập nhật dự báo kinh tế, trong đó có thể hé lộ những dấu hiệu cho thấy Fed đang bắt đầu tính đến khả năng xảy ra một cuộc chiến thương mại toàn diện. Ngoài ra, một yếu tố quan trọng khác cần theo dõi là “dot-plot”, biểu đồ này sẽ cho biết liệu Fed có còn dự kiến hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay hay không. Bài phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell cũng rất quan trọng, vì ông sẽ cần cân bằng giữa những đánh giá của Fed về tình hình kinh tế hiện tại với các rủi ro từ chính sách thương mại do Tổng thống Mỹ Donald Trump đặt ra. Mặc dù vậy, do chưa có thông tin chi tiết về sự kiện quan trọng liên quan đến thuế quan trả đũa vào ngày 02/04, Powell khó có thể đưa ra bất kỳ thông điệp cụ thể nào. Vì lẽ đó, ông có thể chỉ nhắc lại lập trường của Fed là “không vội vàng” cắt giảm lãi suất và nhấn mạnh cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu. Hiện tại, dữ liệu từ thị trường OIS cho thấy thời điểm mà Fed có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất cao nhất là vào tháng 6 và tháng 9.

Phân tích kỹ thuật EUR/USD

Nhịp tăng gần đây từ 1.0176 được kỳ vọng sẽ tiếp tục hướng tới vùng kháng cự quan trọng 1.1274. Dù vậy, trường hợp hỗ trợ 1.0821 bị xuyên thủng sẽ báo hiệu khả năng hình thành đỉnh ngắn hạn, có thể đi kèm với tín hiệu phân kỳ âm trên chỉ báo MACD khung 4H.

Đồ thị EUR/USD khung 4H

Xét trên bình diện rộng hơn, việc break-out đường EMA 55 ngày (ở mức 1.0675 tại thời điểm viết bài) trước đó cho thấy nhịp giảm từ 1.1274 (đỉnh năm 2024) đã hoàn thành dưới dạng mô hình điều chỉnh ba sóng về 1.0176. Xu hướng tăng từ 0.9534 vẫn còn nguyên vẹn và có khả năng sẽ tiếp diễn. Nếu thành công break-out kháng cự 1.1274, mục tiêu tiềm năng tiếp theo sẽ là ngưỡng Fibonacci mở rộng 100% (0.9534 -1.1274 - 1.0176) tại 1.1916. Hơn nữa, EUR/USD khi đó cũng vượt qua đường biên trên của kênh giá kéo dài nhiều thập kỷ, tiềm ẩn khả năng mở ra đà tăng mạnh mẽ hơn. Đây sẽ là kịch bản chính được ưu tiên miễn là vùng hỗ trợ quanh mốc 1.0531 được giữ vững.

Đồ thị EUR/USD khung 1D

Phân tích kỹ thuật CHF/JPY

CHF/JPY là một trong những cặp tiền biến động mạnh nhất từ đầu tuần đến nay. Đà phục hồi kéo dài, cùng với việc cặp tiền này break-out đường EMA 55 ngày (ở mức 162.27 tại thời điểm viết bài) cho thấy nhịp giảm từ 177.29 đã kết thúc tại 165.83. Bên cạnh đó, toàn bộ mô hình điều chỉnh từ 180.05 cũng có thể đã hoàn tất. Dự kiến cặp tiền này sẽ tiếp tục hướng đến đường xu hướng giảm tại 173.95 trong ngắn hạn. Việc vượt qua cản này một cách dứt khoát sẽ củng cố xu hướng tăng, hướng tới vùng kháng cự tiếp theo tại 177.29/180.05.

Đồ thị CHF/JPY khung 1D