EUR/USD

EUR/USD nhận được sự hỗ trợ từ việc khẩu vị rủi ro cải thiện trong phiên giao dịch hôm qua, tăng trở lại trên ngưỡng 1.0900, giữa bối cảnh dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ không đưa ra những tín hiệu rõ ràng. Tâm điểm chú ý của thị trường trong hôm nay sẽ là cuộc bỏ phiếu quan trọng tại Hạ viện Đức, nơi cần có đa số 2/3 phiếu ủng hộ để thông qua một loạt các biện pháp tài khóa, bao gồm cả việc cải cách quy định về trần nợ công được ghi trong hiến pháp. Mặc dù đây không phải là kịch bản cơ sở của chúng tôi, nhưng việc dự luật không được thông qua có thể sẽ châm ngòi cho sự suy yếu trên diện rộng của EUR. Về tổng thể, chúng tôi dự báo EUR/USD sẽ ổn định quanh mức hiện tại trong ngắn hạn, với cửa tăng vẫn rộng mở hơn. Song, chúng tôi ngày càng tin vào quan điểm rằng sự bi quan về triển vọng kinh tế Mỹ đang bị thổi phồng quá mức. Do đó, rủi ro chính đối với triển vọng tăng của EUR/USD là nếu các dữ liệu kinh tế sắp tới không củng cố được những lo ngại của thị trường về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ, USD có thể sẽ phục hồi mạnh mẽ.

USD/JPY

USD/JPY đã vượt ngưỡng 149.00 trong phiên hôm qua giữa bối cảnh khẩu vị rủi ro cải thiện. Vào sáng mai, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất. Động lực “reflation” vẫn được duy trì tại Nhật Bản sau khi các tập đoàn lớn quyết định đáp ứng những yêu cầu tăng lương khá cao từ phía các công đoàn vào tuần trước. Mùa xuân này sẽ là thời điểm quan trọng để đánh giá mức độ lan tỏa của việc tăng lương đến các doanh nghiệp nhỏ. Đồng thời, đây sẽ là yếu tố then chốt quyết định khả năng BoJ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Dự kiến BoJ sẽ trở lại tăng lãi suất vào tháng 7 và cũng theo quan điểm của chúng tôi, cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào đêm mai sẽ có tác động lớn hơn tới các cặp tỷ giá liên quan đến JPY so với cuộc họp của BoJ. Sau cùng, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm short USD/JPY trong dài hạn.

CHF

Sự kiện trọng tâm đối với CHF trong tuần này là cuộc họp của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) vào thứ Năm. Đối với cuộc họp này, chúng tôi dự báo SNB sẽ cắt giảm lãi suất 25 bps xuống còn 0.25%. Dự báo này là phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường, hiện đang định giá khoảng 20 bps cho khả năng cắt giảm lãi suất. Chúng tôi cho rằng đây là một quyết định không dễ dàng, do sự suy yếu gần đây của CHF và dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ không nhiều. Tuy nhiên, xét đến áp lực lạm phát đang rất thấp (lạm phát toàn phần hiện chỉ ở mức khoảng 0.3% so với cùng kỳ năm ngoái), chúng tôi tin rằng SNB sẽ lựa chọn cắt giảm lãi suất. Dù vậy, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng của CHF và cho rằng sự suy yếu gần đây chỉ mang tính nhất thời.