Những điểm chính

• Cuộc điện đàm giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Nga Vladimir Putin kết thúc mà không đạt được nhiều tiến triển, khi mà Moskva không đồng ý một lệnh ngừng bắn toàn diện ở Ukraine.
• Các nhà lập pháp Đức đã thông qua gói chi tiêu cho quốc phòng và cơ sở hạ tầng. Tin tức này đã hỗ trợ EUR và thị trường chứng khoán Châu Âu.
• Sau hai ngày tăng điểm liên tiếp, thị trường chứng khoán Mỹ đã quay đầu giảm điểm, khi chỉ số giá nhập khẩu của Mỹ cho thấy những dấu hiệu ban đầu về tác động lạm phát từ thuế quan.
• USD gần như đi ngang trước thềm công bố quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào đêm nay.

Sơ lược diễn biến thị trường

Nhìn chung, thị trường đang phải đối mặt với một bối cảnh đầy thách thức với các tin tức chính trị quan trọng đan xen. Cuộc điện đàm giữa Trump và Putin đã không mang lại kết quả như mong đợi, khi mà Tổng thống Nga chỉ đồng ý hạn chế các cuộc tấn công vào những cơ sở năng lượng của Ukraine. Ông Putin đã không chấp nhận đề xuất ngừng bắn hoàn toàn của ông Trump, tuy nhiên, Mỹ và Nga sẽ bắt đầu các cuộc đàm phán rộng hơn để tìm kiếm giải pháp. Về tình hình tại Trung Đông, Israel đã chấm dứt thỏa thuận ngừng bắn với Hamas, tiến hành các cuộc không kích mới trên khắp Dải Gaza.

Ở một diễn biến khác, tin tức từ Châu Âu trong đêm xác nhận rằng các nhà lập pháp Đức đã thông qua gói chi tiêu tài khóa, theo đó thành lập một quỹ đầu tư cơ sở hạ tầng trị giá 500 tỷ EUR và đảm bảo việc chi tiêu quốc phòng sẽ được loại trừ khỏi các hạn chế chi tiêu ngân sách theo hiến pháp.

Về mặt dữ liệu, các báo cáo kinh tế công bố trong đêm cho thấy những tín hiệu trái chiều. Sản lượng công nghiệp của Mỹ tăng vượt dự kiến, nhưng dữ liệu giá nhập khẩu lại cho thấy những bằng chứng ban đầu về tác động lạm phát do việc Mỹ tăng thuế nhập khẩu. Điểm nóng hôm nay chủ yếu sẽ xoay quanh các thông báo chính sách tiền tệ của Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ).

Chứng khoán

Sau hai phiên phục hồi, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm điểm trở lại, khi các nhà đầu tư tìm cách giảm thiểu rủi ro. Chỉ số S&P 500 giảm 1.1%, dẫn đầu là nhóm cổ phiếu công nghệ. Chứng khoán Châu Âu lại có diễn biến tích cực hơn, với chỉ số Euro Stoxx 50 tăng 0.7%, được hỗ trợ bởi việc các nhà lập pháp Đức thông qua gói chi tiêu tài khóa. Bên cạnh đó, chứng khoán Châu Á cũng tăng điểm, với chỉ số Nikkei 225 và Hang Seng tăng lần lượt 1.2% và 2.5%.

Lợi suất

Biến động trên các thị trường trái phiếu chính phủ (TPCP) chủ chốt là không đáng kể. Lợi suất TPCP Mỹ giảm nhẹ ở các kỳ hạn dài – lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 2 bps xuống 4.28% – và gần như đi ngang ở các kỳ hạn ngắn, do kỳ vọng về Fed không có nhiều thay đổi. Nhìn sang Châu Âu, sau khi điều chỉnh từ mức đỉnh 2.90% ghi nhận vào tuần trước, lợi suất TPCP Đức (Bund) kỳ hạn 10 năm tiếp tục giảm nhẹ xuống còn 2.81%. Lợi suất TPCP Úc cùng kỳ hạn giảm 2 bps xuống 4.40%.

Ngoại hối

USD gần như đi ngang trước thềm công bố quyết định chính sách của Fed vào đêm nay, với chỉ số DXY giảm nhẹ xuống 103.24. EUR/USD tăng 0.2% lên 1.0950, trong khi GBP/USD tăng 0.1%, lần đầu tiên vượt mốc 1.3000 kể từ tháng 11 năm ngoái. AUD có hiệu suất kém nhất trong nhóm các đồng tiền G10, giảm 0.4% so với USD xuống còn 0.6360.

Hàng hóa

Giá dầu thô giảm do tâm lý e ngại rủi ro gia tăng và thông tin từ cuộc điện đàm giữa Putin và Trump. Giá dầu WTI tăng gần chạm ngưỡng 68.50 USD/thùng sau các cuộc tấn công quân sự của Israel vào Gaza, tuy nhiên, kết quả kém khả quan từ cuộc đàm phán Mỹ-Nga đã kéo giá dầu về dưới 66.50 USD/thùng khi kết phiên. Giá kim loại biến động trái chiều, với giá đồng tăng 0.4%, đạt mức cao mới trong nhiều tháng, trong khi giá nhôm giảm 1.3%. Giá quặng sắt tiếp tục đi xuống do nguồn cung dồi dào hơn khi ảnh hưởng tiêu cực của thời tiết ở Úc và Brazil giảm bớt. Đáng chú ý, giá vàng một lần nữa vượt đỉnh vào hôm qua, xác lập mức cao kỷ lục mới 3,038 USD/oz trước khi đóng cửa tại 3,034 USD/oz, tăng 1.1% so với đầu ngày và tổng cộng gần 150 USD/oz chỉ trong 6 phiên gần nhất. Đà tăng này chủ yếu do căng thẳng leo thang ở Trung Đông.

Nhịp đập vĩ mô

Mỹ

Sản lượng công nghiệp của Mỹ tăng 0.7% so với tháng trước trong tháng 2, vượt xa mức dự báo tăng 0.2% và trái ngược hoàn toàn với một số khảo sát gần đây cho thấy sự suy yếu trong lĩnh vực sản xuất ở nước này. Dù vậy, mức tăng trưởng của tháng 1 đã được điều chỉnh giảm xuống còn 0.3%. Song, tính chung cả hai tháng, sản lượng công nghiệp tăng 1.3% theo quý trong Q1, đây là một sự cải thiện đáng kể so với mức giảm 0.2% trong Q4. Một phần của sự tăng trưởng này có thể phản ánh việc các doanh nghiệp đẩy mạnh sản xuất để chuẩn bị cho việc chính sách thuế quan mới được áp dụng.

Chỉ số giá nhập khẩu của Mỹ trong tháng 2 cho thấy những dấu hiệu ban đầu về tác động trực tiếp của thuế quan lên nền kinh tế. Giá nhập khẩu chung tăng 0.4% so với tháng trước, không thay đổi so với mức tăng của tháng 1 (đã được điều chỉnh lên), nhưng cao hơn đáng kể so với con số trung bình trong nửa cuối năm ngoái. Giá hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, nước bị áp thuế nhập khẩu cao hơn trong tháng đó, tăng 0.5%, mức tăng mạnh nhất gần ba năm qua. Cùng với đó, giá nhập khẩu từ Mexico và Canada tăng tương ứng 0.2% và 0.8%, cho thấy một phần áp lực giá đến từ việc các doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu trước khi thuế nhập khẩu dự kiến tăng.

Sau khởi đầu năm có phần yếu kém, khi thời tiết lạnh dường như đã ảnh hưởng đến hoạt động xây dựng, khiến số lượng nhà khởi công giảm xuống còn 1,350,000 căn, dữ liệu công bố tối qua cho thấy số lượng nhà khởi công tại Mỹ trong tháng 2 đã phục hồi lên 1,501,000 căn. Mặc dù vậy, số giấy phép xây dựng giảm tháng thứ ba liên tiếp, cho thấy lượng dự án nhà ở sắp tới có thể sẽ ít hơn.

Eurozone

Khảo sát ZEW, dựa trên ý kiến của các chuyên gia thị trường tài chính, cho thấy sự cải thiện đáng kể trong tháng 3. Chỉ số kỳ vọng kinh tế của Eurozone tăng hơn 15 điểm lên 39.8, gần mức cao nhất trong giai đoạn kể từ đầu năm 2024. Nhìn chung, tâm lý lạc quan hơn phản ánh kỳ vọng rằng chi tiêu tài khóa gia tăng ở Đức và Eurozone sẽ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Ngoài ra, tin tức trong đêm xác nhận rằng các nhà lập pháp Đức đã thông qua gói chi tiêu, theo đó phần lớn chi tiêu quốc phòng sẽ không bị giới hạn bởi các quy định về ngân sách, và một quỹ đầu tư cơ sở hạ tầng trị giá 500 tỷ EUR sẽ được thành lập. Mặt khác, cán cân thương mại của Eurozone gần như không đổi trong tháng 1, với thặng dư chỉ giảm nhẹ xuống còn 14.0 tỷ EUR.