Bối cảnh chung

Mặc dù Phố Wall trải qua một phiên bán tháo mạnh mẽ vào đêm qua, tâm lý thị trường tại Châu Á dường như đã có phần khởi sắc. Các nhà đầu tư tìm thấy lý do để lạc quan khi Trung Quốc đặt mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2025 khoảng 5% và công bố các biện pháp kích thích kinh tế trong bối cảnh căng thẳng leo thang với Mỹ. Đáng chú ý, Bắc Kinh đã nâng mục tiêu thâm hụt ngân sách lên khoảng 4% GDP, mức cao nhất kể từ ít nhất là năm 2010. Chứng khoán Hồng Kông dẫn đầu đà tăng trong khu vực, phản ánh hy vọng rằng cam kết thúc đẩy tăng trưởng nội địa của Trung Quốc sẽ giúp bù đắp phần nào những khó khăn.

Tại Mỹ, tâm lý lạc quan thận trọng đã xuất hiện sau những phát biểu của Bộ trưởng Thương mại Wilbur Ross, người tiết lộ rằng Tổng thống Trump có thể sẽ công bố một thỏa thuận thỏa hiệp với Canada và Mexico sớm nhất là vào hôm nay, ngày 05/03. Một hiệp định như vậy có thể giúp giảm nhẹ mức thuế 25% đã được ban hành gần đây. Tuy nhiên, bất kỳ tiến triển nào trên mặt trận này cũng có thể bị lu mờ bởi nguy cơ thuế quan trả đũa, đặc biệt là nhắm vào EU, dự kiến sẽ được công bố vào đầu tháng tới.

Mặc dù hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đã nhận được lực đẩy nhẹ từ những bình luận của ông Ross, các nhà đầu tư vẫn duy trì tâm lý thận trọng, lo ngại rằng các chính sách bảo hộ đang diễn ra có thể đẩy nền kinh tế vào suy thoái. Dữ liệu PMI dịch vụ ISM sắp tới của Mỹ sẽ là một phép thử quan trọng đối với niềm tin của nhà đầu tư, bởi kết quả yếu kém có thể làm gia tăng lo ngại về kinh tế và che lấp bất kỳ diễn biến tích cực nào trong các cuộc đàm phán thương mại.

Ở một diễn biến khác, EUR được hỗ trợ bởi việc Châu Âu ngày càng chú trọng vào tái vũ trang. Ủy ban Châu Âu đã đề xuất vay tới 150 tỷ EUR để cho các chính phủ EU vay lại theo một sáng kiến quốc phòng mới, với lý do các mối đe dọa ngày càng tăng từ Nga và sự suy giảm niềm tin vào những cam kết an ninh của Mỹ. Gói hỗ trợ này, do Chủ tịch Ủy ban Ursula von der Leyen khởi xướng, có thể huy động tới 800 tỷ EUR cho các ưu tiên quốc phòng của Châu Âu, bao gồm phòng không, hệ thống tên lửa và công nghệ máy bay không người lái.

Đức cũng đang có những động thái đáng kể, với liên minh tiềm năng giữa CDU/CSU và SPD cam kết nới lỏng "phanh nợ" của quốc gia. Cải cách này sẽ cho phép chi tiêu quốc phòng nhiều hơn và tạo điều kiện cho việc thành lập một quỹ cơ sở hạ tầng trị giá 500 tỷ EUR trong thập kỷ tới. Bằng cách miễn trừ chi tiêu quốc phòng trên 1% GDP khỏi giới hạn nợ, Berlin đang đặt mình vào vị thế tăng cường đáng kể ngân sách quân sự - một diễn biến được các nhà giao dịch đánh giá tích cực và được kỳ vọng sẽ mở ra một chu kỳ tái vũ trang kéo dài nhiều năm tại Châu Âu.

Về thị trường tiền tệ, tính đến thời điểm viết bài, USD là đồng tiền có hiệu suất kém nhất trong tuần, mặc dù đã phục hồi nhẹ trong phiên giao dịch hôm nay. CAD và JPY cũng đang chịu áp lực. Ngược lại, EUR tiếp tục dẫn đầu, được củng cố bởi sự lạc quan xoay quanh các kế hoạch quốc phòng của Châu Âu, theo sau là GBP và CHF. Xếp ở nhóm giữa là AUD và NZD, đối mặt với triển vọng trái chiều. Một mặt, hai đồng tiền này vẫn dễ bị tổn thương bởi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, nhưng mặt khác, AUD và NZD có thể nhận được sự hỗ trợ nếu các biện pháp kích thích của Trung Quốc giúp ổn định nhu cầu hàng hóa.

Điểm tin kinh tế

Phó Thống đốc BoJ: Lãi suất sẽ dần tiệm cận mức trung lập vào giai đoạn cuối năm tài khóa 2025 đến năm tài khóa 2026

Phó Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) – Shinichi Uchida, hôm nay đã tái khẳng định rằng lãi suất sẽ tiếp tục tăng nếu nền kinh tế tiến triển đúng như các dự báo của BoJ. Ông nhấn mạnh trong bài phát biểu của mình rằng BoJ dự kiến lạm phát sẽ ổn định quanh mục tiêu 2% trong nửa cuối năm tài khóa 2025 đến năm tài khóa 2026, với "tác động của lạm phát do chi phí đẩy sẽ giảm dần" trong khi lạm phát cơ bản tăng lên cùng với tăng trưởng tiền lương. "Lãi suất chính sách tại thời điểm đó được dự đoán sẽ tiệm cận mức lãi suất trung lập đối với nền kinh tế và lạm phát," ông bổ sung.

Song, ông Uchida thừa nhận rằng việc xác định mức lãi suất "trung lập" vẫn còn nhiều biến số. Mặc dù về lý thuyết, nó nên rơi vào khoảng 2% cộng với lãi suất tự nhiên của Nhật Bản, nhưng ước tính cho mức sau này dao động đáng kể từ -1.0% đến +0.5%. Do phạm vi rộng và khả năng sai số trong ước tính này, BoJ sẽ tránh phụ thuộc hoàn toàn vào các mô hình lý thuyết và thay vào đó sẽ "xem xét phản ứng của nền kinh tế và lạm phát khi điều chỉnh tăng lãi suất chính sách".

PMI dịch vụ của Nhật Bản đạt 53.7, dù tăng trưởng nhưng niềm tin suy yếu do thiếu hụt lao động và rủi ro thương mại

Chỉ số PMI dịch vụ của Nhật Bản đã tăng từ 53.0 trong tháng 1 lên 53.7 vào tháng 2, mức cao nhất trong sáu tháng. PMI tổng hợp cũng cải thiện từ 51.1 lên 52.0, mức cao nhất kể từ tháng 09/2024.

Theo Usamah Bhatti, Chuyên gia kinh tế tại S&P Global Market Intelligence, các doanh nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ đã ghi nhận ​​khối lượng bán hàng cao hơn, với nhu cầu xuất khẩu đóng góp vào sự mở rộng này. Mặt khác, khu vực tư nhân ghi nhận mức tăng trưởng hoạt động mạnh nhất trong vòng năm tháng, được hỗ trợ bởi sự suy giảm nhẹ hơn dự kiến trong lĩnh vực sản xuất.

Mặc dù đạt được tăng trưởng, niềm tin kinh doanh tổng thể lại cho thấy dấu hiệu suy yếu. Ông Bhatti lưu ý rằng các công ty bày tỏ lo ngại về tình trạng thiếu hụt lao động và bất ổn bắt nguồn từ các chính sách thương mại của Mỹ, dẫn đến tâm lý bi quan nhất kể từ tháng 01/2021.

Phó Thống đốc RBA bác bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường

Phó Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) – Andrew Hauser, nhấn mạnh trong bài phát biểu hôm nay rằng chính sách tiền tệ được thiết lập để đảm bảo lạm phát trở lại điểm giữa của phạm vi mục tiêu, một yếu tố then chốt để duy trì sự ổn định giá cả trong dài hạn. Ông biện minh cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 2 bằng cách bày tỏ rằng việc này giúp "giảm thiểu rủi ro lạm phát xuống dưới điểm giữa đó."

Song, ông Hauser đã bác bỏ kỳ vọng của thị trường về một chu kỳ nới lỏng kéo dài, khẳng định rằng: "Hội đồng quản trị không cho rằng cần phải tiếp tục cắt giảm lãi suất như thị trường kỳ vọng."

Mặc dù thừa nhận lãi suất sẽ được điều chỉnh đến mức cần thiết để cân bằng giữa hai mục tiêu lạm phát và thị trường lao động, Hauser bày tỏ sự thận trọng rằng không nên tự mãn với những kết quả đã đạt được cho đến nay. Ông nhấn mạnh rằng RBA sẽ tiếp tục đánh giá các diễn biến kinh tế và đưa ra quyết định tại từng cuộc họp.

GDP của Úc tăng 0.6% so với quý trước trong Q4, chấm dứt chuỗi suy giảm GDP bình quân đầu người

GDP của Úc đã tăng 0.6% so với quý trước trong Q4, vượt kỳ vọng là 0.5%, trong khi tăng trưởng hàng năm là 1.3%. Một điểm sáng quan trọng là GDP bình quân đầu người tăng trưởng 0.1% so với quý trước, lần đầu tiên sau bảy quý suy giảm liên tiếp.

Theo Katherine Keenan, Trưởng bộ phận Tài khoản quốc gia tại Cục Thống kê Úc (ABS), "Mức tăng trưởng vừa phải đã được ghi nhận trên diện rộng trong nền kinh tế vào quý này." Bà lưu ý rằng cả chi tiêu công và tư nhân đều đóng góp tích cực, cùng với sự gia tăng xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ.

PMI dịch vụ Caixin của Trung Quốc tăng lên 51.4, nhưng bất ổn gia tăng về việc làm và thu nhập

Chỉ số PMI dịch vụ Caixin của Trung Quốc đã tăng từ 51.0 trong tháng 1 lên 51.4 vào tháng 2, vượt kỳ vọng của thị trường là 50.8. PMI tổng hợp cũng cải thiện nhẹ lên 51.5, báo hiệu sự mở rộng ổn định trên cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ trong tháng thứ 16 liên tiếp.

Theo Wang Zhe, Chuyên gia kinh tế cấp cao tại Caixin Insight Group, cung và cầu cho thấy sự cải thiện ở cả hai lĩnh vực, được hỗ trợ bởi tiêu dùng mạnh mẽ trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và đổi mới công nghệ đối với một số ngành được chọn lọc. Dù vậy, "việc làm đã chứng kiến một sự thu hẹp nhẹ", chủ yếu do những yếu kém trong lĩnh vực sản xuất.

Ngoài ra, mối lo ngại vẫn còn đó về sự phục hồi của cả nền kinh tế Trung Quốc. Ông Wang lưu ý rằng mức giá chung "vẫn còn yếu", với giá bán giảm trong cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ. "Sự bất ổn ngày càng tăng về việc làm cũng như thu nhập hộ gia đình đang hạn chế các nỗ lực thúc đẩy nhu cầu trong nước và ổn định nền kinh tế," ông cho biết thêm.

Chủ tịch Fed chi nhánh New York: Chính sách thuế quan làm gia tăng rủi ro lạm phát, không vội vàng cắt giảm lãi suất

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chi nhánh New York – John Williams thừa nhận, thuế quan có thể góp phần làm gia tăng áp lực lạm phát vào cuối năm nay, lưu ý rằng hàng tiêu dùng có thể chứng kiến giá tăng ngay lập tức trong khi các lĩnh vực khác có khả năng sẽ chịu tác động chậm hơn.

Song, ông nhấn mạnh mức độ bất ổn cao xoay quanh các chính sách thương mại, rằng: "Chúng tôi không biết thuế quan sẽ được áp dụng trong bao lâu. Chúng tôi cũng không biết các quốc gia khác sẽ phản ứng như thế nào." Ngoài thuế quan, Williams chỉ ra rằng những chính sách tài khóa và quy định dưới thời chính quyền Trump 2.0 cũng sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình triển vọng kinh tế và các quyết định chính sách tiền tệ.

Ngoài ra, ông cũng không quên nhắc lại rằng lập trường chính sách hiện tại vẫn phù hợp. "Tôi nghĩ lập trường chính sách hiện tại là hợp lý. Tôi không thấy cần thiết phải thay đổi nó ngay lập tức," ông lưu ý.

Mặc dù thừa nhận rằng việc cắt giảm lãi suất có khả năng sẽ tiếp tục vào cuối năm nay, nhưng ông không đưa ra cam kết nào, phát biểu thêm rằng "thực sự rất khó để biết" liệu việc nới lỏng hơn nữa có cần thiết hay không.

Lịch kinh tế hôm nay có gì?

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Thụy Sĩ; PMI dịch vụ cuối cùng và chỉ số giá sản xuất (PPI) của Eurozone; PMI dịch vụ cuối cùng của Vương quốc Anh sẽ được công bố trong chiều nay. Sau đó, trọng tâm chính sẽ là số liệu việc làm tư nhân ADP và PMI dịch vụ ISM của Mỹ. Bên cạnh đó, Fed cũng sẽ công bố báo cáo kinh tế Beige Book.

Phân tích kỹ thuật EUR/USD

Biến động hiện tại của EUR/USD cho thấy rằng nhịp tăng mới có thể đã bắt đầu. Xu hướng ngắn hạn hiện đang nghiêng về chiều tăng, với kháng cự trước mắt là ngưỡng mở rộng Fibonacci 100% (1.0176 - 1.0531 - 1.0358) tại 1.0173. Việc phá vỡ dứt khoát kháng cự này sẽ củng cố cho kịch bản tăng, hướng đến mục tiêu tiềm năng tiếp theo là ngưỡng 161.8% tại 1.0932. Ở chiều giảm, nếu xuyên thủng hỗ trợ 1.0527 (ngưỡng kháng cự trước đó), xu hướng ngắn hạn có thể sẽ chuyển sang trung lập.

Đồ thị EUR/USD khung 4H

Về dài hạn, sự phục hồi mạnh mẽ nổ ra tại ngưỡng thoái lui Fibonacci 61.8% (1.0199) của xu hướng tăng bắt đầu từ 0.9534 (đáy năm 2022) lên 1.1274 (đỉnh năm 2024) cho thấy rằng biến động giảm từ 1.1274 có thể chỉ là một nhịp điều chỉnh. Việc cặp tiền duy trì giao dịch trên đường EMA 55 ngày (tại thời điểm viết bài là 1.0668) sẽ là dấu hiệu cho thấy nhịp điều chỉnh này đã hoàn thành với ba sóng giảm xuống 1.0176. Đà tăng từ 0.9534 (đáy năm 2022) sau đó có thể sẽ tiếp diễn, hướng đến mốc 1.1274. Dù vậy, nếu thất bại trong việc chinh phục đường EMA 55 ngày, triển vọng sẽ nghiêng về chiều giảm với khả năng xuyên thủng 1.0176.

Đồ thị EUR/USD khung 1D