Những điểm chính

• Phố Wall trải qua phiên giảm điểm mạnh nhất kể từ giữa tháng 12, cùng với đó là sự mất giá đáng kể của USD. Nguyên nhân chính đến từ việc Tổng thống Mỹ Donald Trump xác nhận tăng thuế nhập khẩu đối với Canada, Mexico và Trung Quốc. Thêm vào đó, dữ liệu PMI sản xuất ảm đạm càng làm gia tăng mối lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế Mỹ.
• Trái ngược với xu hướng này, thị trường chứng khoán Châu Âu lại tăng điểm, và trái phiếu chính phủ (TPCP) Đức bị bán tháo sau thông tin nước này đang khẩn trương thông qua kế hoạch tăng chi tiêu quốc phòng.
• Giá dầu thô tiếp tục giảm do OPEC+ khẳng định sẽ bắt đầu tăng nguồn cung từ tháng tới.

Bối cảnh chung

Chính sách thương mại của Mỹ tiếp tục là tâm điểm chú ý của thị trường tài chính trước “giờ G” khi Washington dự kiến áp thuế 25% lên hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, đồng thời tăng gấp đôi mức thuế đánh vào hàng hóa Trung Quốc lên 20%. Việc Tổng thống Trump xác nhận triển khai kế hoạch tăng thuế (từng bị hoãn một tháng trước) đã phủ bóng đen lên tâm lý thị trường. Chỉ số PMI sản xuất yếu kém càng củng cố thêm những nhận định về đà giảm tốc của nền kinh tế Mỹ. Về phía Châu Âu, theo một số nguồn tin, Friedrich Merz, ứng cử viên tiềm năng cho vị trí Thủ tướng Đức, đang tích cực tìm kiếm một thỏa thuận chính trị khẩn cấp với SPD (đảng cầm quyền hiện tại) nhằm thông qua kế hoạch tăng 200 tỷ EUR cho chi tiêu quốc phòng.

Chứng khoán

Chứng khoán Mỹ đỏ lửa, với chỉ số S&P 500 giảm đến 2.3%. Đây là mức giảm theo ngày mạnh nhất kể từ giữa tháng 12. Đáng chú ý, cổ phiếu NVIDIA giảm gần 9%. Vào thời điểm trước khi Tổng thống Trump đưa ra những bình luận mới nhất về thuế quan, chứng khoán Châu Âu giao dịch khá ổn định, với chỉ số Euro Stoxx 50 tăng 1.4% nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu ngành công nghiệp, đặc biệt là quốc phòng, trước triển vọng gia tăng chi tiêu quân sự. Chứng khoán Úc và các thị trường Châu Á tăng điểm sau phiên phục hồi của thị trường Mỹ hôm thứ Sáu.

Lợi suất

Thị trường trái phiếu tiếp tục xu hướng tăng giá, khiến lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm thêm 5 bps xuống 4.16%, và tổng cộng 40 bps trong vòng hai tuần. Lợi suất các kỳ hạn quan trọng khác cũng có biến động tương tự. Trong khi đó, bất chấp lạm phát tại Eurozone hạ nhiệt, TPCP Đức và các nước Châu Âu khác lại ngược dòng và bị bán tháo. Qua đó, đẩy lợi suất TPCP Đức kỳ hạn 10 năm tăng 9 bps lên 2.49%. Lợi suất TPCP Úc cũng tăng trong phiên giao dịch hôm qua, với kỳ hạn 10 năm tăng 3 bps lên 4.33%, ghi nhận mức chênh lệch cao nhất so với lợi suất TPCP Mỹ tương ứng kể từ tháng 11/2024.

Ngoại hối

USD chịu áp lực giảm giá mạnh, chỉ số DXY mất gần 1% giá trị do triển vọng kinh tế Mỹ ảm đạm. Dù vậy, những thông tin về thuế quan đã phần nào hãm lại đà giảm của đồng bạc xanh vào cuối phiên giao dịch. EUR/USD đã đảo ngược đà giảm từ nửa cuối tuần trước, tăng 1% và quay trở lại mốc 1.0500. Ngoài ra, sự suy yếu của USD đã hỗ trợ cho AUD, nhưng triển vọng Mỹ áp thuế nhập khẩu lên hàng nông sản (mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Úc sang Mỹ) đã hạn chế mức tăng của đồng tiền này.

Hàng hóa

Giá dầu thô giảm mạnh, trong đó WTI giảm 2.3% xuống còn 68.20 USD/thùng, sau tuyên bố của OPEC+ về việc bắt đầu tăng nguồn cung dầu từ ngày 01/04. Giá kim loại lại tỏ ra khá vững vàng trước thông tin về thuế quan, với giá đồng và nhôm tăng lần lượt 0.7% và 0.2%. Hiện tại, giới đầu tư đang đổ dồn sự chú ý vào khả năng Trung Quốc công bố gói kích thích tài khóa mới sau kỳ họp Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc khai mạc vào ngày mai.

Nhịp đập vĩ mô

Mỹ

Chỉ số PMI sản xuất của ISM cho thấy tâm lý kinh doanh tại Mỹ giảm nhẹ. Sau khi tăng trong những tháng trước và đạt 50.9 vào tháng 1 (lần đầu tiên vượt ngưỡng 50.0 kể từ tháng 10/2022), chỉ số này đã giảm xuống còn 50.3, dù vẫn cao hơn mức trung bình 48.2 của năm ngoái. Kết quả khảo sát cho thấy các nhà sản xuất Mỹ đang ngày càng lo ngại về những bất ổn và tác động của lạm phát liên quan đến vấn đề thuế nhập khẩu. Về chi tiết các thành phần, chỉ số sản xuất giảm gần 2 điểm, trong khi đơn đặt hàng mới và việc làm giảm mạnh hơn, xuống dưới ngưỡng 50.0. Chỉ số giá đầu vào tăng 7.5 điểm lên 62.4, mức cao nhất kể từ giữa năm 2022.

Chủ tịch Fed St. Louis – Alberto Musalem, trong bài phát biểu đêm qua đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc kiểm soát kỳ vọng lạm phát trong bối cảnh lạm phát tại Mỹ đang hạ nhiệt và thị trường lao động gần đạt đến trạng thái toàn dụng. Ông tái khẳng định quan điểm cần tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt vừa phải cho đến khi có thêm tín hiệu rõ ràng hơn cho thấy lạm phát đang hướng đến mục tiêu 2% một cách bền vững.

Trung Quốc

Tương tự kết quả khảo sát PMI chính thức được công bố tuần trước, dữ liệu PMI sản xuất Caixin của Trung Quốc cho thấy tâm lý kinh doanh được cải thiện trong tháng 2. Chỉ số này tăng từ 50.1 lên 50.8, phù hợp với mức trung bình của năm 2024. Đây là một kết quả khá bất ngờ trong bối cảnh nhiều người lo ngại về những tác động tiêu cực của chính sách thuế nhập khẩu của Mỹ đối với ngành sản xuất Trung Quốc, bao gồm mức tăng 10% đã được áp dụng từ đầu tháng trước và mức tăng thêm 10% dự kiến trong tuần này.

Eurozone

Sau giai đoạn tăng trưởng từ mức 1.7% so với cùng kỳ hồi tháng 9 lên 2.5% trong tháng 1, chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) của Eurozone đã giảm xuống 2.4% vào tháng 2. Mặc dù con số này vẫn cao hơn đôi chút so với dự báo chung và dự báo Q1/2025 của ECB (đều ở mức 2.3%), nhưng xu hướng giảm của lạm phát được cho là sẽ nhận được sự đồng tình từ phía ECB. Lạm phát lõi cũng giảm 0.1 điểm phần trăm xuống còn 2.6%. Lạm phát hàng hóa lõi tăng lên 0.6%, nhưng được bù đắp bởi sự sụt giảm của lạm phát dịch vụ từ 3.9% xuống 3.7%, thoát khỏi vùng 3.9%-4.1% kéo dài suốt chín tháng qua.

Úc

Trước khi báo cáo Tài khoản Quốc gia được công bố vào ngày mai, dữ liệu chỉ báo kinh doanh mới nhất cho thấy hàng tồn kho đã đóng góp 0.3 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP Q4, cho thấy GDP thực tế có thể vượt mức dự báo 0.4%. Mặt khác, chỉ số giá nhà CoreLogic ghi nhận mức tăng 0.3% của giá nhà tại Úc trong tháng 2.