Ta đang bước vào cuộc tổng tuyển cử Nhật Bản với vị thế JPY ổn định sau đợt bán tháo gần đây. Trọng tâm lớn nhất sẽ là liệu liên minh cầm quyền có đạt được đa số (233) ghế hay không. Theo một số báo cáo của truyền thông, đây là một cuộc đua rất sát sao. JPMorgan dự báo phản ứng của JPY sẽ phụ thuộc vào thị trường chứng khoán: nếu liên minh giữ đa số, Nikkei có thể tăng và JPY yếu đi; ngược lại, nếu họ mất đa số, Nikkei giảm và JPY mạnh lên. Lịch sử chỉ ra rằng JPY thường tăng khi liên minh cầm quyền mất nhiều ghế, như năm 2009, nhưng phản ứng nhẹ hơn khi mất ít ghế vào các năm 1996, 2000 và 2003. Lần này, phản ứng của JPY có khả năng sẽ không quá lớn do các đảng đối lập thiếu động lực chính trị mạnh mẽ.

Vì thế, tác động từ cuộc bầu cử này dự kiến sẽ không kéo dài. Áp lực chính trị lên chính sách tiền tệ cũng sẽ hạn chế, dù JPY suy yếu, vì tất cả chính trị gia đều thấy điều này bất lợi. Trọng tâm sẽ sớm chuyển sang cuộc họp chính sách tiền tệ của BoJ vào ngày 31/10 và cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. Nếu đảng Cộng hòa thắng lớn, USDJPY có thể tăng lên 155-160, nhưng có thể sẽ có sự can thiệp từ Bộ Tài chính Nhật Bản và một lập trường hawkish hơn đối với chính sách tiền tệ của BoJ để hạn chế đà tăng này. Về trung hạn, dù tâm lý rủi ro quan trọng với JPY, JPMorgan vẫn tin rằng JPY sẽ giảm nhẹ khi chênh lệch lãi suất chính sách thu hẹp.