Dù khẩu vị rủi ro đang hồi phục, mô hình tăng trưởng của JPMorgan vẫn đang nghiêng sang short USD, dù không còn mạnh như tuần trước.

Giao dịch ăn chênh lệch lợi suất đang chiếm lại sóng với tỷ suất sinh lời đang vượt 10%. Khi lo ngại về khủng hoảng ngân hàng gia tăng, các đồng tiền lợi suất cao đã được hưởng lợi nhiều hơn. Nhưng hành động giá gần đay cho thấy thị trường này đã khá chật chội và sẽ dễ bị tổn thương nếu căng thẳng tăng trở lại.

Giao dịch theo giá trị tương đối đang không quá tốt, còn đánh theo thặng dư/thâm hụt cán cân vãng lai thì đang sập hết và không nên sử dụng làm tín hiệu về khả năng sinh lời. Các tín hiệu từ thị trường mới nổi phần lớn đến từ giao dịch chênh lệch lãi suất nhưng chủ yếu trong nhóm một số nhỏ: long MXN, BRL, COP và HUF với các đồng tiền châu Á. Với nhóm G10, động lực chi phối đa dạng hơn, với sự kết hợp của động lực lãi suất tương đối, FDP, dòng tiền cổ phiếu, tăng trưởng và chênh lệch lợi suất thực.