Quyết định của JPMorgan sử dụng chiến lược barbell (mua trái phiếu ngắn và dài hạn, bỏ qua trái phiếu trung hạn) trước khi Fed ra quyết định tương đối hợp lý khi tài sản rủi ro tăng và các đồng high-beta giao dịch tốt, bù lại cho việc JPY giảm. JPMorgan vẫn ủng hộ cho khả năng phục hồi của các đồng high-beta, nhưng kết quả của cuộc họp không làm thay đổi quan điểm rằng USD có thể kém hiệu quả hơn so với các đồng tiền lợi suất thấp. Fed đã làm nhiều hơn so với thị trường định giá (~38bp được định giá cho cuộc họp tháng 9), nhưng một đánh giá lạc quan về nền kinh tế và thị trường lao động đã dẫn đến việc thị trường định giá lại ở các kỳ hạn dài hơn, đặc biệt gây áp lực lên XXXJPY khi vị thế đã tăng dần.

Nhưng khi mọi thứ lắng xuống, không rõ ràng rằng điều này làm gián đoạn đánh giá chiến lược dài hạn của JPMorgan về hoạt động trong môi trường lợi suất thấp, điều có thể thúc đẩy sự suy yếu của USD so với các đồng tiền có lợi suất thấp hơn. Phân phối rủi ro của Fed xung quanh thị trường lao động vẫn cho thấy sự nhạy cảm tăng cao đối với hoạt động kinh tế trong nhiệm vụ kép (tỷ lệ thất nghiệp trung bình cao nhất chỉ 4.4%), trong khi lịch sử cho thấy xu hướng giảm của lợi suất kéo dài sau khi chu kỳ tăng lãi suất của Fed bắt đầu. Mặc dù đường cong lợi suất có đang dốc lên và lợi suất dài hạn tăng, JPMorgan nhận thấy USD có thể đang đối mặt với khó khăn từ sự gia tăng của kỳ vọng lạm phát, điều đã đè nặng lên lợi suất thực của USD giữa bối cảnh các đồng tiền rủi ro/tăng trưởng cao đã hoạt động tốt vào cuối tuần. Nhìn chung, trong khi các hợp đồng tương lai vẫn định giá thấp so với dot plot, và tăng trưởng vẫn chưa khá lên, có thể chúng ta cần thấy sự đảo chiều rõ ràng hơn của thị trường lao động để thúc đẩy lợi suất tăng mạnh, điều có thể thách thức quan điểm rằng USD sẽ yếu đi so với các đồng tiền lợi suất thấp hơn; điều này sẽ khiến các báo cáo việc làm (NFP) trở thành những sự kiện quan trọng và mang tính chất quyết định trong vài tháng tới. Do đó, JPMorgan vẫn tự tin rằng USD sẽ tiếp tục giao dịch yếu so với các đồng tiền như JPY và CHF và giữ short USDJPY.