BoJ đã có động thái gây bất ngờ khi điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) bằng cách nới rộng giới hạn lợi suất TPCP Nhật kỳ hạn 10 năm trong khoảng ±0.25% đến ±0.5% kể từ mức mục tiêu trước đó (gần 0%). Đồng thời, BoJ đã tăng lượng mua vào TPCP Nhật, nhưng không thay đổi chính sách lãi suất âm. Tuần trước báo chí đã đưa tin hàng loạt về việc BoJ có thể xem xét lại chính sách tiền tệ và chính phủ có kế hoạch rà soát thỏa thuận chung với BoJ. Tuy nhiên, đây là những sự kiện tiềm năng được cho là sẽ diễn ra dưới thời của Thống đốc mới vào tháng Tư năm sau. Kịch bản cơ sở của nhà kinh tế của chúng tôi, rằng YCC sẽ được điều chỉnh trong cuộc họp cuối của Thống đốc BoJ Kuroda vào tháng Ba 2023, được cho là một trong những quan điểm hawkish nhất. Do đó, có thể nói tuyên bố hôm nay của BoJ đã gây bất ngờ lớn. BoJ giải thích rõ trong tuyên bố rằng nguyên nhân của những động thái này là để cải thiện chức năng thị trường. BoJ bày tỏ lo ngại về sự gia tăng biến động trên thị trường vốn và tài chính ở nước ngoài, điều đã ảnh hưởng lớn đến thị trường Nhật Bản. Họ cho biết chức năng của thị trường trái phiếu đã suy yếu, và nếu tình trạng này kéo dài, nó có thể ảnh hưởng xấu đến điều kiện tài khóa. Rõ ràng là xu hướng lạm phát tăng hiện tại cũng có thể là một nguyên nhân nhưng nếu rối loạn chức năng thị trường là yếu tố quan trọng dẫn đến động thái ngày hôm nay, một động thái lớn hơn sẽ xuất hiện bởi lợi suất TPCP chỉ tăng 25 bp không thể chấm dứt hoặc cải thiện trục trặc của thị trường. Hơn nữa, tuyên bố hôm nay của BoJ có thể khiến thị trường trái phiếu nước ngoài biến động mạnh. Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng 10 bp. BoJ cũng sẽ khiến thị trường tài chính và vốn của nhiều nước 'rung lắc'. Sẽ rất thú vị nếu Thống đốc Kuroda bình luận về điều này.

Đồng yên đã phản ứng nhanh chóng, JPY tăng 2.5%-3% so với các đồng tiền G10 khác, USD/JPY sập khoảng 400 pip. Lợi suất TPCP Nhật và Mỹ kỳ hạn 10 năm đều tăng, USD/JPY đã dịch chuyển nhẹ khỏi tương quan với lợi suất và giảm sâu. Nhưng theo tương quan hiện tại, pha sập 400 pip của USD/JPY có vẻ là phù hợp với sự thay đổi trong chênh lệch lợi suất Mỹ - Nhật kỳ hạn 10 năm. Do đó, từ giờ USD/JPY có phân kỳ hay không sẽ là yếu tố chi phối xu hướng trong vài ngày hoặc vài tuần tới. JPY có thể tiếp tục tăng trong thời gian tới nhờ động thái ngày hôm của BoJ. Nhưng đồng thời, chúng tôi tiếp tục giữ niềm tin rằng YCC thay đổi nhẹ sẽ không gây ra tác động đủ lớn để thay đổi xu hướng đồng yên suy yếu. Yếu tố chi phối thực sự của đồng yên là thâm hụt thương mại gia tăng và chênh lệch lợi suất ngắn hạn nới rộng. Có thể nói động thái bước đầu của BoJ hôm nay đã thay đổi tâm lý thị trường. Tuy nhiên, với chênh lệch lợi suất ngắn hạn hiện tại và các nhà nhập khẩu Nhật Bản bán mạnh JPY để nhập khẩu, rất khó để duy trì vị thế long JPY. Tâm điểm tiếp theo là họp báo của Thống đốc BoJ Kuroda vào lúc 13:30 theo giờ Việt Nam.