Biên bản cuộc họp tháng 1 của ECB không cung cấp nhiều thông tin về những gì sẽ xảy ra tiếp theo, ngoại trừ việc lãi suất vẫn đang có xu hướng giảm. Tất cả các thành viên của Hội đồng Thống đốc đã ủng hộ việc cắt giảm 25bp xuống còn 2.75% và mức này vẫn được coi là hạn chế. Tổng quan, biên bản cuộc họp cho thấy rõ ràng sự cần thiết của việc cắt giảm thêm nhưng không làm rõ liệu tốc độ cắt giảm có thể chậm lại hay không. Các tín hiệu về điều này khá trái chiều. Một nhận định cho rằng rủi ro giảm đối với tăng trưởng không đủ lớn để biện minh cho việc cắt giảm nhanh hơn. Đồng thời, cũng có ý kiến cho rằng cần thận trọng hơn khi mức lãi suất trung lập đang được tiếp cận. Liệu ECB có tạm dừng sau một đợt cắt giảm có khả năng xảy ra vào tuần tới hay không sẽ phụ thuộc vào các tin tức về địa chính trị, thuế quan, chính sách tài khóa và dữ liệu kinh tế, trong khi vẫn còn nhiều thông tin sẽ được công bố từ nay đến lúc đó. JPMorgan cho rằng những thông tin này sẽ khiến ECB duy trì việc cắt giảm lãi suất theo từng cuộc họp. Một số điểm đáng chú ý khác từ biên bản cuộc họp:

• Có nhận định rằng đường cong lãi suất kỳ hạn đã tăng lên cao hơn so với dự báo của ECB vào tháng 12, mặc dù dữ liệu lạm phát đang ở mức thấp hơn dự báo một chút. Dù không được nêu rõ trong biên bản, điều này có thể cho thấy một số rủi ro giảm đối với lạm phát trung hạn nếu đường cong kỳ hạn đó được sử dụng.
• Về thuế quan, tác động đến lạm phát vẫn được coi là không rõ ràng và nhỏ. Ngược lại, tác động đến GDP được coi là "rõ ràng" tiêu cực.
• Còn quá sớm để thảo luận về mức lãi suất cuối cùng có thể đạt được. Vẫn coi là "tương đối an toàn" rằng lãi suất chính sách hiện tại là hạn chế. Nghiên cứu cập nhật của nhân viên ECB chỉ ra mức lãi suất trong khoảng 1.75% đến 2.25% đã được đề cập, nhưng điều này đã bị xem nhẹ. Thay vào đó, cách tiếp cận tốt nhất là tiếp tục đánh giá theo từng cuộc họp dựa trên ba tiêu chí của Chủ tịch Lagarde, nhằm xác định lộ trình lãi suất chính sách phù hợp để lạm phát quay trở lại mục tiêu.
• Về lạm phát lõi, sự suy giảm trong đà tăng trưởng tần suất cao đã được ghi nhận, bao gồm cả lĩnh vực dịch vụ. Cũng có ý kiến cho rằng việc giảm tốc độ tăng trưởng tiền lương, vốn đang diễn ra theo đúng kế hoạch, càng củng cố cho dự đoán lạm phát dịch vụ sẽ chậm lại.