Tại cuộc họp chính sách tiền tệ vào tuần tới, JPMorgan dự báo BoJ sẽ duy trì lập trường hiện tại. Trọng tâm sẽ là việc BoJ có duy trì đánh giá "đúng hướng" về phát triển kinh tế trong báo cáo triển vọng hay không, cũng như đánh giá rủi ro, yếu tố quan trọng để xác định thời điểm có thể tăng lãi suất thêm. Với sự suy yếu của JPY gần đây, JPMorgan tin rằng BoJ không có nhiều động lực để đưa ra thông điệp dovish. Tuy nhiên, xét đến xu hướng thông tin của BoJ được nhận thức với định kiến ôn hòa, nhưng vẫn có khả năng thị trường hiểu sai ý định của BoJ.

Buổi họp báo của Thống đốc Ueda sẽ là tâm điểm. Trong cuộc họp báo sau cuộc họp tháng 9, ông cho biết mặc dù nền kinh tế trong nước đang "đúng hướng", nhưng BoJ có thể dành thời gian để quyết định về việc tăng lãi suất bổ sung do áp lực từ đồng yên đã giảm. Tuy nhiên, biến động thị trường kể từ cuộc họp tháng 9 đã làm suy yếu những lập luận này. Nếu BoJ không tăng lãi suất như dự đoán, lý do họ đưa ra sẽ rất quan trọng để dự báo các đợt tăng lãi suất trong tương lai.

Về nền kinh tế trong nước, dữ liệu kinh tế kể từ cuộc họp tháng 9 nhìn chung đều tích cực và đà tăng lương mạnh mẽ cho các cuộc đàm phán mùa xuân năm sau đang bắt đầu nổi lên. Chúng tôi không thấy lý do để thay đổi đánh giá "đúng hướng”. Tuyên bố từ cuộc họp tháng 9 về việc cần đánh giá lạm phát và các chỉ số tiền lương từ tháng 10 trở đi có thể sẽ là lý do chính để BoJ hoãn tăng lãi suất vào thời điểm này.

Áp lực tăng lãi suất từ thị trường tiền tệ có thể thay đổi, khi tỷ giá USDJPY tăng trở lại mức của cuộc họp tháng 7 do kỳ vọng giảm lãi suất của Mỹ giảm đi. Điều này khiến việc lặp lại các lập luận trong cuộc họp tháng 9 trở nên khó khăn hơn.

Thống đốc Ueda có thể sẽ nhắc lại mối quan tâm về sự bất ổn kinh tế toàn cầu. Mặc dù nỗi lo suy thoái ở Mỹ đang giảm đi do các chỉ số kinh tế mạnh mẽ, nhưng sự không chắc chắn vẫn tồn tại với các cuộc bầu cử sắp tới của Mỹ. JPMorgan dự báo BoJ sẽ lấy lý do này để hoãn việc tăng lãi suất thêm trong tháng 10.

Trong cuộc họp báo tháng 9, Thống đốc Ueda đã nhấn mạnh ba yếu tố trọng tâm chính: 1) tăng lương ảnh hưởng đến giá dịch vụ vào tháng 10, 2) tác động của việc tăng lương tối thiểu đối với tiền lương bán thời gian và 3) xu hướng mới nổi cho các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân năm sau. Chỉ có một phần dữ liệu có sẵn vào tháng 10, nên khó có khả năng BoJ sẽ đưa ra định hướng chính sách chắc chắn cho tháng 12. JPMorgan vẫn kỳ vọng đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ sẽ diễn ra vào tháng 12, tùy thuộc vào dữ liệu sắp tới. Cuộc họp tháng 10 sẽ là cơ hội để hiểu rõ hơn các tiêu chí đánh giá của BoJ.