Chỉ số CPI của Úc ngày 30 sát với kỳ vọng trong quý III, với CPI toàn phần tăng nhẹ 0.2% theo quý (thấp hơn dự báo của JPM/consensus 0.3%) và CPI trung bình lược bỏ sai số lớn tăng 0.8% theo quý (phù hợp với consensus). Tỷ lệ lạm phát hàng năm giảm xuống 2.8%yoy, lần đầu tiên quay trở lại mức mục tiêu kể từ 2021, trong khi CPI trung bình lược bỏ sai số lớn quý gần nhất được làm tròn, cho ra mức tăng hàng năm là 3.5%, đúng như kỳ vọng. Trong chỉ báo tháng 9, lạm phát chỉ đạt 2.1% theo năm. Các khoản trợ cấp điện đã kéo CPI toàn phần giảm; không có yếu tố này, CPI sẽ tăng 0.6% theo quý, vẫn nằm trong mục tiêu. Các chi tiết không làm thay đổi dự báo quý IV của JPMorgan: các mặt hàng tăng giá đã bình thường về mức trước đại dịch, và CPI lõi đang tiệm cận mục tiêu (3.3% trong 6 tháng gần đây). Tuần tới, JPMorgan dự báo RBA có thể sẽ bác bỏ ý kiến đạt mục tiêu CPI toàn phần là đủ để hạ lãi suất, nhưng dự kiến giọng điệu sẽ dịu lại, mở cửa cho khả năng hạ lãi suất vào đầu năm sau.

Phản ứng của thị trường đối với cả lãi suất và FX khá ảm đạm. JPMorgan thấy việc lãi suất OIS của RBA cuối 2025 vẫn hợp lý sau dữ liệu này, vì chính sách hiện tại đang thắt chặt, CPI lõi gần mục tiêu, tỷ lệ thất nghiệp đạt NAIRU trong khi nền kinh tế đang tăng trưởng thấp hơn tiềm năng. Sau phát biểu của Thống đốc RBNZ Orr tuần trước, thiên hướng rủi ro trên chênh lệch lãi suất AUD-NZD đã bị nghiêng mạnh về phía NZD, với triển vọng cắt giảm 75bp vào tháng 11, mặc dù Thống đốc nhấn mạnh kinh tế không cần chính sách nới lỏng mạnh như trước. Động lực hạ lãi suất cũng đã phần nào phát triển từ tăng trưởng sang lạm phát, thường có nghĩa là ít cấp bách hơn, và Orr cho rằng OCR sẽ duy trì ở mức hạn chế trong một số quý, trong khi giá cả ngụ ý một OCR dưới mức trung lập trong 2 cuộc họp. Ngược lại, RBA vẫn giữ lập trường hawkish hơn các ngân hàng trung ương khác và cần điều chỉnh nhiều hơn. Tỷ giá AUDNZD đã giảm nhẹ vào tuần này sau khi công bố CPI nhưng chưa thay đổi nhiều về chênh lệch lãi suất; mức dưới 1.10 phù hợp hơn với chênh lệch 0 thay vì -40bp/-50bp, cho thấy tỷ giá có thể đã đi trước câu chuyện chênh lệch lãi suất hoặc đang chú ý nhiều hơn đến các cuộc họp gần kề.