Dữ liệu CPI quý IV của New Zealand duy trì ổn định, phù hợp với kỳ vọng của JPMorgan và thị trường ở mức 0.5% theo quý. Tỷ lệ lạm phát hàng năm giữ vững ở mức 2.2%, gần giữa mục tiêu 1-3% của RBNZ. Mặc dù cao hơn một chút so với dự báo của RBNZ trong báo cáo chính sách tiền tệ (MPS) tháng 11, các chi tiết về lạm phát lõi và các thành phần có tính chu kỳ lại gợi ý xu hướng giảm tốc trong tương lai.

Các thước đo lạm phát trung bình được lược bỏ đạt 0.4% theo quý, thấp hơn điểm giữa mục tiêu khi tính theo năm trong nửa cuối năm 2024. Lạm phát phi thương mại - chỉ số thường phản ánh áp lực lạm phát trong nước - cũng ở mức thấp hơn bình thường, đạt 0.7% theo quý, thấp hơn kỳ vọng của thị trường và RBNZ. Tỷ lệ lạm phát ở các danh mục có mức tăng giá hàng năm trên 2%, 3%, và 4%, đã trở lại mức bình thường của năm 2019, trước đại dịch. Các dữ liệu về ý định giá cả và công suất dư thừa cũng cho thấy lạm phát hàng năm có khả năng giảm xuống nửa dưới của phạm vi mục tiêu vào năm 2025.

Lãi suất ở New Zealand đã giảm trong tháng 1, chủ yếu theo xu hướng tại Mỹ. Cuộc khảo sát kinh doanh NZIER quý IV mang lại chút lạc quan về bước ngoặt kinh tế, nhưng các dữ liệu cứng chưa phản ánh điều này. Báo cáo GDP gần đây cho thấy sự suy giảm đáng kể, làm tăng nhu cầu cấp bách về các chính sách hỗ trợ. Trong khi đó, lạm phát tiếp tục chậm lại, không tạo áp lực để RBNZ phải thắt chặt thêm. Với bối cảnh này, RBNZ dự kiến sẽ hạ lãi suất thêm 50bp trong tháng 2, trước khi giảm tốc độ xuống 25bp trong các lần điều chỉnh tiếp theo.

Lạm phát trong nhóm nhà ở chỉ đạt 0.5% theo quý, mức thấp nhất kể từ năm 2020. Các danh mục liên quan như tiền thuê nhà (+0.8%), chi phí sở hữu/xây dựng nhà (+0.3%) và bảo trì tài sản (-0.3%) đều giảm tốc so với đỉnh trước đó. Năng lượng hộ gia đình tăng 0.9% theo quý, duy trì trong phạm vi dao động gần đây. Với xu hướng này và sự giảm tốc trong nhóm dịch vụ phi thương mại, chỉ số lạm phát lõi của RBNZ dự kiến sẽ giảm nhẹ hơn trong ngày hôm nay.

Các danh mục dịch vụ khác cũng cho thấy xu hướng giảm, như y tế (-0.2% theo quý), các dịch vụ và vật dụng gia đình (-0.5%), dịch vụ tín dụng (+0.3%), và bảo hiểm - vốn tăng trưởng mạnh trước đây - cũng bắt đầu chững lại. Tuy nhiên, các danh mục liên quan đến du lịch vẫn tăng mạnh, như dịch vụ vận chuyển hành khách (+6.4%) và lưu trú (+3.4%).

Lạm phát nhóm hàng thương mại đạt 0.3% theo quý, tuy hơi thấp nhưng có sự cải thiện sau nhiều quý giảm giá liên tiếp. Các danh mục hoạt động mạnh hơn gồm thiết bị nghe nhìn/máy tính (+5.1%), vật dụng cá nhân (+2.0%), và thiết bị gia dụng (+1.5% và +1.9% theo quý). Đây là yếu tố chính ngăn chặn lạm phát tổng thể tiếp tục giảm vào cuối năm.