Như vậy, ECB đã quyết định hạ lãi suất tiền gửi thêm 25 bps xuống còn 3.25%, đánh dấu lần cắt giảm thứ ba liên tiếp trong năm nay. Quyết định này được đưa ra có phần sớm hơn dự kiến, trái ngược với nhận định của cả giới phân tích và chính ECB sau cuộc họp tháng 9. Lý do chính được ECB nêu ra là những số liệu kinh tế gần đây, đặc biệt là chỉ số PMI tháng 9 ảm đạm (PMI tổng hợp ở mức 49.6), cho thấy nền kinh tế Châu Âu đang co lại. Điều này đã khiến Chủ tịch ECB - Christine Lagarde và Hội đồng Thống đốc phải điều chỉnh lập trường ban đầu, nhấn mạnh một lần nữa sự "phụ thuộc vào dữ liệu" trong việc hoạch định chính sách. Bà Lagarde cũng thừa nhận sự yếu kém của đầu tư, tiêu dùng và xuất khẩu, dù hy vọng những yếu tố này sẽ được cải thiện nhờ thu nhập thực tế tăng và chính sách tiền tệ nới lỏng. Dẫu vậy, nhưng rủi ro đối với tăng trưởng vẫn nghiêng đáng kể về chiều giảm.

Mặc dù lạm phát tháng 9 đã hạ nhiệt xuống 1.7%, ECB cho rằng đây chỉ là diễn biến mang tính ngắn hạn. ECB dự báo lạm phát sẽ tăng trở lại trong các tháng tới, do hiệu ứng cơ sở và lạm phát tại các nước thành viên vẫn cao (đặc biệt là do tăng lương mạnh). Lạm phát dịch vụ dai dẳng ở mức 3.9% tiếp tục là mối lo ngại. Dù Chủ tịch Lagarde nhận định rằng quá trình giảm lạm phát sẽ tiếp tục đi đúng hướng, ECB vẫn cam kết tiếp tục theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế và điều chỉnh chính sách từng bước, từng cuộc họp. Việc ECB có thực hiện cắt giảm lãi suất liên tiếp tại mỗi cuộc họp sắp tới hay không vẫn là câu hỏi còn bỏ ngỏ. Sau cùng, trước thềm cuộc họp tháng 12, nhà đầu tư tốt hơn hết nên chuẩn bị cho những “con sóng ngầm” của thị trường khi loạt dữ liệu quan trọng, bao gồm PMI, CPI, GDP Q3 và tăng trưởng tiền lương sẽ được công bố.

Lợi suất TPCP Châu Âu giảm nhẹ, với kỳ hạn ngắn điều chỉnh mạnh hơn, từ 2-3 bps. Hiện tại, thị trường đã đặt cược gần như 100% khả năng ECB sẽ giảm lãi suất trong bốn cuộc họp tiếp theo và khoảng 85% cho cuộc họp thứ năm. Dự kiến, lãi suất sau cùng sẽ giảm về dưới 2%, một mức đáng chú ý khi ECB vẫn lạc quan về khả năng hạ cánh mềm của nền kinh tế, tránh được suy thoái.

EUR/USD tiếp đà giảm từ 1.0860 xuống giao dịch quanh 1.0810 tại thời điểm viết bài. Nguyên nhân phần lớn là do những số liệu kinh tế khả quan từ Mỹ. Đầu tiên là doanh số bán lẻ (0.4-0.7% tùy thuộc vào chỉ số), với 10 trên tổng số 13 hạng mục ghi nhận tăng trưởng và giá dầu giảm được xem là nguyên nhân cho diễn biến trái chiều của 1 trong 3 hạng mục còn lại (xăng dầu giảm 1.6% so với tháng trước). Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần giảm xuống 241,000, từ mức 260,000 của tuần trước đó và dự báo là 259,000. Bên cạnh đó, chỉ số sản xuất Fed Philly tăng vọt từ 1.7 lên 10.3, vượt xa dự báo của giới phân tích với chỉ 3.0. Chưa kể, các chi tiết cũng cho thấy một bức tranh kinh tế Mỹ khá tích cực (trừ số lượng việc làm). Ngoài ra, triển vọng kinh doanh sáu tháng tới ghi nhận mức cao nhất kể từ tháng 7, đồng thời tiệm cận đỉnh 3 năm.