Điểm nhấn thị trường

Chủ tịch Fed Powell đã phát biểu vào đêm qua rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ hạ lãi suất "theo thời gian", với chính sách hướng tới trạng thái trung lập nếu nền kinh tế phát triển như dự kiến, mặc dù ông tiếp tục nhấn mạnh rằng Fed không đi theo một lộ trình định sẵn nào. Ông cũng nói rằng Ủy ban FOMC hiện tại không cảm thấy vội vàng cắt giảm lãi suất nhanh chóng, đồng thời nhắc lại thông điệp chính kể từ Jackson Hole rằng việc làm mát thêm thị trường lao động là không mong muốn cũng như không cần thiết để đạt được lạm phát 2%. Trong khi đó, Chủ tịch Fed Atlanta cho biết ông sẵn sàng cắt giảm lãi suất thêm nửa điểm phần trăm nếu dữ liệu sắp tới cho thấy tăng trưởng việc làm chậm lại nhanh hơn dự kiến. Thông điệp từ Fed cho rằng thị trường lao động là chìa khóa, và báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu này sẽ rất quan trọng để đánh giá hướng đi của chính sách Fed.

Thị trường cổ phiếu A nội địa của Trung Quốc đã tăng vọt 8.4% vào thứ Hai trước kỳ nghỉ Quốc khánh, với nhiều cổ phiếu chạm ngưỡng giới hạn mạch ngắt cùng với khối lượng giao dịch kỷ lục. Điều này đã đưa mức tăng từ sau loạt thông báo biện pháp kích thích tuần trước lên hơn 20%. Chưa rõ bao nhiêu phần trong đà tăng này do mua vào từ nước ngoài so với trong nước vì dữ liệu Northbound đã ngừng công bố, nhưng chúng tôi cảm nhận là có nhiều tiền trong nước tham gia hơn, ít nhất trong giai đoạn đầu của đợt tăng này. Liệu đà tăng này có thể tiếp tục hay không chắc chắn sẽ phụ thuộc vào hướng đi của chính sách tài khóa, và liệu chính phủ trung ương có sử dụng đòn bẩy để củng cố bảng cân đối kế toán của các thực thể dễ bị tổn thương bao gồm ngân hàng, chính quyền địa phương và các công ty bất động sản hay không.

Ngoại hối khu vực Châu Á

Thị trường ngoại hối châu Á nhìn chung yếu hơn, do đồng USD mạnh lên khi Chủ tịch Fed Powell không đưa ra hướng dẫn rõ ràng về lộ trình cắt giảm lãi suất. Tỷ giá USD/CNH đặc biệt tăng trở lại mức 7.000, trong khi MYR (-0.4%), SGD (-0.3%), INR (-0.19%), và PHP (-0.15%) đều suy yếu. Tại Ấn Độ, các báo cáo tin tức cho thấy chính phủ có thể công bố các thành viên bên ngoài mới cho Ủy ban Chính sách Tiền tệ RBI vào ngày mai, thay thế Ashima Goyal, JR Varma và Shashanka Bhide. Nhiệm kỳ của các thành viên bên ngoài này kết thúc vào ngày 4 tháng 10, và cũng diễn ra trước quyết định chính sách tiền tệ của RBI vào ngày 9 tháng 10. Xét thấy hai trong số ba thành viên MPC bên ngoài đã có xu hướng dovish (Goyal và Varma), chúng tôi không kỳ vọng thông báo này sẽ thay đổi đáng kể khuynh hướng của MPC của RBI, ít nhất là ban đầu. Thay đổi quan trọng hơn mà thị trường sẽ theo dõi là vào tháng 12 khi nhiệm kỳ của Thống đốc Shaktikanta Das kết thúc, và vào tháng 1 khi nhiệm kỳ của Phó Thống đốc Michael Patra kết thúc. Chúng tôi tiếp tục dự đoán RBI sẽ bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất nhẹ 50 điểm cơ bản, có thể từ tháng 1 năm sau.